2012年12月证券投资分析考前模拟试卷答案及解析-证券从业

　　2012年12月证券投资分析考前模拟试卷答案及解析
　　一、单项选择题
　　1．【解析】答案为C。市场分割理论认为，在贷款或融资活动进行时，贷款者和借款者并不能自由地在理论预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分。
　　2．【解析】答案为B。市盈率=每股市价/每股盈余，表明市场对公司共同的期望指标，一般来说，公司的市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好，但是，需要注意的是，当市盈率指标很小或者为零时，分母很小，不能说明任何问题。
　　3．【解析】答案为B。市场总体利率水平下降时，债券的收益率水平也应下降，从而使债券的内在价值增加，所以B选项说法错误。
　　4．【解析】答案为B。上市公司的质量状况影响到股票市场的前景、投资者的收益及投资热情、个股价格及大盘指数变动，这些因素直接或间接影响股票市场的供给。同时，上市公司质量与业绩情况也影响到公司本身的再筹资功能和筹资规模。
　　5．【解析】答案为D。依靠核心CPI来判断价格形势这种方法最早是由美国经济学家戈登于1975年提出的。
　　6．【解析】答案为B。贴水发行即折价发行，指低于面值发行，反映的是市场利率(到期收益率)大于票面利率。
　　7．【解析】答案为C。市场预期理论认为长期债券是一组短期债券的理想替代物；流动性偏好理论的基本观点是“投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物”。
　　8．【解析】答案为A。
　　9．【解析】答案为B。债券期限和收益率反方向变化时是相反的收益率曲线；同向变化时是正向的收益率曲线，所以正确答案是B。
　　10．【解析】答案为B。当可转换证券的市场价格小于可转换证券的转换价值时，后者减前者所得到的数值被称为可转换证券的转换贴水，即：转换贴水=可转换证券的转换价值-可转换证券的市场价格。
　　11．【解析】答案为D。历史资料的来源包括：政府部门、专业研究机构、行业协会和其他自律组织、高等院校、相关企业和公司、专业媒介等。
　　12．【解析】答案为D。马柯威茨创立了投资组合理论，得出了资本资产定价模型，但这个模型不可以实证检验；史蒂夫•罗斯突破性地发展了这一模型，提出了套利定价理论(APT理论)；威廉•夏普、约翰•林特耐和简•摩辛3人几乎同时独立的提出了著名的资本资产定价模型。
　　13．【解析】答案为C。现代投资理论兴起之后，学术分析流派以“效率市场论”为哲学基础，认为在有效率的市场中，投资者不可能通过任何手段和策略获得超出投资对象风险水平的超额收益，投资的目标只能是“按照投资风险水平选择投资对象”。
　　14．【解析】答案为B。B选项是证券登记结算公司的职责。
　　15．【解析】答案为B。行为金融学对市场上的“羊群效应”、股价瞬间暴涨暴跌等非理性现象的解释，为人们理解金融市场提供了一个新的视角，弥补了现代金融理论只注重最优决策模型，简单地认为理性投资决策模型就是决定证券市场价格变化的不足。
　　16．【解析】答案为C。中央银行的选择性货币政策包括两种，一是直接信用控制，是指以行政命令或其他方式，直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动进行控制。具体手段包括：规定利率限额信用配额，信用条件限制，规定金融机构流动性比率和直接干预等；二是间接指导，是指中央银行通过道义劝告、窗口指导等办法来影响商业银行等金融机构的行为。
　　17．【解析】答案为A。根据我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次：(1)流通中现金(M_0)，指单位库存现金和居民手持现金之和；(2)狭义货币供应量(M_1)，指M_0加上单位在银行的可开支票进行支付的活期存款；(3)广义货币供应量(M_2)，指M_1加上单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄以及证券公司的客户保证金。
　　18．【解析】答案为B。国内生产总值(GDP)以“国土原则”为核算标准，包括在一国境内的生产结果，包括在本国境内本国公民和外国公民创造的价值。国民生产总值(GNP)以“国民原则”为核算标准，是一国的所有公民全年生产的最终成果，既包括在本国国土上的本国公民，也包括在国外国土上的本国公民创造的价值，但不包括在本国国土上的外国公民创造的价值。因此，要想从国民生产总值GNP得到国内生产总值GDP，就要从GNP刨去本国居民在国外的收入，再加上外国居民在本国的收入。
　　19．【解析】答案为A。随着市场经济的不断发展和政府宏观调控能力的不断加强，利率特别是基准利率已经成为中央银行一项行之有效的货币政策工具。
　　20．【解析】答案为C。资本性支出的扩大会扩大投资需求，经常性支出的扩大可以扩
　　大消费需求，其中既有个人消费需求，也有公共物品的消费需求。
　　21．【解析】答案为B。Shibor的报价中心是在每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各2家报价，对其余报价进行算术平均后，得出每一期限品种的Shibor，并于11：30对外发布。
　　22．【解析】答案为C。处于成熟期的行业，基础稳定，盈利丰厚，市场风险相对较小，适合收益型的投资者。
　　23．【解析】答案为B。相关关系是指指标变量之间的不确定的依存关系。相关关系就是对指标变量之间的相关关系的分析，其任务是对指标变量之间是否存在必然的联系、联系的形式、变动的方向作出符合实际的判断，并测定它们联系的密切程度，检验其有效性。
　　24．【解析】答案为A。为了便于汇总各国的统计资料并进行互相对比，联合国经济和社会事务统计局曾制订了一个《全部经济活动国际标准行业分类》，把国民经济分为10个门类，对每个门类再划分为大类、中类、小类。
　　25．【解析】答案为C。一般而言，技术含量高的行业成熟期历时相对较短，而公用事业行业成熟期持续的时间较长，所以C选项锚误。
　　26．【解析】答案为C。对于积矩相关系数r，在不同的取数范围内，表示相关的程度不同：当r<1时，通常认为：0<|r|≤0.3为微弱相关，0.3<|r|≤0.5为低度相关，0.5<|r|≤0.8为显著相关，0.8<|r|<1为高度相关。
　　27．【解析】答案为B。在幼稚期后期，随着行业生产技术的成熟、生产成本的降低和市场需求的扩大，新行业便逐步由高风险、低收益的幼稚期迈入高风险、高收益的成长期。
　　28．【解析】答案为C。资本密集型、技术密集型产品，如钢铁、汽车等重工业以及少数储量集中的矿产品如石油等结构多属寡头垄断类型市场。
　　29．【解析】答案为D。垄断竞争型市场中有大量的企业，但没有一个企业能够有效影响其他企业的行为。该市场结构中，造成垄断现象的原因是产品差别，造成竞争现象的原因是产品同种，即产品的可替代性。
　　30．【解析】答案为A。已获利息倍数是指公司经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量公司偿付借款利息的能力，已获利息倍数=税息前利润/利息费用。
　　31．【解析】答案为A。在公司财务状况分析的综合评价方法中，一般认为，公司财务评价的内容主要是盈利能力，其次是偿债能力，此外还有成长能力，它们之间大致可按5：3：2来分配比重，上述为经验得出的数据。
　　32．【解析】答案为B。现金股利保障倍数=每股营业现金净流量／每股现金股利。现金股利保障倍数越大，说明支付现金股利的能力越强。
　　33．【解析】答案为A。资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，由于是一个时点数，所以是静态的报表。
　　34．【解析】答案为C。资产负债率=负债/资产=负债/((负债+所有者权益))，公式上下同时除以负债，得到：资产负债率=1/(1+所有者权益/负债)=负债/(1+1/产权比率)，所以60%=1/(1+1/产权比率)，得出产权比率=150%。
　　35．【解析】答案为B。上市公司产品的竞争能力指标包括成本优势、技术优势和质量优势。而B选项不是上市公司产品的竞争能力指标。
　　36．【解析】答案为A。具体来说，关联交易是指上市公司及其控股子公司与关联人之间发生的转移资源或义务的事项。
　　37．【解析】答案为C。存货周转率=销售成本/平均存货。其中，平均存货的数据来自资产负债表中的存货期初数与期末数的平均数，所以A、B、D选项的数据是计算存货周转率所需要的，C选项的数据是不需要用到的。
　　38．【解析】答案为C。公司的调整型重组包括不改变控制权的股权置换、股权-资产置换、不改变公司资产规模的资产置换以及综合公司规模的资产出售、公司分立、资产配负债剥离等。
　　39．【解析】答案为B。K线又称日本线，起源于200多年前的日本，最初K线只用于米市交易，经过上百年的运用和变更，目前已经形成了一整套K线分析理论，在实际中得到了广泛运用。
　　40．【解析】答案为D。WMS(威廉指标)通过分析一段时间内股价高低价位和收盘价
　　之间的关系，来量度股市的超买超卖状态，依此作为短期投资信号的一种技术指标。
　　41．【解析】答案为B。无论K线组合多么复杂，考虑问题的方式都一样，都是由最后一根K线相对于前面K线的位置来判断多空双方的实力大小。
　　42．【解析】答案为A。头肩形态是出现最多的一种形态，一般可以分为头肩顶、头肩底以及复合头肩形态三种类型。
　　43．【解析】答案为B。支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，两者之间之所以能相互转化，很大程度上是由于心理因素方面的原因，这也是支撑线和压力线理论上的依据。
　　44．【解析】答案为B。股价在喇叭形态中的下调过程中，肯定会遇到反扑，而且反扑的力度会相当大。但是只要不超过下跌高度的一半，股价下跌趋势还会继续。
　　45．【解析】答案为C。趋势线分为长期趋势线、中期趋势线与短期趋势线三种，所以A选项说法错误；由于价格波动经常变化，甚至在上升或下跌途中转换方向，因此，反映价格变动的趋势线不可能一成不变，所以B选项说法错误；在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线，而在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降迄势线，所以C选项说法正确，而D选项说法错误。
　　46．【解析】答案为B。双重顶反转突破形态一旦得到确认，同样具有测算功能，即从突破点算起，股价将至少要跌到与形态高度相等的距离。
　　47．【解析】答案为B。根据有效组合理论，特别是在强势有效市场中，任何专业投资者的边际市场价值为零，因此，信奉这一理论的投资者一般模拟某种市场指数进行投资，以求得市场平均收益水平。
　　48．【解析】答案为B。对于追求收益又厌恶风险的投资者而言，其无差异曲线都具有如下六个特点：(1)无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线；(2)每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇；(3)同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同；(4)不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意度不同；(5)无差异曲线位置越高，其上的投资组合给投资者带来的满意度就越高；(6)无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险能力的强弱。
　　49．【解析】答案为C。B选项中的特雷诺指数利用获利机会来评价绩效；D选项中的夏普指数以资本市场线为基准，指数等于证券组合的风险溢价除以标准差。只有C选项中的詹森指数符合题目要求。
　　50．【解析】答案为B。之所以分红前买入股票并持有，卖出股指期货，是因为分红期间股票通常会有正的超额收益，这样操作会产生套利机会。
　　51．【解析】答案为D。收入型证券组合追求基本收益(利息、股息、收益)的最大化。
　　52．【解析】答案为A。期望收益率=50%×20%+30%×45%+10%×35%=27%。
　　53．【解析】答案为C。在马柯威茨均值方差模型中，每一种证券或证券组合可由均值方差坐标系中的点来表示，那么所有存在的证券和合法的证券组合在平面上构成一个区域，这个区域被称为可行区域。由四种证券构建的证券组合的可行域可能是均值标准差平面上的有限区域，也可能是均值标准差平面上的无限区域。
　　54．【解析】答案为A。金融期权时间价值，也称为“外在价值”，是指期权的买方购买期权而实际支付的价格超过该期权内在价值的那部分价值。
　　55．【解析】答案为D。期货市场上不存在与需要保值的现货一致的品种时，人们会在期货市场上寻找与现货在功能上比较相近的品质以其作为替代品进行套期保值。这一方法被称为交叉套期保值交易。
　　56．【解析】答案为B。VaR取决于两个重要的参数：持有期和置信度。针对不同的投资对象和风险管理者，这两个值的选择有所差异。
　　57．【解析】答案为C。一个证券组合与指数的涨跌关系通常是依据资本资产定价模型予以确定。依据该模型，B系数的基本含义是指当指数变化1%时证券投资组合变化的百分比。
　　58．【解析】答案为C。中国证券业协会组织行业起草了《证券公司信息隔离墙制度指引》，自2011年1月1日起施行。
　　59．【解析】答案为C。我国的证券分析师行业自律组织是中国证券业协会证券分析师专业委员会，于2000年7月5日在北京成立。
　　60．【解析】答案为A。目前，我国证券分析师的内涵可以从《发布证券研究报告暂行规定》来理解。我国的证券分析师是指那些具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记的从事发布证券研究报告的人员。
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　　1．【解析】答案为BC。所谓核心CPI，是指将受气候和季节因素影响较大的产品价格剔除之后的居民消费物价指数，其含义代表消费价格长期趋势。
　　2．【解析】答案为AC。紧缩银根会导致利率上升，利率的上升又会使得上市公司筹资成本增加，进而使其利润降低，股价下跌。本币贬值一般会使得本国股价下跌，而保值补贴储蓄政策对股价上涨有着负面的影响。
　　3．【解析】答案为ABCD。通常来讲，汇率制度主要有四种：自由浮动汇率制度、有管理的浮动汇率制度、目标区间管理和固定汇率制度。
　　4．【解析】答案为ABC。个人所得税不属于居民可支配收入。由居民可支配收入的公式(居民可支配收入=城镇居民家庭总收入-交纳所得税-个人交纳的社会保障支出)也可以看出，居民缴纳的所得税要从总收入中扣除。
　　5．【解析】答案为ABD。产业组织政策包括三个内容：(1)市场秩序政策。其目的在于鼓励竞争、限制垄断。(2)产业合理化政策。其目的在于确保规模经济的充分利用，防止过度竞争。(3)产业保护政策。C选项属于产业技术政策而不是产业组织政策。
　　6．【解析】答案为ABD。C选项中的马柯威茨均值方差理论属于证券组合分析的内容，不属于利率期限结构的理论，所以C选项不符合题意。
　　7．【解析】答案为BC。市盈率主要适用于周期性较弱的企业，一般制造业、服务业等，但不适用亏损公司、周期性公司。
　　8．【解析】答案为AD。可转换证券是指可以在一定时期内，按一定比例或价格转换成一定数量的另一种证券(简称标的证券)的特殊公司证券。因此，可转换证券的价值与标的证券的价值有关，所以B选项错误；在转换比例和转换价格两者之中，只要规定了其中的一个，那么另一个也就随之而确定，所以C选项错误。
　　9．【解析】答案为ABCD。国际金融市场按经营业务的种类划分，可以分为货币市场、证券市场、外汇市场、黄金市场和期权期货市场。所以A、B、C、D选项都正确。
　　10．【解析】答案为ACD。过度扩大财政支出，财政收支出现巨额赤字时，虽然进一步扩大了需求，却增加了经济的不稳定因素，通货膨胀加剧，物价上涨，有可能使投资者对经济的预期不乐观，反而造成股价下跌。故B选项错误。
　　11．【解析】答案为ABCD。与证券价格有关的“可知”的资料是一个最广泛的概念，它包括有关国内及世界经济、行业、公司的所有公开可用的资料，也包括个人、群体所能得到的所有私人的、内部的资料。
　　12．【解析】答案为AD。总体来说，预期收益水平和风险之间存在着一种正相关关系。证券的投资价值受多方面因素的影响，并随着这些因素的变化而发生相应的变化。
　　13．【解析】答案为ACD。在有效市场中，投资者只能赚取风险调整的平均市场报酬率，所以8选项错误。
　　14．【解析】答案为ABC。有价证券市场价值与预期收益的多少成正比，与市场利率的高低成反比，所以D选项说法错误。
　　15．【解析】答案为BC。对看涨期权而言，市场价格高于协定价格为实值期权；市场价格低于协定价格为虚值期权。对看跌期权而言，市场价格低于协定价格为实值期权；市场价格高于协定价格为虚值期权。
　　16．【解析】答案为AB。行业基本上分为四种市场结构：完全竞争、垄断竞争、寡头垄断和完全垄断。垄断竞争型市场的特点除A、B选项外，还包括由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制能力。完全垄断型行业的生产者才可以根据市场供需制订理想的价格和产量；寡头垄断行业中，产品只有在大规模生产时才能获得较好的效益，竞争中会自然淘汰大量的中小企业。
　　17．【解析】答案为ABCD。根据《上市公司行业分类指引》，信息技术产业包括：通信及相关设备制造业、计算机及相关设备制造业、通信服务业、计算机应用服务业。
　　18．【解析】答案为ABD。增长型行业收入增长的速率并不会总是随着经济周期的变动而出现同步变动，因为它们主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态。
　　19．【解析】答案为ABD。指数平滑法只需要本期实际数据和本期预测值便可预测下期数值，不需要大量历史数据。C项所述是移动平均法的不足之处，为了避免这个缺陷，才进步由移动平均法演变出指数平滑法。
　　20．【解析】答案为AC。应收账款周转率等于销售收入与平均应收账款的比值，所以B选项错误；企业从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间是应收账款周转天数，而不是应收账款周转率，所以D选项错误。
　　21．【解析】答案为BC。流动比率=流动资产/流动负债≈1.30；速动比率=(流动资产-存货)/流动负债≈0.85。由于数据不足，无法计算应收账款周转率和存货周转率。
　　22．【解析】答案为AB。通过EVA的计算公式：EVA=NOPAT-资本×资本成本率。可以看出，要提高EVA，则需要增大NOPAT或降低资本。故A、B选项正确。
　　23．【解析】答案为ABC。选项中，A、B、C三项都可以增强公司变现的能力，而D项为其他企业提供担保有可能成为公司的负债，增加偿债负担，减弱公司的变现能力。
　　24．【解析】答案为ABCD。NOPAT(经过调整后的税后营业净利润)的计算要对利润表进行调整的项目包括：会计准备项目的调整、附息债务的利息支出的调整、营业外收支的调整、现金营业所得税。
　　25．【解析】答案为ABCD。分析公司的市场营销包括分析公司主要产品的市场需求弹性、产品销售的季节性或周期波动、主要客户组成及与主要客户的关系、产品覆盖的地区与市场占有率、销售成本与费用控制、顾客满意度和购买力、主要竞争对手的市场占有率等。所以A、B、C、D选项都正确。
　　26．【解析】答案为ABCD。技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。其要素有：价格、成交量、时间和空间。
　　27．【解析】答案为ABC。圆弧形态的特征之一是：在圆弧顶或圆弧底形态的形成过程中，成交量的变化都是两头多，中间少；靠近顶或底成交量越少，到达顶或底时成交量达到最少；在突破后的一段，都有相当大的成交量。其另一个特征为：圆弧形态形成所花的时间越长，今后反转的力度就越强，越值得人们去相信这个圆弧形，所以D选项说法错误。
　　28．【解析】答案为ABCD。当WMS高于80时，处于超卖状态，行情即将见底，应当考虑买进；当WMS低于20时，处于超买状态，行情即将见顶，应当考虑卖出。所以A、B、C、D四项的操作都是错误的。
　　29．【解析】答案为AC。根据计算期的长短，MA又可分为短期、中期和长期移动平均线。通常以5日、10日线观察证券市场的短期走势，称为短期移动平均线；以30日、60日线观察中期走势，称为中期移动平均线；以13周、26周研判长期趋势，称为长期移动平均线。
　　30．【解析】答案为BCD。证券市场中主要有三种人：多头、空头和旁观者。所以A 选项说法错误。
　　31．【解析】答案为ABC。在K线图中，上影线越长，越不利于多方而有利于空方；十字星的出现表明多空双方力量暂时平衡，市势暂时失去方向，但需要警惕，趋势的方向随时可能改变。
　　32．【解析】答案为BCD。套利行为有利于市场流动性的提高，所以A选项说法错误。
　　33．【解析】答案为ABC。两证券组合的可行域可能是平面上的一条线直线或曲线，多证券组合的可行域可能是一个区域。
　　34．【解析】答案为ABCD。久期具有以下几个方面的性质：(1)久期与息票利率呈相反的关系；(2)一般情况下，债券的到期期限总是大于久期；(3)久期与到期收益率之间呈相反的关系；(4)久期是债券期限的加权平均数。
　　35．【解析】答案为ACD。资本资产定价模型是建立在若干假设条件基础上的。这些假设条件可概括为如下三项：(1)投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差(或标准差)评价证券组合的风险水平，并选择最优证券组合。(2)投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期。(3)资本市场没有摩擦。
　　36．【解析】答案为BCD。根据证券市场线，证券A的单位系统风险补偿为(6%-3%)/0.6=0.05，证券B的单位系统风险补偿为(12%-3%)/1.2=0.075。当市场均衡时，单位系统风险补偿应该相同，此题中，证券A与B的单位系统风险补偿不同，故这个证券市场不处于均衡状态。
　　37．【解析】答案为BCD。金融工程是20世纪80年代中后期在西方发达国家兴起的一门新兴学科，是一门将金融学、统计学、工程技术、计算机技术相结合的交叉性学科，所以A选项说法错误。
　　38．【解析】答案为BCD。期现套利与现货没有必然联系，套期保值与现货有实质性联系；套期保值为了规避现货风险，期现套利为了获利。
　　39．【解析】答案为ABCD。证券公司探索形成的证券投资顾问业务流程主要有4个环节：(1)服务模式的选择和设计；(2)客户签约；(3)形成服务产品；(4)服务提供。
　　40．【解析】答案为ABCD。CIIA考试的国际通用知识分为基础和最终两级，考试内容有：股票定价与分析、财务会计与财务报表分析、固定证券定价与分析、经济学、金融衍生工具定价与分析、资产组合管理。
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2012年证券从业资格考试冲刺专题 　　三、判断题
　　1．【解析】答案为A。再贴现率降低是宽松的货币政策，再贴现率提高是从紧的货币政策，两者分别扩大和降低社会总需求。
　　2．【解析】答案为B。通货膨胀通常对经济造成破坏，通货紧缩对实际经济的破坏可能会更严重。
　　3．【解析】答案为B。2008年1月1日起施行的《中华人民共和国企业所得税法》实行的是产业优惠为主，区域优惠为辅。
　　4．【解析】答案为A。略
　　5．【解析】答案为B。个人收入属于同步性经济指标，失业率属于滞后性经济指标。
　　6．【解析】答案为A。略
　　7．【解析】答案为A。运用零增长模型，可知该公司股票的价值为：4÷10%=40(元)；而现在股票价格为35元，则每股净现值为：40-35=5(元)。说明该股票被低估了5元，应该购买该股票。
　　8．【解析】答案为A。略
　　9．【解析】答案为B。1973年，美国芝加哥大学教授布莱克和斯科尔斯提出第一个期权定价模型。1979年，J．Cox．S．Ross和M．Rubinstein提出二项式模型，以更为浅显易懂的方式导出期权定价模型，使之具有可操作性。
　　10．【解析】答案为A。略
　　11．【解析】答案为B。个体心理分析主要解决投资者在投资决策过程中产生的心理障碍问题。
　　12．【解析】答案为A。投资者投资证券是因为其具有一定的投资价值，而证券投资价值受多方面因素的影响，投资者在决定投资某种证券前，首先应该认真评估该证券的投资价值，只有当证券处于投资价值区域时，投资该证券才有利可图，否则可能导致投资失败。
　　13．【解析】答案为B。在一个理性的无摩擦的均衡市场上，期货价格与现货价格具有稳定的关系，即期货价格相当于交易者持有现货金融工具至到期日所必须支付的净成本。
　　14．【解析】答案为B。作为虚拟资本载体的有价证券，本身并无价值，其交换价值或市场价格来源于其产生未来收益的能力。
　　15．【解析】答案为A。略
　　16．【解析】答案为B。增值税的出口退税额作为一种收益，只计入会计利润而不计入应纳税所得额，因而不需要征收企业所得税。
　　17．【解析】答案为B。再贴现意味着商业银行向中央银行贷款，从而增加了货币投放，直接增加货币供应量。
　　18．【解析】答案为B。在财政平衡的条件下，财政支出的总量并不能扩大和缩小总需求，但财政支出的结构会影响消费需求和投资需求的结构。
　　19．【解析】答案为A。略
　　20．【解析】答案为B。相关关系是指指标变量之间的不确定的依存关系。相关关系包括因果关系，比如行业产品的销售价格下降导致的产品销量上升，便是一种因果关系。另外，两个指标变量受第三个指标变量影响而发生的共变关系，也属于相关关系。
　　21．【解析】答案为B。行业内在的衰退规律起作用而发生的规模萎缩、功能衰退、产品老化属于绝对衰退。
　　22．【解析】答案为A。略
　　23．【解析】答案为B。公用事业和稀有金属矿藏的开采等行业属于接近完全垄断的市场类型。
　　24．【解析】答案为B。电子信息、生物医药等行业还处于生命周期的成长期。
　　25．【解析】答案为B。1890年美国制定了《谢尔曼反垄断法》，1914年制定了《克雷顿反垄断法》。
　　26．【解析】答案为A。略
　　27．【解析】答案为A。略
　　28．【解析】答案为B。一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或施加重大影响的，构成关联方。
　　29．【解析】答案为B。如果非上市公司与上市公司之间存在关联关系或收购行为，则证券分析师对这类非上市公司也应予以关注。
　　30．【解析】答案为B。在加速折旧法的前几期，其计提的折旧要大于直线法，故利润要小一些；在加速折旧法的后几期，计提的折旧变小，利润要相对于直线法又要高一些。
　　31．【解析】答案为B。被评估资产的现时重置成本还应扣减各项损耗的价值。
　　32．【解析】答案为B。合资或联营组建子公司属于扩张型公司重组。
　　33．【解析】答案为A。略
　　34．【解析】答案为B。公式中的“年末股份总数”应扣除优先股的股份数。
　　35．【解析】答案为B。比较分析法是财务报表分析方法中最基本的方法。
　　36．【解析】答案为B。根据波浪理论，每个周期都是由上升(或下降)的5个过程和下降(或上升)的3个过程组成。
　　37．【解析】答案为A。略
　　38．【解析】答案为B。下跌行情中也有压力线，上升行情中也有支撑线。
　　39．【解析】答案为B。涨停板制度下，趋势的延续是以成交量的缩小为条件的，这与在实行没有涨跌停板制度下存在很大的不同。
　　40．【解析】答案为A。略
　　41．【解析】答案为B。BIAS达到何种程度为正确的买入点或者卖出点，并无统一的标准，投资者可凭经验和对行情强弱的判断得出综合的结论。
　　42．【解析】答案为A。略
　　43．【解析】答案为A。略
　　44．【解析】答案为A。略
　　45．【解析】答案为A。因为一系列有可能发生的资金风险，使得双向套利的账户得不到应有的保护，为了不影响套利交易的投资收益，需要实行动态的资金管理。
　　46．【解析】答案为B。随着时间的推移，投资者可能部分或全部地改变其投资目标，从而使当前持有的组合不再最优，为此需替换现有组合中的某些证券；另一种可能是由于市场环境、交易成本或投资者预期等的改变需要重新调整组合，因此投资组合的修正非常重要。
　　47．【解析】答案为A。略
　　48．【解析】答案为B。与特雷诺指数和詹森指数不同，夏普指数的计算使用标准差而不是B系数。
　　49．【解析】答案为A。略
　　50．【解析】答案为B。詹森指数是以证券市场线为基准，而不是以资本市场线为基准。
　　51．【解析】答案为B。名义值法认为，如果起初投资的成本为W，便认为投资风险为W，其可能会全部损失。但这种情况只有在极端情况下才有可能发生，作为风险的度量没有指导意义。
　　52．【解析】答案为A。略
　　53【解析】答案为A。略
　　54．【解析】答案为B。套期保值是指与现货市场相关的经营者或交易者在现货市场上买进或卖出一定数量的现货品种的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数值相当但方向相反的期货合约，可见在开始和结束时都要执行操作。
　　55．【解析】答案为A。略
　　56．【解析】答案为A。参与熊市的套利投资者看空近期合约，看多远期合约，就会卖出近期合约，买入远期合约进行套利。
　　57．【解析】答案为B。根据《证券公司信息隔离墙制度指引》的相关内容，证券公司不应允许证券自营、证券资产管理等存在利益冲突的业务部门对上市公司、拟上市公司及其关联公司开展联合调研、互相委托调研。
　　58．【解析】答案为A。略
　　59．【解析】答案为B。《会员制证券投资咨询业务管理暂行规定》第六条规定，会员制机构只能在注册地及分支机构所在的省、自治区、直辖市招收会员，不得招收异地会员。
　　60．【解析】答案为B。欧洲证券分析师公会总部设在德国的法兰克福。
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