期货市场基础知识第九章重点试题及答案
1.以下说法正确的是（ ）。
A:考虑了交易成本后，正向套利的理论价格下移，成为无套利区间的下界
B:考虑了交易成本后，反向套利的理论价格上移，成为无套利区间的上界
C:当实际期货价格高于无套利区间的上界时，正向套利才能获利。
D:当实际期货价格低于无套利区间的上界时，正向套利才能获利。
参考答案[C]
2.7月1日，某投资者以100点的权利金买入一张9月份到期，执行价格为10200点的恒生指数看跌期权，同时，他又以120点的权利金卖出一张9月份到期，执行价格为10000点的恒生指数看跌期权。那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费用)是（ ）。
A:200点
B:180点
C:220点
D:20点
参考答案[C]
3.某投资者买进执行价格为280美分/蒲式耳的7月小麦看涨期权，权利金为15美分/蒲式耳，卖出执行价格为290美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为11美分/蒲式耳。则其损益平衡点为（ ）美分/蒲式耳。
A:290
B:284
C:280
D:276
4.以相同的执行价格同时卖出看涨期权和看跌期权，属于（ ）。
A:买入跨式套利
B:卖出跨式套利
C:买入宽跨式套利
D:卖出宽跨式套利
参考答案[B]
5.买进一个低执行价格的看涨期权，卖出两个中执行价格的看涨期权，再买进一个高执行价格看涨期权属于（ ）。
A:买入跨式套利
B:卖出跨式套利
C:买入蝶式套利
D:卖出蝶式套利
参考答案[C]
6.下列策略中权利执行后转换为期货多头部位的是（ ）。
A:买进看涨期权
B:买进看跌期权
C:卖出看涨期权
D:卖出看跌期权
参考答案[AD]
7.下列说法错误的有（ ）。
A:看涨期权是指期货期权的卖方在支付了一定的权利金后，即拥有在合约有效期内，按事先约定的价格向期权买方买入一定数量的相关期货合约，但不负有必须买入的义务
B:美式期权的买方既可以在合约到期日行使权利，也可以在到期日之前的任何一个交易日行使权利
C:美式期权在合约到期日之前不能行使权利
D:看跌期权是指期货期权的买方在支付了一定的权利金后，即拥有在合约有效期内，按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的相关期货合约，但不负有必须卖出的义务
参考答案[AC]
8.某投资者在2月份以300点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10500点的恒指看涨期权，同时，他又以200点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10000点的恒指看跌期权。若要获利100个点，则标的物价格应为（ ）。
A:9400
B:9500
C:11100
D:11200
参考答案[AC]
9.以下关于反向转换套利的说法中正确的有（ ）。
A:反向转换套利是先买进看涨期权，卖出看跌期权，再卖出一手期货合约的套利。
B:反向转换套利中看涨期权与看跌期权的执行价格和到期月份必须相同
C:反向转换套利中期货合约与期权合约的到期月份必须相同
D:反向转换套利的净收益=(看跌期权权利金-看涨期权权利金)+(期货价格-期权价格执行价格)
参考答案[ABCD]
10以下为虚值期权的是（ ）。
A:执行价格为300，市场价格为250的买入看跌期权
B:执行价格为250，市场价格为300的买入看涨期权
C:执行价格为250，市场价格为300的买入看跌期权
D:执行价格为300，市场价格为250的买入看涨期权
参考答案[CD]
11.买入飞鹰式套利是买进一个低执行价格的看涨期权，卖出一个中低执行价格的看涨期权;卖出一个中高执行价格的看涨期权;买进一个高执行价格的看涨期权，最大损失是权利金总额。
参考答案[错误]
A:考虑了交易成本后，正向套利的理论价格下移，成为无套利区间的下界
B:考虑了交易成本后，反向套利的理论价格上移，成为无套利区间的上界
C:当实际期货价格高于无套利区间的上界时，正向套利才能获利。
D:当实际期货价格低于无套利区间的上界时，正向套利才能获利。
参考答案[C]
2.7月1日，某投资者以100点的权利金买入一张9月份到期，执行价格为10200点的恒生指数看跌期权，同时，他又以120点的权利金卖出一张9月份到期，执行价格为10000点的恒生指数看跌期权。那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费用)是（ ）。
A:200点
B:180点
C:220点
D:20点
参考答案[C]
3.某投资者买进执行价格为280美分/蒲式耳的7月小麦看涨期权，权利金为15美分/蒲式耳，卖出执行价格为290美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为11美分/蒲式耳。则其损益平衡点为（ ）美分/蒲式耳。
A:290
B:284
C:280
D:276
4.以相同的执行价格同时卖出看涨期权和看跌期权，属于（ ）。
A:买入跨式套利
B:卖出跨式套利
C:买入宽跨式套利
D:卖出宽跨式套利
参考答案[B]
5.买进一个低执行价格的看涨期权，卖出两个中执行价格的看涨期权，再买进一个高执行价格看涨期权属于（ ）。
A:买入跨式套利
B:卖出跨式套利
C:买入蝶式套利
D:卖出蝶式套利
参考答案[C]
6.下列策略中权利执行后转换为期货多头部位的是（ ）。
A:买进看涨期权
B:买进看跌期权
C:卖出看涨期权
D:卖出看跌期权
参考答案[AD]
7.下列说法错误的有（ ）。
A:看涨期权是指期货期权的卖方在支付了一定的权利金后，即拥有在合约有效期内，按事先约定的价格向期权买方买入一定数量的相关期货合约，但不负有必须买入的义务
B:美式期权的买方既可以在合约到期日行使权利，也可以在到期日之前的任何一个交易日行使权利
C:美式期权在合约到期日之前不能行使权利
D:看跌期权是指期货期权的买方在支付了一定的权利金后，即拥有在合约有效期内，按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的相关期货合约，但不负有必须卖出的义务
参考答案[AC]
8.某投资者在2月份以300点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10500点的恒指看涨期权，同时，他又以200点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10000点的恒指看跌期权。若要获利100个点，则标的物价格应为（ ）。
A:9400
B:9500
C:11100
D:11200
参考答案[AC]
9.以下关于反向转换套利的说法中正确的有（ ）。
A:反向转换套利是先买进看涨期权，卖出看跌期权，再卖出一手期货合约的套利。
B:反向转换套利中看涨期权与看跌期权的执行价格和到期月份必须相同
C:反向转换套利中期货合约与期权合约的到期月份必须相同
D:反向转换套利的净收益=(看跌期权权利金-看涨期权权利金)+(期货价格-期权价格执行价格)
参考答案[ABCD]
10以下为虚值期权的是（ ）。
A:执行价格为300，市场价格为250的买入看跌期权
B:执行价格为250，市场价格为300的买入看涨期权
C:执行价格为250，市场价格为300的买入看跌期权
D:执行价格为300，市场价格为250的买入看涨期权
参考答案[CD]
11.买入飞鹰式套利是买进一个低执行价格的看涨期权，卖出一个中低执行价格的看涨期权;卖出一个中高执行价格的看涨期权;买进一个高执行价格的看涨期权，最大损失是权利金总额。
参考答案[错误]
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