2012年证券《投资分析》第七章模考试题及答案-证券从业资格
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一、单项选择题
1.避税型证券组合通常投资于（ ）。
A.免税债券
B.附息债券
C.国库券
D.优先股
2.完全正相关的证券A和证券B，其中证券A的期望收益率为16%，标准差为6%，证券B的期望收益率为20%，标准差为8%。如果投资证券A、证券B的比例分别为30%和70%，则证券组合的期望收益为（ ）。
A.16.8%
B.17.5%
C.18.8%
D.19%
3.完全正相关的证券A和证券B，其中证券A的期望收益率为16%，标准差为6%，证券B的期望收益率为20%，标准差为8%。如果投资证券A、证券B的比例分别为30%和70%，证券组合的标准差为（ ）。
A.3.8%
B.7.4%
C.5.9%
D.6.2%
4.完全负相关的证券A和证券B，其中证券A的期望收益率为16%，标准差为6%，证券B的期望收益率为20%，标准差为8%。如果投资证券A、证券B的比例分别为30%和70%，则证券组合的标准差为（ ）。
A.3.8%
B.7.4%
C.5.9%
D.6.2%
5.完全不相关的证券A和证券B，其中证券A的期望收益率为16%，标准差为6%，证券B的期望收益率为20%，标准差为8%。如果投资证券A、证券B的比例分别为30%和70%，则证券组合的标准差为（ ）。
A.3.8%
B.7.4%
C.5.9%
D.6.2%
6.（ ）表示的就是按照现值计算，投资者能够收回投资债券本金的时间(用年表示)，也就是债券期限的加权平均数，其权数是每年的债券债息或本金的现值占当前市价的比重。
A.凸性
B.到期期限
C.久期
D.获利期
7.夏普指数是（ ）。
A.连接证券组合与无风险资产的直线的斜率
B.连接证券组合与无风险证券的直线的斜率
C.证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价
D.连接证券组合与最优风险证券组合的直线的斜率
8.适合入选收入型组合的证券有（ ）。
A.高收益的普通股
B.优先股
C.高派息风险的普通股
D.低派息、股价涨幅较大的普通股
9.特雷诺指数是（ ）。
A.连接证券组合与无风险资产的直线的斜率
B.连接证券组合与无风险证券的直线的斜率
C.证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价
D.连接证券组合与最优风险证券组合的直线的斜率
10.夏普、特雷诺和詹森分别于1964年、1965年和1966年提出了著名的（ ）。
A.套利定价模型
B.有效市场理论
C.期权定价模型
D.资本资产定价模型
11.与市场组合相比，夏普指数高表明（ ）。
A.该组合位于市场线上方，该管理者比市场经营得好
B.该组合位于市场线下方，该管理者比市场经营得好
C.该组合位于市场线上方，该管理者比市场经营得差
D.该组合位于市场线下方，该管理者比市场经营得差
12.证券组合管理理论最早由美国著名经济学家（ ）于1952年系统提出。
A.詹森
B.特雷诺
C.夏普
D.马柯威茨
13.（ ）是指长期稳定持有模拟市场指数的证券组合以获得市场平均收益的管理方法。
A.主动管理方法
B.被动管理方法
C.确定投资政策
D.进行证券投资分析
14.关于最优证券组合，以下说法正确的是（ ）。
A.最优组合是风险最小的组合
B.最优组合是收益最大的组合
C.相对于其他有效组合，最优组合所在的无差异曲线的位置最高
D.最优组合是无差异曲线簇与有效边界的交点所表示的组合
15.在资本定价模型下，投资者甲的风险承受能力比投资者乙的风险承受能力强，那么（ ）。
A.甲的无差异曲线比乙的无差异曲线向上弯曲的程度大
B.甲的收益要求比乙大
C.乙的收益比甲高
D.相同的风险状态下，乙对风险的增加要求更多的风险补偿
16.马柯威茨的《证券组合选择》发表于（ ）。
A.1948年
B.1950年
C.1952年
D.1955年
17.关于证券组合的叙述，下列说法错误的是（ ）。
A.在对证券投资组合业绩进行评估时，考虑组合收益的高低就可以了
B.投资目标的确定应包括风险和收益两项内容
C.证券组合的风险随着组合所包含证券数量的增加而降低
D.投资收益是对承担风险的补偿
18.下列有关业绩评估指数的叙述，正确的是（ ）。
A.特雷诺指数小于证券市场线的斜率时，组合的绩效好于市场绩效
B.詹森指数值代表证券组合与证券市场线之间的落差
C.詹森指数是基于收益调整法思想而建立的专门用于评价证券组合优劣的工具
D.夏普指数以证券市场线为基准
19.下表列示了对证券M的未来收益率状况的估计：
收益率(%) -20 30
概率 1/2 1/2
则证券M的期望收益率和标准差分别为（ ）。
A.5%，6.25%
B.6%，25%
C.6%，6.25%
D.5%，25%
20.（ ）对任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系提供了十分完整的阐述。
A.资本市场线方程
B.证券特征线方程
C.证券市场线方程
D.套利定价方程
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1.套利定价理论的几个基本假设包括（ ）。
A.投资者是追求收益的，同时也是厌恶风险的
B.资本市场没有摩擦
C.所有证券的收益都受到一个共同因素F的影响
D.投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套利
2.债券资产组合管理目的有（ ）。
A.规避系统风险，获得平均市场收益
B.规避利率风险，获得稳定的投资收益
C.通过组合管理鉴别出非正确定价的债券
D.力求通过对市场利率变化的总趋势的预测来选择有利的市场时机以赚取债券市场价格变动带来的资本利得收益
3.在构建证券投资组合时，投资者需要注意（ ）问题。
A.个别证券选择
B.证券投资分析
C.投资时机选择
D.多元化
4.关于詹森指数，下列说法正确的是（ ）。
A.詹森指数是1969年由詹森提出的
B.指数值实际上就是证券组合的实际平均收益率与由证券市场线所给出的该证券组合的期望收益率之间的差
C.詹森指数就是证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价
D.詹森指数值代表证券组合与证券市场线之间的落差
5.假设证券A历史数据表明，年收益率为50%的概率为20%，年收益率为30%的概率为45%，年收益率为10%的概率为35%。那么证券A（ ）。
A.期望收益率为27%
B.期望收益率为30%
C.估计期望方差为2.11%
D.估计期望方差为3%
6.在组合投资理论中，有效证券组合是指（ ）。
A.可行域内部任意可行组合
B.可行域的左上边界上的任意可行组合
C.按照投资者的共同偏好规则，排除那些被所有投资者都认为差的组合后余下的这些组合
D.可行域右上边界上的任意可行组合
7.资本资产定价模型主要应用于（ ）。
A.资产估值
B.评估债券的信用风险
C.资源配置
D.资金成本预算
8.最优证券组合（ ）。
A.是能带来最高收益的组合
B.肯定在有效边界上
C.是无差异曲线与有效边界的切点
D.是理性投资者的最佳选择
9.证券组合管理的基本步骤包括（ ）。
A.确定证券投资政策
B.进行证券投资分析
C.构建证券投资组合
D.投资组合的修正
10.在资本资产定价模型中，资本市场没有摩擦的假设是指（ ）。
A.不考虑对红利、股息及资本利得的征税
B.信息在市场中自由流动
C.任何证券的交易单位都是无限可分的
D.市场只有一个无风险借贷利率，在借贷和卖空上没有限制
11.A公司2007年每股股息为0.8元，预期今后每股股息将以每年10%的速度稳定增长，当前的无风险利率为0.035，市场组合的风险溢价为0.07，A公司股票的β值为1.5。那么以下说法正确的有（ ）。
A.A公司必要收益率为0.14
B.A公司预期收益率为0.12
C.A公司当前合理价格为15元
D.A公司当前合理价格为20元
12.关于久期，下列说法正确的有（ ）。
A.是债券期限的加权平均数
B.一般情况下，债券的到期期限总是大于久期
C.久期与息票利率呈相反的关系
D.久期与到期收益率之间呈相反的关系
13.现代证券组合理论包括（ ）。
A.资本资产定价模型
B.套利定价理论
C.单因素模型
D.马可威茨的均值方差模型
14.主动债券组合管理的方法有（ ）。
A.水平分析
B.纵向分析
C.债券掉换
D.骑乘收益率曲线
15.关于久期在投资实践中的应用，下列说法错误的是（ ）。
A.久期已成为市场普遍接受的风险控制指标
B.针对固定收益类产品设定“久期×凸性”指标进行控制，有避免投资经理为了追求高收益而过量持有高风险品种的作用
C.可以通过对市场上不同期限品种价格的变化来分析市场在期限上的投资偏好
D.可以用来控制持仓债券的利率风险
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1.业绩评估不仅是证券组合管理过程的最后一个阶段，同时也可以看成是一个连续操作过程的组成部分。 （ ）
2.可行域满足一个共同的特点，即右边界必然向外凸或星线性。（ ）
3.久期表示的是按照现值计算，投资者能够收回投资债券本金的时间。 （ ）
4.组合管理的目标是实现投资收益的最大化，也就是使组合的风险和收益特征能够给投资者带来最大满足。 （ ）
5.按照投资者的共同偏好规则，可以排除那些被所有投资者都认为差的组合，把排除后余下的这些组合称为有效证券组合。 （ ）
6.投资者的最优证券组合是使他最满意的有效组合，它恰恰是无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合。 （ ）
7.同一种证券或组合在均值标准差平面上的位置对不同的投资者来说是不同的。 （ ）
8.一个证券组合的特雷诺指数是连接证券组合与无风险证券的直线的斜率，当这一斜率大于证券市场的斜率时，组合的绩效不如市场绩效。 （ ）
9.在资本资产定价模型假设下，当市场达到均衡时，市场组合M成为一个有效组合;所有有效组合都可视为无风险证券F与市场组合M的再组合。 （ ）
10.采用主动管理方法的管理者坚持“买入并长期持有”的投资策略。（ ）
11.分散化投资使非系统风险减少。 （ ）
12.由于证券的多样性，因此其组合所形成的可行域的左边界有可能出现凹陷。 （ ）
13.久期的计算对所有的现金流采用了不同的收益率，这与实际情况一致。 （ ）
14.无差异曲线是由左上至右下弯曲的曲线，不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同。 （ ）
15.风险的大小由未来可能收益率与期望收益率的偏离程度来反映。 （ ）
16.从组合线的形状看，相关系数越小，在不卖空的情况下，证券组合的风险越小。 （ ）
17.投资者在均值标准差平面上面对的证券组合可行域及有效边界纯粹由风险证券构成。 （ ）
18.β系数反映了证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性。 （ ）
19.凸性描述了价格和利率的二阶导数关系，与久期一起可以更加准确地把握利率变动对债券价格的影响。（ ）
20.为了获取充足的资金以偿还未来的某项债务，为此而使用的建立债券组合的策略，称之为多重支付负债下的免疫策略和现金流匹配策略。（ ）
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一、单项选择题
1.
【正确答案】 A
【答案解析】 参见教材P309
2.
【正确答案】 C
【答案解析】 参见教材P317
证券组合的期望收益率为：(0.16*0.3+0.2*0.7)*100%=18.8%
3.
【正确答案】 B
【答案解析】 参见教材P317
因为完全正相关，所以，相关系数为1。
组合的方差为：0.3^2*0.06^2+0.7^2*0.08^2+2*0.3*0.7*0.06*0.08*1=0.005476
所以， 组合的标准差为：7.4%
4.
【正确答案】 A
【答案解析】 参见教材P317
因为完全负相关，所以相关系数为-1。
组合的方差为：0.3^2*0.06^2+0.7^2*0.08^2+2*0.3*0.7*0.06*0.08*(-1)=0.001444
所以， 组合的标准差为：3.8%
5.
【正确答案】 C
【答案解析】 参见教材P317
因为完全不相关，所以相关系数为0。
组合的方差为：0.3^2*0.06^2+0.7^2*0.08^2-2*0.3*0.7*0.06*0.08*0=0.00346
所以， 组合的标准差为：5.9%
6.
【正确答案】 C
【答案解析】 参见教材P351
7.
【正确答案】 A
【答案解析】 参见教材P349
8.
【正确答案】 B
【答案解析】 参见教材P309
9.
【正确答案】 B
【答案解析】 参见教材P348
10.
【正确答案】 D
【答案解析】 参见教材P314
11.
【正确答案】 A
【答案解析】 参见教材P349
12.
【正确答案】 D
【答案解析】 参见教材P309
13.
【正确答案】 B
【答案解析】 参见教材P311
14.
【正确答案】 C
【答案解析】 参见教材P329
15.
【正确答案】 D
【答案解析】 参见教材P328
16.
【正确答案】 C
【答案解析】 参见教材P313
17.
【正确答案】 A
【答案解析】 参见教材P310-313
18.
【正确答案】 B
【答案解析】 参见教材P347-349
19.
【正确答案】 D
【答案解析】 参见教材P316
期望收益率=(-0.2)*0.5+0.3*0.5=5%
方差=(-0.2-0.05 )^2*0.5+(0.3-0.05)^2*0.5=6.25%
所以，标准差为25%
20.
【正确答案】 C
【答案解析】 参见教材P338
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1.
【正确答案】 ACD
【答案解析】 参见教材P342
2.
【正确答案】 BCD
【答案解析】 参见教材P350
3.
【正确答案】 ACD
【答案解析】 参见教材P312
4.
【正确答案】 ABCD
【答案解析】 参见教材P348
5.
【正确答案】 AC
【答案解析】 参见教材P316
6.
【正确答案】 BC
【答案解析】 参见教材P326
7.
【正确答案】 ACD
【答案解析】 参见教材P339
8.
【正确答案】 BCD
【答案解析】 参见教材P329
9.
【正确答案】 ABCD
【答案解析】 参见教材P311—312
10.
【正确答案】 ABCD
【答案解析】 参见教材P331
11.
【正确答案】 AD
【答案解析】 参见教材P340 例4
K=rF+[E(rm-rF)] β=0.035+0.07×1.5=0.14
P0=0.8/(0.14-0.1)=20元
12.
【正确答案】 ABCD
【答案解析】 参见教材P351-352
13.
【正确答案】 ABCD
【答案解析】 参见教材P313-314
14.
【正确答案】 ACD
【答案解析】 参见教材P358-359
15.
【正确答案】 BC
【答案解析】 参见教材P353
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1.
【正确答案】 对
【答案解析】 参见教材P312-313
2.
【正确答案】 错
【答案解析】 参见教材P324
3.
【正确答案】 对
【答案解析】 参见教材P351
4.
【正确答案】 对
【答案解析】 参见教材P311
5.
【正确答案】 对
【答案解析】 参见教材P326
6.
【正确答案】 对
【答案解析】 参见教材P329
7.
【正确答案】 错
【答案解析】 参见教材P333
8.
【正确答案】 错
【答案解析】 参见教材P348
9.
【正确答案】 对
【答案解析】 参见教材P335
10.
【正确答案】 错
【答案解析】 参见教材P311
11.
【正确答案】 对
【答案解析】 参见教材P310
12.
【正确答案】 错
【答案解析】 参见教材P324
13.
【正确答案】 错
【答案解析】 参见教材P353
14.
【正确答案】 错
【答案解析】 参见教材P328
15.
【正确答案】 对
【答案解析】 参见教材P315-316
16.
【正确答案】 对
【答案解析】 参见教材P322
17.
【正确答案】 错
【答案解析】 参见教材P331
18.
【正确答案】 对
【答案解析】 参见教材P338
19.
【正确答案】 对
【答案解析】 参见教材P354
20.
【正确答案】 错
【答案解析】 参见教材P355
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- 第4页：单选题答案
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- 第6页：判断题答案
一、单项选择题
1.避税型证券组合通常投资于（ ）。
A.免税债券
B.附息债券
C.国库券
D.优先股
2.完全正相关的证券A和证券B，其中证券A的期望收益率为16%，标准差为6%，证券B的期望收益率为20%，标准差为8%。如果投资证券A、证券B的比例分别为30%和70%，则证券组合的期望收益为（ ）。
A.16.8%
B.17.5%
C.18.8%
D.19%
3.完全正相关的证券A和证券B，其中证券A的期望收益率为16%，标准差为6%，证券B的期望收益率为20%，标准差为8%。如果投资证券A、证券B的比例分别为30%和70%，证券组合的标准差为（ ）。
A.3.8%
B.7.4%
C.5.9%
D.6.2%
4.完全负相关的证券A和证券B，其中证券A的期望收益率为16%，标准差为6%，证券B的期望收益率为20%，标准差为8%。如果投资证券A、证券B的比例分别为30%和70%，则证券组合的标准差为（ ）。
A.3.8%
B.7.4%
C.5.9%
D.6.2%
5.完全不相关的证券A和证券B，其中证券A的期望收益率为16%，标准差为6%，证券B的期望收益率为20%，标准差为8%。如果投资证券A、证券B的比例分别为30%和70%，则证券组合的标准差为（ ）。
A.3.8%
B.7.4%
C.5.9%
D.6.2%
6.（ ）表示的就是按照现值计算，投资者能够收回投资债券本金的时间(用年表示)，也就是债券期限的加权平均数，其权数是每年的债券债息或本金的现值占当前市价的比重。
A.凸性
B.到期期限
C.久期
D.获利期
7.夏普指数是（ ）。
A.连接证券组合与无风险资产的直线的斜率
B.连接证券组合与无风险证券的直线的斜率
C.证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价
D.连接证券组合与最优风险证券组合的直线的斜率
8.适合入选收入型组合的证券有（ ）。
A.高收益的普通股
B.优先股
C.高派息风险的普通股
D.低派息、股价涨幅较大的普通股
9.特雷诺指数是（ ）。
A.连接证券组合与无风险资产的直线的斜率
B.连接证券组合与无风险证券的直线的斜率
C.证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价
D.连接证券组合与最优风险证券组合的直线的斜率
10.夏普、特雷诺和詹森分别于1964年、1965年和1966年提出了著名的（ ）。
A.套利定价模型
B.有效市场理论
C.期权定价模型
D.资本资产定价模型
11.与市场组合相比，夏普指数高表明（ ）。
A.该组合位于市场线上方，该管理者比市场经营得好
B.该组合位于市场线下方，该管理者比市场经营得好
C.该组合位于市场线上方，该管理者比市场经营得差
D.该组合位于市场线下方，该管理者比市场经营得差
12.证券组合管理理论最早由美国著名经济学家（ ）于1952年系统提出。
A.詹森
B.特雷诺
C.夏普
D.马柯威茨
13.（ ）是指长期稳定持有模拟市场指数的证券组合以获得市场平均收益的管理方法。
A.主动管理方法
B.被动管理方法
C.确定投资政策
D.进行证券投资分析
14.关于最优证券组合，以下说法正确的是（ ）。
A.最优组合是风险最小的组合
B.最优组合是收益最大的组合
C.相对于其他有效组合，最优组合所在的无差异曲线的位置最高
D.最优组合是无差异曲线簇与有效边界的交点所表示的组合
15.在资本定价模型下，投资者甲的风险承受能力比投资者乙的风险承受能力强，那么（ ）。
A.甲的无差异曲线比乙的无差异曲线向上弯曲的程度大
B.甲的收益要求比乙大
C.乙的收益比甲高
D.相同的风险状态下，乙对风险的增加要求更多的风险补偿
16.马柯威茨的《证券组合选择》发表于（ ）。
A.1948年
B.1950年
C.1952年
D.1955年
17.关于证券组合的叙述，下列说法错误的是（ ）。
A.在对证券投资组合业绩进行评估时，考虑组合收益的高低就可以了
B.投资目标的确定应包括风险和收益两项内容
C.证券组合的风险随着组合所包含证券数量的增加而降低
D.投资收益是对承担风险的补偿
18.下列有关业绩评估指数的叙述，正确的是（ ）。
A.特雷诺指数小于证券市场线的斜率时，组合的绩效好于市场绩效
B.詹森指数值代表证券组合与证券市场线之间的落差
C.詹森指数是基于收益调整法思想而建立的专门用于评价证券组合优劣的工具
D.夏普指数以证券市场线为基准
19.下表列示了对证券M的未来收益率状况的估计：
收益率(%) -20 30
概率 1/2 1/2
则证券M的期望收益率和标准差分别为（ ）。
A.5%，6.25%
B.6%，25%
C.6%，6.25%
D.5%，25%
20.（ ）对任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系提供了十分完整的阐述。
A.资本市场线方程
B.证券特征线方程
C.证券市场线方程
D.套利定价方程
精选推荐：2012年证券《投资分析》章节考点、真题、word版下载 免费估分试题
为了帮助大家充分备考，体验实战，开通了证券从业资格考试会员中心每日一练应用系统。其中试题更加贴近考试难度，全部调用最新题库，随机练习。并且增加了答案解析、问题讨论、笔记交流、你问我答等功能，在做题的同时，与大家一起学习，一起讨论！>>点击进入每日一练<< 本文导航
- 第1页：单选题1-20
- 第2页：多选题1-15
- 第3页：判断题1-20
- 第4页：单选题答案
- 第5页：多选题答案
- 第6页：判断题答案
1.套利定价理论的几个基本假设包括（ ）。
A.投资者是追求收益的，同时也是厌恶风险的
B.资本市场没有摩擦
C.所有证券的收益都受到一个共同因素F的影响
D.投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套利
2.债券资产组合管理目的有（ ）。
A.规避系统风险，获得平均市场收益
B.规避利率风险，获得稳定的投资收益
C.通过组合管理鉴别出非正确定价的债券
D.力求通过对市场利率变化的总趋势的预测来选择有利的市场时机以赚取债券市场价格变动带来的资本利得收益
3.在构建证券投资组合时，投资者需要注意（ ）问题。
A.个别证券选择
B.证券投资分析
C.投资时机选择
D.多元化
4.关于詹森指数，下列说法正确的是（ ）。
A.詹森指数是1969年由詹森提出的
B.指数值实际上就是证券组合的实际平均收益率与由证券市场线所给出的该证券组合的期望收益率之间的差
C.詹森指数就是证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价
D.詹森指数值代表证券组合与证券市场线之间的落差
5.假设证券A历史数据表明，年收益率为50%的概率为20%，年收益率为30%的概率为45%，年收益率为10%的概率为35%。那么证券A（ ）。
A.期望收益率为27%
B.期望收益率为30%
C.估计期望方差为2.11%
D.估计期望方差为3%
6.在组合投资理论中，有效证券组合是指（ ）。
A.可行域内部任意可行组合
B.可行域的左上边界上的任意可行组合
C.按照投资者的共同偏好规则，排除那些被所有投资者都认为差的组合后余下的这些组合
D.可行域右上边界上的任意可行组合
7.资本资产定价模型主要应用于（ ）。
A.资产估值
B.评估债券的信用风险
C.资源配置
D.资金成本预算
8.最优证券组合（ ）。
A.是能带来最高收益的组合
B.肯定在有效边界上
C.是无差异曲线与有效边界的切点
D.是理性投资者的最佳选择
9.证券组合管理的基本步骤包括（ ）。
A.确定证券投资政策
B.进行证券投资分析
C.构建证券投资组合
D.投资组合的修正
10.在资本资产定价模型中，资本市场没有摩擦的假设是指（ ）。
A.不考虑对红利、股息及资本利得的征税
B.信息在市场中自由流动
C.任何证券的交易单位都是无限可分的
D.市场只有一个无风险借贷利率，在借贷和卖空上没有限制
11.A公司2007年每股股息为0.8元，预期今后每股股息将以每年10%的速度稳定增长，当前的无风险利率为0.035，市场组合的风险溢价为0.07，A公司股票的β值为1.5。那么以下说法正确的有（ ）。
A.A公司必要收益率为0.14
B.A公司预期收益率为0.12
C.A公司当前合理价格为15元
D.A公司当前合理价格为20元
12.关于久期，下列说法正确的有（ ）。
A.是债券期限的加权平均数
B.一般情况下，债券的到期期限总是大于久期
C.久期与息票利率呈相反的关系
D.久期与到期收益率之间呈相反的关系
13.现代证券组合理论包括（ ）。
A.资本资产定价模型
B.套利定价理论
C.单因素模型
D.马可威茨的均值方差模型
14.主动债券组合管理的方法有（ ）。
A.水平分析
B.纵向分析
C.债券掉换
D.骑乘收益率曲线
15.关于久期在投资实践中的应用，下列说法错误的是（ ）。
A.久期已成为市场普遍接受的风险控制指标
B.针对固定收益类产品设定“久期×凸性”指标进行控制，有避免投资经理为了追求高收益而过量持有高风险品种的作用
C.可以通过对市场上不同期限品种价格的变化来分析市场在期限上的投资偏好
D.可以用来控制持仓债券的利率风险
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- 第1页：单选题1-20
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- 第6页：判断题答案
1.业绩评估不仅是证券组合管理过程的最后一个阶段，同时也可以看成是一个连续操作过程的组成部分。 （ ）
2.可行域满足一个共同的特点，即右边界必然向外凸或星线性。（ ）
3.久期表示的是按照现值计算，投资者能够收回投资债券本金的时间。 （ ）
4.组合管理的目标是实现投资收益的最大化，也就是使组合的风险和收益特征能够给投资者带来最大满足。 （ ）
5.按照投资者的共同偏好规则，可以排除那些被所有投资者都认为差的组合，把排除后余下的这些组合称为有效证券组合。 （ ）
6.投资者的最优证券组合是使他最满意的有效组合，它恰恰是无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合。 （ ）
7.同一种证券或组合在均值标准差平面上的位置对不同的投资者来说是不同的。 （ ）
8.一个证券组合的特雷诺指数是连接证券组合与无风险证券的直线的斜率，当这一斜率大于证券市场的斜率时，组合的绩效不如市场绩效。 （ ）
9.在资本资产定价模型假设下，当市场达到均衡时，市场组合M成为一个有效组合;所有有效组合都可视为无风险证券F与市场组合M的再组合。 （ ）
10.采用主动管理方法的管理者坚持“买入并长期持有”的投资策略。（ ）
11.分散化投资使非系统风险减少。 （ ）
12.由于证券的多样性，因此其组合所形成的可行域的左边界有可能出现凹陷。 （ ）
13.久期的计算对所有的现金流采用了不同的收益率，这与实际情况一致。 （ ）
14.无差异曲线是由左上至右下弯曲的曲线，不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同。 （ ）
15.风险的大小由未来可能收益率与期望收益率的偏离程度来反映。 （ ）
16.从组合线的形状看，相关系数越小，在不卖空的情况下，证券组合的风险越小。 （ ）
17.投资者在均值标准差平面上面对的证券组合可行域及有效边界纯粹由风险证券构成。 （ ）
18.β系数反映了证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性。 （ ）
19.凸性描述了价格和利率的二阶导数关系，与久期一起可以更加准确地把握利率变动对债券价格的影响。（ ）
20.为了获取充足的资金以偿还未来的某项债务，为此而使用的建立债券组合的策略，称之为多重支付负债下的免疫策略和现金流匹配策略。（ ）
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一、单项选择题
1.
【正确答案】 A
【答案解析】 参见教材P309
2.
【正确答案】 C
【答案解析】 参见教材P317
证券组合的期望收益率为：(0.16*0.3+0.2*0.7)*100%=18.8%
3.
【正确答案】 B
【答案解析】 参见教材P317
因为完全正相关，所以，相关系数为1。
组合的方差为：0.3^2*0.06^2+0.7^2*0.08^2+2*0.3*0.7*0.06*0.08*1=0.005476
所以， 组合的标准差为：7.4%
4.
【正确答案】 A
【答案解析】 参见教材P317
因为完全负相关，所以相关系数为-1。
组合的方差为：0.3^2*0.06^2+0.7^2*0.08^2+2*0.3*0.7*0.06*0.08*(-1)=0.001444
所以， 组合的标准差为：3.8%
5.
【正确答案】 C
【答案解析】 参见教材P317
因为完全不相关，所以相关系数为0。
组合的方差为：0.3^2*0.06^2+0.7^2*0.08^2-2*0.3*0.7*0.06*0.08*0=0.00346
所以， 组合的标准差为：5.9%
6.
【正确答案】 C
【答案解析】 参见教材P351
7.
【正确答案】 A
【答案解析】 参见教材P349
8.
【正确答案】 B
【答案解析】 参见教材P309
9.
【正确答案】 B
【答案解析】 参见教材P348
10.
【正确答案】 D
【答案解析】 参见教材P314
11.
【正确答案】 A
【答案解析】 参见教材P349
12.
【正确答案】 D
【答案解析】 参见教材P309
13.
【正确答案】 B
【答案解析】 参见教材P311
14.
【正确答案】 C
【答案解析】 参见教材P329
15.
【正确答案】 D
【答案解析】 参见教材P328
16.
【正确答案】 C
【答案解析】 参见教材P313
17.
【正确答案】 A
【答案解析】 参见教材P310-313
18.
【正确答案】 B
【答案解析】 参见教材P347-349
19.
【正确答案】 D
【答案解析】 参见教材P316
期望收益率=(-0.2)*0.5+0.3*0.5=5%
方差=(-0.2-0.05 )^2*0.5+(0.3-0.05)^2*0.5=6.25%
所以，标准差为25%
20.
【正确答案】 C
【答案解析】 参见教材P338
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1.
【正确答案】 ACD
【答案解析】 参见教材P342
2.
【正确答案】 BCD
【答案解析】 参见教材P350
3.
【正确答案】 ACD
【答案解析】 参见教材P312
4.
【正确答案】 ABCD
【答案解析】 参见教材P348
5.
【正确答案】 AC
【答案解析】 参见教材P316
6.
【正确答案】 BC
【答案解析】 参见教材P326
7.
【正确答案】 ACD
【答案解析】 参见教材P339
8.
【正确答案】 BCD
【答案解析】 参见教材P329
9.
【正确答案】 ABCD
【答案解析】 参见教材P311—312
10.
【正确答案】 ABCD
【答案解析】 参见教材P331
11.
【正确答案】 AD
【答案解析】 参见教材P340 例4
K=rF+[E(rm-rF)] β=0.035+0.07×1.5=0.14
P0=0.8/(0.14-0.1)=20元
12.
【正确答案】 ABCD
【答案解析】 参见教材P351-352
13.
【正确答案】 ABCD
【答案解析】 参见教材P313-314
14.
【正确答案】 ACD
【答案解析】 参见教材P358-359
15.
【正确答案】 BC
【答案解析】 参见教材P353
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1.
【正确答案】 对
【答案解析】 参见教材P312-313
2.
【正确答案】 错
【答案解析】 参见教材P324
3.
【正确答案】 对
【答案解析】 参见教材P351
4.
【正确答案】 对
【答案解析】 参见教材P311
5.
【正确答案】 对
【答案解析】 参见教材P326
6.
【正确答案】 对
【答案解析】 参见教材P329
7.
【正确答案】 错
【答案解析】 参见教材P333
8.
【正确答案】 错
【答案解析】 参见教材P348
9.
【正确答案】 对
【答案解析】 参见教材P335
10.
【正确答案】 错
【答案解析】 参见教材P311
11.
【正确答案】 对
【答案解析】 参见教材P310
12.
【正确答案】 错
【答案解析】 参见教材P324
13.
【正确答案】 错
【答案解析】 参见教材P353
14.
【正确答案】 错
【答案解析】 参见教材P328
15.
【正确答案】 对
【答案解析】 参见教材P315-316
16.
【正确答案】 对
【答案解析】 参见教材P322
17.
【正确答案】 错
【答案解析】 参见教材P331
18.
【正确答案】 对
【答案解析】 参见教材P338
19.
【正确答案】 对
【答案解析】 参见教材P354
20.
【正确答案】 错
【答案解析】 参见教材P355
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