2012年期货投资分析同步练习:第四章期货品种投资分析
一、单项选择题(在每题给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内)
1．目前国家对（ ）等大宗农产品执行最低收购价和临时收储政策。
A．小麦、稻谷、玉米、甜菜、棉花
B．小麦、稻谷、玉米、大豆、甘蔗
C．小麦、稻谷、玉米、大豆、油菜籽
D．小麦、稻谷、玉米、豆油、油菜籽
【答案】C
【解析】国家对一些大宗农产品有扶持政策：(1)执行最低收购价的品种有：小麦、稻谷。(2)执行临时收储政策的品种有：玉米、大豆、油菜籽、棉花等。
2．通常大商所大豆期货成交最活跃的合约是（ ）。
A．1月、3月、5月
B．1月、5月、9月
C．3月、5月、9月
D．3月、9月、11月
【答案】B
【解析】从我国的情况来看，每年4—5月份是大豆播种季节，9月份是上一年度大豆库存即将销售结束、新一年度大豆即将收获的季节，而1月份是农作物集中上市的季节，这三个月份价格波动较大，产业链相关主体避险需求较大，因此这三个月份合约成交活跃。
3．我国大豆种植类型主要有春大豆和夏大豆两种，根据自然条件和农作物轮作生产栽培制度，有三大产区，除东北松辽平原外，第二大产区是（ ），产量占全国的30%。
A．华北黄淮平原
B．陕西北部
C．西北各省
D．江汉平原及西南各省
【答案】A
4．中国是世界上最大的（ ）生产国。
A．小麦、玉米、稻谷
B．小麦、稻谷、大豆
C．小麦、玉米、棉花
D．小麦、稻谷、油菜籽
【答案】D
5．世界上棉花出口最多的国家有美国以及（ ）。
A．中国
B．俄罗斯
C．乌兹别克斯坦
D．巴西
【答案】C
6．我国食糖每年生产集中于（ ）。
A．10月至次年4月
B．4月至1O月
C．1月至12月全年
D．3月至11月
【答案】A
7．在一般金融形势下，农产品期货的（ ）表现的比较明显。
A．多头行情
B．空头行情
C．盘整行情
D．无行情特征
【答案】A
【解析】单边投机容易导致农产品期货价格向上偏离机会较多。
8．在农产品采购环节，应重点考虑影响（ ）的进口因素。
A．小麦、玉米、稻谷
B．玉米、豆油、棕榈油
C．稻谷、豆粕、白糖
D．大豆、菜籽油、棉花
【答案】D
【解析】需要重点考虑从国外大量采购农产品的进口因素。如玉米、小 麦、稻谷等无须从国外大量采购的农产品，进口因素的影响相对较小。
9．大豆离岸(FOB)现货升贴水是指（ ）。
A．出口国大豆现货价格与CBOT期货基准合约(临近交割的合约)价格之间的差价
B．出口国大豆现货价格与CBOT期货持仓量最大合约(主力合约)价格之间的差价
C．进口国大豆现货价格与CBOT期货基准合约(临近交割的合约)价格之间的差价
D．进口国大豆现货价格与CBOT期货持仓量最大合约(主力合约)价格之间的差价
【答案】A
10．下列公式正确的是（ ）。
A．FOB＝CNF＋大洋运费
B．FOB＝CNF－大洋运费
C．CNF＝期货价格＋FOB
D. CNF＝期货价格－FOB
【答案】B
11．就目前阶段人民币相对美元不断升值，汇率不断降低的情况下，作为进口商来说，进口产品到海关报关的时间越（ ），结价时间越（ ）越好。
A．早 早
B．晚 晚
C．早 晚
D．晚 早
【答案】B
12．对于养殖（ ）的企业或养殖户来说，豆粕价格的涨跌对其影响不很明显。
A．猪、鸡
B．牛、羊
C．鸭、兔
D．马、狗
【答案】A
13．当发生疯牛病时，最有可能爆涨的期货品种是（ ）。
A．大豆
B．豆油
C．豆粕
D．小麦
【答案】C
14．库存消费比是指（ ）。
A．本年度年末库存与本年度消费量的百分比值
B．本年度年初库存与本年度消费量的百分比值
C．本年度年末库存与本年度年初库存的百分比值
D．本年度年初库存与本年度年末库存的百分比值
【答案】A
15．下面除（ ）之外，其余中国都是世界最大的生产国和消费国。
A．铜、铝
B．锌、铅
C．黄金、铂
D．钢材、不锈钢
【答案】C
【解析】中国是世界最大的铂消费国，但世界最大的铂生产国是南非。中国是世界最大的黄金生产国，但是否已经超过印度成为黄金的最大消费国 还有待证实
16．基本金属产业链不同环节的定价能力取决于（ ）。
A．行业中企业数量
B．行业集中度
C．行业分散度
D．行业大小
【答案】B
17．基本金属行业总体而言定价能力是（ ）。
A．矿产商>冶炼企业>金属加工企业
B．矿产商>金属加工企业>冶炼企业
C．冶炼企业>矿产商>金属加工企业
D．金属加工企业>矿产商>冶炼企业
【答案】A
18．铁矿石行业的垄断程度最高，世界三大铁矿石巨头垄断了全球（ ）的铁矿石资源。
A．50%
B．60%
C．70%
D．80%
【答案】C
19．世界前五位铜矿生产巨头产量占全球铜矿产量的（ ）以上。
A．30%
B．40%
C．50%
D．60%
【答案】B
20．在矿产资源供应的变量因素中，（ ）具有难以预测性但又对期货市场的影响力巨大。
A．矿石采选殆尽
B．潜在矿山的勘探
C．新矿山的开发
D．矿难
【答案】D
【解析】突发性因素具有难以预测性但又对期货市场的影响力巨大。
精选推荐：
历年真题：期货《基础知识》、期货《法律法规》
投资分析部分真题及答案 宏观经济分析试题及解析
21．TC/RC处于高位意味着铜精矿（ ）。
A．供过于求
B．供不应求
C．供需平衡
D．品位不好
【答案】A
【解析】一般而言，当铜矿砂供应短缺时，矿山在对冶炼厂商的谈判中占据主动，其支付的TC/RC就会下降；反之，当铜矿砂供应允裕时，TC/RC就会上涨。换言之，TC/RC 与铜精矿的供应量具有正向关系。正因为如 此，一般可以将TC/RC的变化称之为铜精矿供需的晴雨表。
22．对有色金属终端消费分析的切入点是（ ）。
A．美国因素
B．中国因素
C．日本因素
D．欧盟因素
【答案】B
【解析】中国基本金属消费量处于全球首位，且占比巨大。
23．国内用铜量占精铜消费量的42%，属于中国铜消费主导行业的是（ ）。
A．建筑行业
B．电力行业
C．交通运输行业
D．空调制冷及电子行业
【答案】B
24．国内铝消费最大的行业是（ ）。
A．建筑行业
B．电力电器与电子行业
C．交通运输行业
D．包装和机械制造行业
【答案】A
25．对化工品种的期货价格走势进行分析，可以以（ ）为主线，从产业链出发。
A．黄金
B．原油
C．美元
D．生产能力
【答案】B
【解析】国内期货市场化工产品的产业链源头都是原油。
26．2010年12月29日，中国证监会正式批复同意上海期货交易所燃料
油交易单位调整为（ ）吨/手。
A. 10
B. 25
C．50
D．100
【答案】C
27．11DPE期货是指（ ）期货。
A．郑州商品交易所线型低密度聚乙烯
B．大连商品交易所精对苯二甲酸
C．郑州商品交易所精对苯二甲酸
D．大连商品交易所线型低密度聚乙烯
【答案】D
28．在以下产品中，价格垄断性最强的是（ ）。
A．燃料油
B．PTA
C．PVC
D．11DPE
【答案】D
29．燃料油属于原油的（ ）。
A．轻馏分油
B．馏出物
C．残余物
D．副产品
【答案】C
30．对于11DPE价格走势而言，（ ）是关键。
A．农膜及包装膜需求
B．房地产、建材行业景气状况
C．聚酯增长
D．化纤纺织品增长
【答案】A
【解析】11DPE的主要用途是农膜及包装膜，PVC主要用于房地产 建材行业，PTA用于合成聚酯，后者用于化纤纺织品生产。
31．对于PVC价格走势而言，（ ）是影响其需求的关键。
A．包装材料及软制品需求
B．房地产、建材行业景气状况
C．化工工业发展
D．能源工业发展
【答案】B
32．对于PTA价格走势而言，（ ）产量增长决定其直接需求。
A．腈纶
B．涤纶
C．丙纶
D．锦纶
【答案】B
33．在下列贵金属中，投资属性最强的是（ ）。
A．金
B．银
C．铂
D．钯
【答案】A
34．黄金投资的相关信息是进行黄金价格解读与预测的直接资料，相关信息的收集与整理的过程，会直接影响到黄金价格的解读和预测的（ ）与（ ）。
A．准确性及时性
B．准确性前瞻性
C．前瞻性客观性
D．客观性及时性
【答案】D
35．上海黄金交易所网站网址是（ ）。
A．WWW．24k99．com
B．WWW．cgse．com
C．www．nyse．corn
D．WWW．sge．sh
【答案】D
36．当黄金的（ ）属性凸现时，黄金的当期供给对黄金价格的影响较小。
A．自然
B．货币
C．社会
D．收藏
【答案】A
37．（ ）是黄金价格中长期走势分析中常用的价格。
A．伦敦市场的定盘价
B．纽约市场的定盘价
C．东京市场的定盘价
D．COMEX黄金期货的主力合约价格
【答案】D
38．黄金期货交易采取撮合交易，当前一撮合成交价格为190元/克，目前买方报价为192元/克，卖方报价为189元/克，经撮合以后成交价格为（ ）。
A．189元/克
B．190元/克
C．190.5元/克
D．192元/克
【答案】B
39．股指相对估值法采用的是（ ）。
A．折现方法
B．乘数方法
C．定价方法
D．联合估值方法
【答案】B
40．采用市盈率估值法公式为（ ）。
A．每股价格/每股收益
B．每股价格/每股净资产
C．企业价值/息税、折旧、摊销前利润
D．长期负债/(流动资产－流动负债)
【答案】A
【解析】市盈率＝每股价格/每股收益。
精选推荐：
历年真题：期货《基础知识》、期货《法律法规》
投资分析部分真题及答案 宏观经济分析试题及解析
41．下列关于市盈率的说法中，不正确的是（ ）。
A．债务比重大的公司市盈率较低
B．市盈率很高则投资风险大
C．市盈率很低则投资风险小
D．预期将发生通货膨胀时市盈率会普遍下降
【答案】C
42．某上市公司2000年净利润总额为300万元，发行在外普通股为1000万股，优先股为500万股，股票市价为6元/股，则市盈率为（ ）。
A．20
B．25
C．30
D．50
【答案】A
43．一种资产的内在价值等于预期现金流的（ ）。
A．未来值
B．市场值
C．现值
D．账面值
【答案】C
【解析】资产的内在价值等于投资者投入的资产可获得的预期现金收入的现值。
44．股利贴现模型可以分为很多类型。下列表述中不属于股利贴现模型的是（ ）。
A. 现值增长模型
B．固定增长模型
C．三阶段股利贴现模型
D. 随机股利贴现模型
【答案】A
45．股票内在价值的计算方法模型中，假定股票永远支付固定股利的模型是（ ）。
A．现金流贴现模型
B．零增长模型
C．不变增长模型
D．市盈率估价模型
【答案】B
46．从国际经验看，本币的升值往往伴随着股票市场的（ ）行情。
A．牛市
B．熊市
C．盘整
D．无序
【答案】A
47．一般来说，免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率（ ）。
A．高
B．低
C．一样
D．都不是
【答案】B
【解析】免税债券的市场价格比类似的应纳税债券的市场价格高。
48．（ ）是影响债券定价的内部因素。
A．银行利率
B．外汇汇率风险
C．税收待遇
D．市场利率
【答案】C
【解析】ABD都是影响债券定价的外部因素。
49．（ ）是影响债券定价的外部因素。
A．通货膨胀水平
B．市场性
C．提前赎回规定
D．拖欠的可能性
【答案】A
50．根据债券定价原理，如果一种附息债券的市场价格等于其面值，则其到期收益率（ ）其票面利率。
A．大于
B．小于
C．等于
D．不确定
【答案】C
51．如果一种债券的收益率在整个期限内没有变化，其价格折扣或升水会随着债券期限的缩短而以一个（ ）的比率减少。
A．不断减少
B．不断增加
C．不变
D．不确定
【答案】B
52．债券期限越长，其收益率越高。这种曲线形状是（ ）收益率曲线类型。
A．正常的
B．相反的
C．水平的
D．拱形的
【答案】A
53．在贷款或融资活动进行时，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分，或者说市场是低效的。这是（ ）观点。
A．市场预期理论
B．合理分析理论
C．流动性偏好理论
D．市场分割理论
【答案】D
54．根据市场预期理论，如果随期限增加而即期利率提高，即利率期限结构呈上升趋势，表明投资者对未来即期利率的预期（ ）。
A．下降
B．上升
C．不变
D．不确定
【答案】B
55．在采用直接标价的前提下，如果需要比原来更少的本币就能兑换一定数量的外国货币，这表明（ ）。
A．本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率上升
B．本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率上升
C．本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率下降
D．本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率下降
【答案】C
【解析】注意：很容易错选A。外汇汇率下降，意味着汇率升值。
56．我国银行公布的人民币基准汇率是前一日美元对人民币的（ ）。
A．收盘价
B．银行买入价
C．银行卖出价
D．加权平均价
【答案】D
57．在短期，对汇率变动影响最为显著的因素是（ ）。
A．利率
B．通货膨胀率
C．国际收支
D．总供求
【答案】A
58．在其他条件不变的情况下，远期汇率与即期汇率的差异决定于两种货币的（ ）。
A．利率差异
B．绝对购买力差异
C．含金量差异
D．相对购买力平价差异
【答案】A
59．在直接标价法下，升水时的远期汇率等于（ ）。
A．即期汇率＋升水
B．即期汇率－升水
C．中间汇率＋升水
D．中间汇率－升水
【答案】A
【解析】在直接标价法下，升水时的远期汇率＝即期汇率＋升水，贴水时的远期汇率＝即期汇率－贴水；在间接标价法下，升水时的远期汇率＝即期汇率－升水，贴水时的远期汇率＝即期汇率＋贴水。
60．外币的期货交易一般都（ ）。
A．做实际的交割业务
B．不做实际的交割业务
C．进行对冲交易
D．不进行对冲交易
【答案】C
61．有远期外汇收入的出口商与银行订立远期外汇合同，是为了（ ）。
A．防止因外汇汇率上涨而造成的损失
B．获得因外汇汇率上涨而带来的收益
C．防止因外汇汇率下跌而造成的损失
D．获得因外汇汇率下跌而带来的收益
【答案】C
【解析】汇率下跌，人民币升值，外币贬值。
62．货币期货交易与远期外汇交易的共同点是（ ）。
A．都是以合同的方式把未来买卖外汇的汇率固定下来
B．都要进行交割
C．都要通过经纪人进行交易
D．都要实行双向报价
【答案】A
【解析】货币期货一般不进行交割，并采用单向报价。远期外汇交易不通过经纪人也可以进行交易。
63．根据购买力平价理论，决定汇率长期趋势的主导因素是（ ）。
A．国际收支
B．国内外通货膨胀率差异
C．利率
D．总供给与总需求
【答案】B
【解析】根据购买力平价理论，国内外通货膨胀差异是决定汇率长期趋势的主导因素。如果通货膨胀率高于他国，则该国货币在外汇市场上趋于贬值；反之则升值。
64．假设A国的通货膨胀率为6%，B国的通货膨胀率为4%，根据购买力平价理论，A国货币汇率在外汇市场上趋于（ ）。
A．升值
B．贬值
C．升水
D．贴水
【答案】B
【解析】直接标价法下汇率上升，表明本币贬值，外币升值。
65．若美元利率为5%，日元的利率为3%，则根据抛补利率平价理论，远期美元（ ）。
A．年升水率为2%
B．年贴水率为2%
C．年贬值率为2%
D．年升值率为2%
【答案】B
66．假设本国货币利率为5%，外国货币利率为4%，根据抛补利率平价理论，本国货币汇率应（ ）。
A．升值1%
B. 贬值1%
C．升水1%
D．贴水1%
【答案】D
67．美国和瑞士的年利率分别是10%和4%，即期汇率是＄0.3864/SF,则90天的远期汇率应（ ）。
A．高于＄0.3864/SF
B．低于＄0.3864/SF
C．等于＄0.3864/SF
D．都有可能
【答案】A
【解析】根据利率平价理论，利率高的货币美元远期应贬值。
68．对于政府对外汇市场进行干预的效应，资产组合模型的观点分别是（ ）。
A．非冲销式干预有效，冲销式干预无效
B．非冲销式干预无效，冲销式干预有效
C．非冲销式干预有效，冲销式干预也有一定效果
D．非冲销式干预和冲销式于预均无效
【答案】 C
69．中央银行在外汇市场上买进或卖出外汇时，同时在国内债券市场上卖出或买进债券，从而使汇率变而利率不变化。这种做法称为（ ）。
A．非冲销式干预
B．冲销式干预
C．组合式干预
D．非冲销式和冲销式联合干预
【答案】B
精选推荐：
历年真题：期货《基础知识》、期货《法律法规》
投资分析部分真题及答案 宏观经济分析试题及解析
二、多项选择题(在每题给出的4个选项中，至少有2项符合题目要求，请将符合题目要求选项的代码填入括号内)
1．商品期货投资分析，一般包括（ ）。
A．品种特性分析
B．行业特性分析
C．产业链分析
D．其他相关因素分析
【答案】ABCD
2．对农产品的价格走势分析可以根据一段时间内影响农产品行业的重大环境因素改变和供求关系转换的利多或利空的态势来研判，内容包括（ ）。
A．宏观经济
B．政策导向
C．平衡表调整
D．库存需求比变化
【答案】ABCD
3．农产品的共同特征有（ ）。
A．具有明显的季节性，容易出现发散型蛛网波动状态
B．具有明显的季节性，容易出现收敛型蛛网波动状态
C．产量相对有限，具有明显的相关性和可替代性
D．多头行情表现比较明显，期货价格向上偏离的机会较多
【答案】ACD
4．农产品官方报告数据具有明显的（ ）。
A．时滞性
B．方向性
C．及时性
D．超前性
【答案】AB
【解析】农产品官方报告数据具有明显的时滞性和方向性，在期货市场中有可能一个利空的报告带来的是利空出尽的上涨行情。
5．大豆的生长习性主要是指大豆的（ ）。
A．种植习性
B．开花习性
C．结荚习性
D．收获习性
【答案】BC
6．对于农产品行业的产业链而言，从农产品的生产到最后的消费，一般都会经历（ ）等不同的阶段。
A．农作物种植
B．农作物生长
C．生产加工
D．下游消费
【答案】ACD
7．在农作物种植阶段，主要关注（ ）。
A．采购意向
B．天气因素
C．季节因素
D．生产加工因素
【答案】BC
8．每年一月，应关注（ ）。
A．中美两国小麦主产区天气
B．巴西阿根廷大豆主产区天气
C．中国、加拿大油菜主产区天气
D．中美两国玉米主产区天气
【答案】AB
【解析】虽然中国油菜是11月开播，但加拿大油菜是5月播种，而中美两国玉米也是在4—5月播种。
9．每年三月，对国际大豆生产应关注的因素是（ ）。
A．中美两国大豆种植面积
B．阿根廷大豆主产区天气
C．巴西大豆收割进度
D．阿根廷港口工人罢工事件
【答案】BC
【解析】每年三月，中美两国大豆尚未开种，阿根廷大豆还处在开花或灌浆期，此时阿根廷港口工人罢工事件对大豆生产运输无影响。
10．在农产品生产加工阶段，主要关注（ ）。
A．当年农产品产量
B．采购环节
C．生产加工环节
D．产品销售环节
【答案】BCD
11．进行农产品的季节分析时，可以根据季节性特征把农产品走势大体分为（ ）等几个不同阶段。
A．种子培育阶段
B．播种生长阶段
C．收获季节
D．销售淡季和销售旺季
【答案】BCD
12．影响农产品进口成本的因素有（ ）。
A．港口库存量
B．采购成本
C．汇率
D．进口关税
【答案】ABCD
13．进口采购成本主要由（ ）等因素决定。
A．到岸价格
B．港杂费
C．国内现货价格
D．运输成本
【答案】ABD
14．对于大豆这种进口依存度较高的品种而言，进口到岸价格直接影响着国内大豆现货市场价格。影响进口大豆到岸价格的主要因素包括（ ）。
A．离岸(FOB)现货升贴水
B．大洋运费
C．期货运作成本
D．进口关税
【答案】ABC
15．现货到岸升贴水指的是（ ）。
A．FOB
B．FOB＋大洋运费
C．CNF
D．CNF＋大洋运费
【答案】BC
16．港口库存对企业采购行为的影响因素有（ ）。
A．港口库存数量
B．在途预报数量
C．进口商分销价格
D．装卸速度
【答案】ABC
17．在（ ）情形下，饲料企业应对豆粕采取随用随买的采购方式。
A．港口大豆积压
B．压榨企业豆粕库存充足
C．玉米价格上涨
D．豆油供不应求
【答案】ABD
18．国内采购需要考虑的因素有（ ）。
A.国内产区播种面积
B．国外产区播种面积
C．进口与国产农产品两者比价
D．国内运输成本
【答案】ACD
19．在农产品生产加工环节价格分析过程中，主要关注的因素有（ ）。
A．运输成本
B．产能和开工率
C．科技进步
D．进口关税
【答案】BC
20．作为下游企业，其对产品的期货价格影响因素包括（ ）。
A．产品成本因素
B．产品替代因素
C．终端需求因素
D．疫情等突发事件
【答案】ABCD
精选推荐：
历年真题：期货《基础知识》、期货《法律法规》
投资分析部分真题及答案 宏观经济分析试题及解析
21.影响农产品价格的相关因素有（ ）。
A. 库存消费比
B．物流运输
C．政策因素
D．农产品套利
【答案】ABCD
22．影响农产品价格的政策因素主要包括（ ），以及农业补贴政策等。
A．人口政策
B．产业政策
C．环境政策
D．关税壁垒
【答案】BCD
23．以下（ ）政策因素会使国内大豆期货价格上涨。
A．阿根廷政府提高大豆出口关税
B．国家限制转基因大豆进口
C．国家对进口豆粕征收增殖税
D．美国为警告前苏联入侵阿富汗，决定向前苏联禁运粮食1700万吨
【答案】ABC
24．出现铜的现货市场价格高于期货市场价格的原因可能有（ ）。
A．智利大型铜矿工人罢工
B．铜现货库存大量增加
C．某铜消费大国突然大量买入铜
D．替代品的出现
【答案】AC
25．基本金属行业的共同特征包括（ ）。
A．周期性较为明显
B．产业链中，上下游企业定价能力差异较大
C．供给弹性大于需求弹性，供求变化同步
D．矿山资源垄断，原料供应集中
【答案】ACD
26．基本金属产业链分析包括（ ）。
A．采选
B．冶炼
C．加工
D．消费
【答案】ABCD
27．对金属冶炼的影响因素分析，主要关注（ ）。
A．原料供应及加工费
B．冶炼企业的产能和产量
C．生产成本
D．进出口成本
【答案】ABCD
28．在影响矿产资源供应的主要变量因素中，因工会罢工、能源短缺、地震和暴风雪灾害等突变因素具有（ ）等特点。
A．难以预料
B．对市场影响力巨大
C．大多为短期性质
D．对期货价格具有本质性的影响
【答案】ABC
【解析】突发因素大多情况下都表现为短期性的、非本质性的影响。
29．锌的实际加工费用包括（ ）。
A．TC
B．RC
C．上浮浮动收益
D．下浮浮动收益
【答案】ACD
【解析】“上浮浮动收益”和“下浮浮动收益”统归于“价格分享收益”部分中。
30．对于基本金属价格的影响，下列属于国家产业政策的有（ ）。
A．限制行业准入
B．储备轮库
C．调节进出口关税
D．对高耗能金属产品出口实行限制政策
【答案】AB
【解析】CD属于国家贸易政策。
31．有色金属的金融属性主要体现在（ ）。
A．作为原材料
B．作为融资工具
C．作为投机工具
D．作为资产类别
【答案】BCD
32．金属库存分为（ ）。
A．上游库存
B．下游库存
C．显性库存
D．隐性库存
【答案】CD
33．中国是世界上最大的（ ）产能国和消费国。
A．天然橡胶
B．PTA
C．PVC
D．11DPE
【答案】BC
34．天然橡胶每年的割胶旺季是（ ）。
A．2—4月
B．5—7月
C．8—10月
D．11月一次年1月
【答案】BD
35．PVC生产法有（ ）。
A．电石法
B．乙烯法
C．进口单体法
D．进口双体法
【答案】ABC
36．原油对化工品的影响主要是（ ）。
A．使之在走势上有趋同性
B．从成本上构成推力
C．对投资者心理产生影响
D．使之总是紧跟原油走势
【答案】ABC
37．能源化工行业的共同特征有（ ）。
A．在价格走势上具有趋同性，但在原油价格表现温和时，主导走势的是其自身基本面
B．在生产上没有像农产品那样有季节性的供应特点，但在需求上存在季节性特点
C．产业链影响因素复杂多变
D．价格具有垄断性
【答案】ABCD
38．世界上交易量最大、影响最广泛的原油期货合约有（ ）。
A．NYMEX交易所的WTI期货合约
B．IPE交易所的BRENT期货合约
C．SIMEX交易所的DUBAI期货合约
D．SIMEX交易所的ARABIAN 1IGHT期货合约
【答案】ABC
39．在我国，目前已率先采用了市场定价机制的石油产品有（ ）。
A．汽油
B．柴油
C．石脑油
D．燃料油
【答案】CD
40．化工品价格的形成主要受（ ）等因素主导。
A．价格垄断
B．消费拉动
C．成本推动
D．中间体
【答案】BC
精选推荐：
历年真题：期货《基础知识》、期货《法律法规》
投资分析部分真题及答案 宏观经济分析试题及解析
41．石化产业价格传导特点有（ ）。
A．价格在传导中存在着滞后性
B．上游产品价格的波动并不一定能引起跨环节下游产品相应的价格波动
C．短期原油价格的波动对石化中间体实际价格的影响一般并不立即显现出来
D．在我国，“中间体”的最终定价权主要集中在中石油和中石化手中
【答案】ABCD
42．11DPE的生产旺季是在（ ）。
A．春节前后
B．3—6月
C．7—9月
D．10—12月
【答案】AC
43．通常PVC需求旺盛的季节在每年的（ ）。
A．春季
B．夏季
C．秋季
D．冬季
【答案】AC
44．通常原油需求旺盛的季节在每年的（ ）。
A．春季
B．夏季
C．秋季
D．冬季
【答案】BD
45．国际期货市场上，贵金属品种有（ ）。
A．金
B．银
C．铂
D．钯
【答案】ABCD
46．贵金属行业的共同特征是（ ）。
A．供给的稀有性
B．需求的特殊性
C．投资属性
D．流通属性
【答案】ABCD
47.贵金属中需求的特殊性主要表现为（ ）。
A．流通需求
B．首饰需求
C．工业需求
D．储藏需求
【答案】BC
48．贵金属产业链大致分为（ ）。
A．生产供应体系
B．需求消费体系
C．交易流通体系
D．投资储藏体系
【答案】ABC
49．黄金的二次资源包括（ ）等方面，补足了每年生产所形成的不足。
A．废矿再生利用
B．再生金
C．央行售金
D．生产商对冲
【答案】BCD
50．黄金的投资需求包括（ ）。
A．购买首饰
B．购买金条
C．购买金币
D．黄金ETF投资
【答案】BCD
【解析】购买首饰属黄金消费需求。
51．金融期货的标的资产包括各种金融工具，主要有（ ）。
A．股票
B．外汇
C．利率
D．黄金
【答案】ABC
【解析】金融期货合约中对交易的标的资产有标准化的条款规定。金融期货的标的物包括各种金融工具，比如股票、外汇、利率等。D项属于商品期货范畴。
52．金融期货分析的对象主要是（ ）。
A．供需关系
B．宏观因素
C．价格波动根本原因
D．价格短期波动因素
【答案】BC
53．以下属于相对估值法的有（ ）。
A．PE估值法
B．PB估值法
C．DDM估值法
D．DCF估值法
【答案】AB
54．金融期货分析的共同特点有（ ）。
A．分析的主要对象是宏观因素
B．分析产业链影响因素
C．研究影响金融产品价格波动根本原因
D．关注影响金融产品价格变化的短期及中长期因素
【答案】AC
55．目前已经上市的关于中国概念的股指期货有（ ）。
A．美国的CBOE的中国股指期货
B．NSDAQ中国企业指数期货
C.新加坡新华富时中国50指数期货
D．香港以恒生中国企业指数为标的的期货合约
【答案】ACD
【解析】目前，已经上市的关于中国概念的股指期货有三种，分别是美 国芝加哥期权交易所的中国股指期货、香港以恒生中国企业指数为标的的期 货合约以及新加坡新华富时中国50指数期货。这些指数都具有中国概念， 在政策等其他条件许可的条件下进行跨品种价差套利是可行的。
56．关于股指的估值方法，下列说法正确的是（ ）。
A．相对估值法主要采用乘数方法，较为简便
B．相对估值法揭示了市场对指数价值的评价，对指数的估值很精确
C．绝对估值法主要采用DDM、DCF、FED模型，计算市场合理股指水平
D．绝对估值法对股指的计算较为简便
【答案】AC
57．下列股票模型中，较为接近实际情况的是（ ）。
A．零增长模型
B．不变增长模型
C．二元增长模型
D．三元增长模型
【答案】CD
58．一般来讲，影响股指期货投资价值的周素主要包括（ ）。
A．国家的产业政策
B．投资者的心理预期
C．公司资产重组
D．收入分配
【答案】ABD
【解析】一般来讲，影响股指期货投资价值的因素主要包括宏观经济因素、行业因素及市场因素。国家的产业政策属于行业因素，投资者的心理预期属于市场因素，收入分配属于宏观经济因素。
59．在下列通货膨胀影响中，描述正确的有（ ）。
A．温和的、稳定的通货膨胀对股指的影响较小
B．如果通胀在可容忍的范围内持续，而经济处于扩张阶段，那么股指也将持续上升 。
C．在严重的通货膨胀期间，人们囤积商品，从而使上市公司销售旺盛，盈利水平上升
D．通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性
【答案】BD
60．股票市场需求受以下因素影响（ ）。
A．流动性
B．市场情绪
C．指标超卖
D．居民金融资产结构的调整
【答案】ABD
精选推荐：
历年真题：期货《基础知识》、期货《法律法规》
投资分析部分真题及答案 宏观经济分析试题及解析
61．现值的特征有（ ）。
A．当给定终值时，贴现率越高，现值越高
B．当给定利率及终值时，取得终值的时间越长，该终值的现值就越高
C．当给定终值时，贴现率越高，现值越低
D．当给定利率及终值时，取得终值的时间越长，该终值的现值就越低
【答案】CD
【解析】在付息债券定价公式中，计算现值时，贴现率和时间都是在分母上。
62．关于利率期限结构说法中，正确的是（ ）。
A．正向的收益率曲线表示期限越长的债券收益率越高
B．反向的收益率曲线表示期限越长的债券收益率越低
C．水平的收益率曲线是最常见的一种形状
D．拱形的收益率曲线表示期限相对较短的债券，利率与期限呈正向关系，期限相对较长的债券，利率水平与期限呈反向关系
【答案】 ABD
63．下列关于市场分割理论下的利率期限结构说法正确的是（ ）。
A．如果短期资金市场供需曲线交叉点利率高于长期资金市场供需曲线交叉点利率，利率期限结构则呈现向下倾斜的趋势
B．取决于短期资金市场供需曲线交叉点的利率与长期资金市场供需曲线交叉点的利率的对比
C．利率期限结构取决于短期资金市场供求状况与长期资金市场供求状况的比较
D．如果短期资金供需曲线交叉点利率低于长期资金市场供需曲线交叉点利率，利率期限结构则呈现向上倾斜的趋势
【答案】ABD
【解析】市场分割理论认为，整个金融市场是被不同期限的债券所分割开来的，而且不同期限的债券之间完全不能替代。故C不对。
64．下面（ ）属于影响债券定价的内部因素。
A．债券期限长短
B．票面利率
C．提前赎回规定
D．税收待遇
【答案】ABCD
65．下面（ ）属于影响债券定价的外部因素。
A．拖欠的可能性
B．银行利率
C．市场利率
D．外汇汇率风险
【答案】BCD
66．下面（ ）属于债券定价原理的内容。
A．如果债券的市场价格低于其面值，则债券的到期收益率高于票面利率
B．如果债券的收益率在整个期限内没有发生变化，则债券的价格折扣或升水会随着到期日的接近而减少
C．如果债券的收益率在整个期限内没有发生变化，则价格折扣或升水会随着债券期限的缩短而以一个不断增加的比率减少
D．债券收益率的下降会引起债券价格提高，且提高的金额在数量上会超过债券收益率以相同幅度提高时所引起的价格下跌的金额
【答案】ABCD
67．收益率曲线的类型主要有（ ）。
A．相反的
B．垂直的
C．水平的
D.拱形的
【答案】ACD
68．绝对购买力平价与相对购买力平价的关系是（ ）。
A．绝对购买力平价成立，相对购买力平价一定成立
B．相对购买力平价成立，绝对购买力平价一定成立
C．相对购买力平价成立，绝对购买力平价不一定成立
D．绝对购买力平价和相对购买力平价是等价关系
【答案】AC
【解析】绝对购买力平价是某一时点上汇率的决定，相对购买力平价是 在两个时点内汇率的变动。两者不是等价关系。
69．在外汇市场上，远期外汇的卖出者主要有（ ）。
A．进口商
B．出口商
C．持有外币债权的债权人
D．负有外币债务的债务人
【答案】BC
【解析】远期外汇的卖出者主要是将来有外汇收入的出口商或者债权人以及对远期汇率看跌的投机商。
70．在外汇市场上，远期外汇的购买者主要有（ ）。
A．进口商
B．出口商
C．持有外币债权的债权人
D．负有外币债务的债务人
【答案】 AD
【解析】远期外汇的购买者主要是将来有外汇流出的进口商或者债务人 以及对远期汇率看涨的投机商。
71．在外汇市场上，远期汇率的标价方法主要有（ ）。
A．直接标出远期外汇的实际汇率
B．标出远期汇率与即期汇率的中间汇率
C．标出远期汇率与即期汇率的差额
D．标出即期汇率与远期汇率的差额
【答案】AC
72．货币期货与远期外汇交易的共同点表现为（ ）。
A．收取一定的手续费
B．以合约方式固定买卖外汇的汇率
C．一定时期后进行交割
D．实际交割量小
【答案】BC
【解析】远期外汇交易一般没有手续费，实际交割量比较大。
73．导致一国货币升值的因素有（ ）。
A．国际收支顺差
B．总需求增长快于总供给
C．通货膨胀率比他国低
D．提高利率
【答案】ACD
74．根据利率平价理论，远期汇率的大小取决于（ ）。
A．即期汇率
B.国内外物价水平差异
C．国内外利差
D．汇率预期升贬值率
【答案】AC
【解析】不论是无抛补利率平价的表达式，还是抛补利率平价的表达式，远期汇率的大小均只与即期汇率e和国内外利差有关。
75．下列（ ）情况下，一国汇率会升值。
A．经济增长是由于出口增加而推动的
B．外贸出现逆差
C．减少政府公共支出
D．通货膨胀加剧
【答案】AC
76.下列（ ）情况下，一国汇率贬值。
A．提高税率
B．发行国债
C．降低利率
D．外汇储备大幅减少
【答案】BCD
【解析】外汇汇率贬值，意味着汇率上升。例：人民币对美元汇率从6.5到7.0为汇率上升，但却是汇率贬值了或本币贬值了。
77．中央银行对外汇市场进行干预的途径主要有（ ）。
A．直接在外汇市场上买进或卖出外汇
B．调息
C．发表表态性言论
D．与其他国家联手
【答案】ABCD
78．中央银行对外汇市场进行干预主要有两种类型：非冲销干预和冲销干预，下面有关这两者的说法错误的有（ ）。
A．所谓非冲销干预，是指中央银行允许其买卖外汇而改变国内市场上的货币供应量
B．在浮动汇率制下，中央银行在外汇市场上进行非冲销干预不能达到调整汇率的目的
C．资本的流动性越强，中央银行的非冲销政策就会越有效，对经济的促进作用也就会越显著
D．当中央银行对外汇市场实行冲销干预期的时候，国内市场上的本币供应量不一定保持不变
【答案】BD
精选推荐：
历年真题：期货《基础知识》、期货《法律法规》
投资分析部分真题及答案 宏观经济分析试题及解析
三、判断是非题(正确的用√表示，错误的用×表示)
1．受种植条件和资源限制，农产品产量具有相对有限性，而人口需求增长带动的需求增长却具有相对无限性。（ ）
【答案】√
2．在农产品期货市场上，投机者往往偏好做多，这常常导致价格向上偏离的机会较多。（ ）
【答案】√
3．期货与现货的差值叫基差，俗称升贴水。（ ）
【答案】×
【解析】期货与现货的差值叫价差。基差应是现货与期货的差值。
4．FOB可以为正值，也可以为负值。正值称为升水，而负值成为贴水。（ ）
【答案】√
5．人民币持续升值预期越大，则进口商品到海关报关的时间越早最好。（ ）
【答案】×
【解析】报关的时间越晚，则按人民币结算时汇率优势越大。
6．通常国内港口大豆库存量与大连大豆期货价格呈正相关性。（ ）
【答案】×
【解析】国内港口大豆库存量大，对大豆期货价格有抑制作用。
7．当大豆价格稳定时，豆油和豆粕的价格呈现伺涨同跌的关系。（ ）
【答案】×
【解析】两者为此消彼涨的关系。
8．港口库存越充足，采购越容易，对现货价格的推动力就越强。（ ）
【答案】 ×
【解析】对现货价格的推动力就越弱。
9．库存消费比是指奉年度期初库存与本年度消费量的百分比值。（ ）
【答案】×
【解析】库存消费比是指本年度年末库存与本年度消费量的百分比值。
10．基本金属行业的一个共同特点是：供给弹性大予需求弹性，供求变化不同步。（ ）
【答案】×
【解析】需求弹性大于供给弹性。
11．基本金属行业需求弹性大于供给弹性的主要原因在于短期增加新产能有困难，供应的变化往往会落后于经济形式变化。（ ）
【答案】√
12．铜精矿的供给情况与铜的加工费TC/RC的高低存在一定的正相关关系，即处于高位的TC/RC即意味着铜精矿供过于求，相反，处于低位的TC/RC说明铜精矿供不应求。（ ）
【答案】√
13．在分析金属原料的供需情况时，不一定要分析国内自产量和国外进出口量，也可以通过分析加工费就能预测金属原料的供需状况。（ ）
【答案】√
14．在铜的冶炼加工行业，TC代表将粗铜转化为精铜的精炼费用，以美分/磅精铜报价，而RC是铜精矿转化为粗铜的粗炼费用，以美元/磅铜精矿报价。（ ）
【答案】×
【解析】TC是粗炼费，而RC是精炼费。
15．锌的冶炼加工费中也包括TC/RC费用。（ ）
【答案】×
【解析】锌冶炼工艺和铜有一定差异。锌精矿可之间冶炼成精炼锌，所以没有RC。
16．锌的实际加工费用包括“协定加工费”和“价格分享收益”两部分，后者是专门补偿给冶炼商的。（ ）
【答案】×
17．当金属价格低迷，生产企业无利可图时，金属的供应量一定会减少。（ ）
【答案】×
18．通常金属加工企业并不具备影响金属价格的能力。（ ）
【答案】 √
19．金属市场价格与原油市场价格有一定的联动性，但与股票市场不存在联动性。（ ）
【答案】×
【解析】与股票市场也确实存在一定的联动性。
20．化工品在生产上并没有季节性的特点，但期货价格也会呈现上涨概率较大的季节、下跌概率较大的季节和价格盘整概率较大的季节三种情况。（ ）
【答案】√
【解析】化工品在生产上虽没有季节性的特点，但在需求上却存在季节性特点。
21．在能化行业，越是靠近产业链上端的企业，其价格垄断性越强。（ ）
【答案】√
22．裂解价差是衡量企业盈利状况的一个指标。当裂解价差走高时，炼油厂的利润扩大，当裂解价差走低时，炼油厂的利润下降或亏损。（ ）
【答案】√
23．我国黄埔市场的燃料油价格和石脑油价格都主要受新加坡市场价格的影响。（ ）
【答案】×
【解析】石脑油价格主要受日本市场价格的影响。
24．原油和汽油库存同步增长，原油价格一定会跌。（ ）
【答案】 ×
【解析】还有资金推动因素。
25．再生金指的是回收的首饰再次销售。（ ）
【答案】×
【解析】再生金指的是首饰等回收后再做成金锭投入黄金市场，而非以 旧换新。
26．石油价格与黄金价格大体呈同向变动，但并非绝对。（ ）
【答案】√
27．工业用金需求量的波动对黄金价格影响不大。（ ）
【答案】√
【解析】因为工业用金仅占总用金量的15%左右。
28．现值是未来值的逆运算，因此，运用未来值计算公式，就可以推算 出现值。（ ）
【答案】√
29．根据现值求未来值的过程，被称为贴现。（ ）
【答案】×
30．现值的一个特征是：当给定未来值时，贴现率越高，现值便越高。 （ ）
【答案】×
【解析】贴现率越高，现值便越低。
31．一种资产的内在价值等于预期的现金流。（ ）
【答案】×
【解析】等于预期的现金流贴现。
32．如果净现值大于零，意味着这种股票被低估价格，因此购买这种股票可行。（ ）
【答案】√
33．根据FED模型，如果股指的隐含收益率高于国债利率，则股价被低估，反之则股价被高估。（ ）
【答案】√
34．通货膨胀对期货市场走势的影响有弊无利。（ ）
【答案】×
【解析】温和通胀有刺激市场的作用，恶性通胀抑制市场。
35．本币汇率下降必然导致股价下降。（ ）
【答案】×
【解析】本币汇率下降，意味着本币升值，股指往往上涨。
36．VIX常被用作预测股票市场走势的领先指标。当VIXD达到高点时，表明投资者对市场极度乐观。（ ）
【答案】×
【解析】当VIX低于20点时，越低表示投资者对后市越乐观，此时股价越容易被高估；当VIX高于20，越高则反映投资者对后市越缺乏信心。
37．债券的市场价格与到期收益率呈反比关系。即到期收益率上升时，债券价格会下降；反之，到期收益率下降时，债券价格会上升。（ ）
【答案】√
38．对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。即对于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失。（ ）
【答案】√
39．一般来说，在其他条件不变的情况下，债券的期限越长，其市场价格变动的可能性就越大，投资者要求的收益率补偿也越低。（ ）
【答案】×
【解析】一般来说，在其他条件不变的情况下，债券的期限越长，其市 场价格变动的可能性就越大，投资者要求的收益率补偿也越高。
40．具有较高提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率。（ ）
【答案】√
41．一般来说，免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率高。（ ）
【答案】×
42．拖欠可能性越大的债券，投资者要求的收益率就越高，债券的内在价值也就越高。（ ）
【答案】×
43．在市场总体利率水平上升时，债券的收益率水平也应上升，从而使债券的内在价值降低。（ ）
【答案】√
44．一次还本付息的债券，其终值为债券的本利和。（ ）
【答案】×
【解析】贴现债券也是一次还本付息债券，其终值为债券的面值。
45．汇率取决于价格水平。相反，价格水平也取决于汇率。（ ）
【答案】×
46．一价定律公式为Pi＝epi*（ ）
【答案】√
47．如果本国利率高于外国利率，则本币在远期将升值，如果本国利率低于外国利率，则本币在远期将贬值。（ ）
【答案】×
48．国内债券和国际债券的相互替代性越好，中央银行对外汇市场的冲销式干预效果就越好。（ ）
【答案】×
49．购买力平价理论是以“一价定律”为前提的。（ ）
【答案】√
50．央行对外汇市场采取冲销式干预时，会使国内货币供应量保持不变。而央行对外汇市场采取非冲销式干预时，会引起国内货币供应量的变化。 （ ）
【答案】√
51．非冲销式干预比冲销式干预对汇率的影响持久性强的多。（ ）
【答案】√
52．当中央银行认为本国货币的汇率长期偏离均衡价格时，就会采取冲销式干预方式。（ ）
【答案】×
【解析】会采取非冲销式干预方式。
53．判断央行对外汇市场的干预是否有效，主要是看中央银行干预的次数多少和干预资金量的大小。
【答案】×
精选推荐：
历年真题：期货《基础知识》、期货《法律法规》
投资分析部分真题及答案 宏观经济分析试题及解析