2011年银行从业资格考试《风险管理》章节自测：市场风险管理
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第四章 市场风险管理
一、单项选择题
1. 下列关于计算VaR的方差—协方差法的说法，不正确的是（）。
A.不能预测突发事件的风险
B.成立的假设条件是未来和过去存在着分布的一致性
C.反映了风险因子对整个组合的一阶线性影响
D.充分度量了非线性金融工具的风险
2. 巴塞尔委员会对市场风险内部模型提出的要求，表述不正确的是（）。
A.置信水平采用99％的单尾置信区间
B.持有期为10个营业日
C.市场风险要素价格的历史观测期至少为半年
D.至少每3个月更新一次数据
3. 在持有期为2天、置信水平为98％的情况下，若所计算的风险价值为2万元，则表明该银行的资产组合（）。
A.在2天中的收益有98％的可能性不会超过2万元
B.在2天中的收益有98％的可能性会超过2万元
C.在2天中的损失有98％的可能性不会超过2万元
D.在2天中的损失有98％的可能性会超过2万元
4. 下列关于总敞口头寸的说法，不正确的是（）。
A.总敞口头寸反映整个货币组合的外汇风险
B.累计总敞口头寸等于所有外币的多头的总和
C.净总敞口头寸等于所有外币多头总额与空头总额之差
D.短边法计算的总敞口头寸等于净多头头寸之和与净空头头寸之和之中的较大值
5. 下列关于公允价值的说法，不正确的是（）。
A.公允价值是交易双方在公平交易中可接受的资产或债权价值
B.公允价值的计量可以直接使用可获得的市场价格
C.若企业数据与市场预期相冲突，则不应该用于计量公允价值
D.若没有证据表明资产交易市场存在时，公允价值不存在
6. 假设目前收益率曲线是正向的，如果预期收益率曲线保持不变，则以下四种策略中，最适合理性投资者的是（）。
A.买入期限较长的金融产品
B.买入期限较短的金融产品
C.买入期限较短的金融产品，卖出期限较长的金融产品
D.卖出期限较长的金融产品
7. 下列关于久期分析的说法，不正确的是（）。
A.久期分析只能计量利率变动对银行短期收益的影响
B.如采用标准久期分析法，不能反映基准风险
C.如采用标准久期分析法，不能很好地反映期权性风险
D.对于利率的大幅变动，久期分析的结果会不够准确
8. 下列关于市值重估的说法，不正确的是（）。
A.商业银行应当对交易账户头寸按市值每日至少重估一次价值
B.商业银行应尽可能地按照模型确定的价值计值
C.按模型计值是指以某一个市场变量作为计值基础，推算出或计算出交易头寸的价值
D.商业银行进行市值重估时可以采用盯市和盯模的方法
9. （）是衡量利率变动对银行经济价值影响的一种方法。
A.缺口分析
B.久期分析
C.外汇敞口分析
D.风险价值方法
10. 下列关于银行资产负债利率风险的说法，不正确的是（）。
A.当市场利率上升时，银行资产价值下降
B.当市场利率上升时，银行负债价值上升
C.资产的久期越长，资产的利率风险越大
D.负债的久期越长，负债的利率风险越大
11. 下列选项中，不属于商业银行市场风险限额管理的是（）。
A.交易限额
B.风险限额
C.止损限额
D.单一客户限额
12. （）是指金融资产根据历史成本所反映的账面价值。
A.名义价值
B.市场价值
C.公允价值
D.市值重估价值
13. 下列关于远期利率合约的说法，不正确的是（）。
A.远期利率可由即期利率曲线推断
B.远期利率合约是一项表内资产业务
C.债务人通过购买远期利率合约，锁定了未来的债务成本，规避了利率可能上升带来的风险
D.债权人通过卖出远期利率合约，保证了未来的投资收益，规避了利率可能下降带来的风险
14. 缺口分析和久期分析采用的都是（）敏感性分析方法。
A.利率
B.汇率
C.股票价格
D.商品价格
15. 远期汇率反映了货币的远期价值，其决定因素不包括（）。
A.即期汇率
B.两种货币之间的利率差
C.期限
D.交易金额
16. 市场风险内部模型法的局限性不包括（）。
A.不能反映资产组合的构成及其对价格波动的敏感性
B.未涵盖价格剧烈波动等可能会对银行造成重大损失的突发性小概率事件
C.不能计量非交易业务中的市场风险
D.不能在不同业务和风险类别之间进行比较和汇总
17. 根据巴塞尔委员会的规定，市场风险监管资本的计算公式为（）。
A.市场风险监管资本=乘数因子×VaR
B.市场风险监管资本=（附加因子+最低乘数因子）×VaR
C.市场风险监管资本=VAIL／乘数因子
D.市场风险监管资本=VaR／（附加因子+最低乘数因子）
18. 某3年期债券麦考利久期为2年，债券目前价格为101.00元。市场利率为10％，假设市场利率突然下降1％，则按照久期公式计算，该债券价格（）。
A.上涨1.84元
B.下跌1.84元
C.上涨2.02元
D.下跌2.02元
19. 假设一家银行的外汇敞口头寸如下：日元多头100，欧元多头50，港币空头80，美元空头30，则净总敞口头寸为（）。
A.150
B.1l0
C.40
D.260
20. 即期外汇交易的作用不包括（）。
A.可以满足客户对不同货币的需求
B.可以用于调整持有不同外汇头寸的比例，以避免发生汇率风险
C.可以用来套期保值
D.可以用于外汇投机
21. 下列金融衍生工具中，具有不对称支付特征的是（）。
A.期货
B.期权
C.货币互换
D.远期
22. 下列情形中，重新定价风险最大的是（）。
A.以短期存款作为短期流动资金贷款的融资来源
B.以短期存款作为长期固定利率贷款的融资来源
C.以短期存款作为长期浮动利率贷款的融资来源
D.以长期固定利率存款作为长期固定利率贷款的融资来源
23. 下列关于银行资产计价的说法，不正确的是（）。
A.交易账户中的项目通常只能按模型定价
B.按模型定价是指将从市场获得的其他相关数据输入模型，计算或推算出交易头寸的价值
C.存贷款业务归入银行账户
D.银行账户中的项目通常按历史成本计价
24. 下列关于期权内在价值的理解，不正确的是（）。
A.内在价值是指在期权存续期间，将期权履约执行所能获得的收益或利润
B.买权的执行价格低于即期市场价格时，则该期权具有内在价值
C.卖权的执行价格高于即期市场价格时，则该期权具有内在价值
D.价内期权和平价期权的内在价值为零
25. 下列关于货币互换的说法，不正确的是（）。
A.货币互换是指交易双方基于不同的货币进行的互换交易
B.货币互换通常需要在互换交易的期初和期末交换本金，不同货币本金的数额由事先确定的汇率决定
C.货币互换既明确了利率的支付方式，又确定了汇率
D.货币互换交易双方规避了利率和汇率波动造成的市场风险
26. 一家银行用2年期存款作为2年期贷款的融资来源，贷款按照美国国库券利率每月重新定价一次，而存款则按照伦敦银行同业拆借利率每月重新定价一次。针对此种情形，该银行最容易引发的利率风险是（）。
A.重新定价风险
B.收益率曲线风险
C.基准风险
D.期限错配风险
27. （）也称期限错配风险，是最主要和最常见的利率风险形式。
A.重新定价风险
B.收益率曲线风险
C.基准风险
D.期权性风险
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1. 下列关于远期和期货的说法，正确的有（）。
A.远期合约允许投资者在不确定的未来时间购买或出售某项资产
B.期货合约允许投资者按不确定的价格购买或出售某项资产
C.远期合约是非标准化的，期货合约是标准化的
D.远期合约一般通过金融机构或经纪商柜台交易，合约持有者面临交易对手的违约风险，而期货合约一般在交易所交易，由交易所承担违约风险
E.远期合约的流动性较差，合约一般要持有到期，而期货合约的流动性较好，合约可以在到期前随时平仓
2. 下列关于久期的说法，正确的有（）。
A.久期也称持续期
B.久期是对金融工具的利率敏感程度或利率弹性的直接衡量
C.久期的数学公式为dP／dy=D×P／（1+Y）
D.久期是以未来收益的现值为权数计算的现金流平均到期时间
E.某一金融工具的久期等于金融工具各期现金流发生的相应时间乘以各期现值与金融工具现值的商
3. 下列关于单一货币敞口头寸的计算公式，正确的有（）。
A.敞口头寸=即期净敞口头寸+远期净敞口头寸+期权敞口头寸+其他
B.即期净敞口头寸=即期资产-即期负债
C.即期净敞口头寸=即期资产+即期负债
D.远期净敞口头寸=远期卖出-远期买入
E.远期净敞口头寸=远期买入-远期卖出
4. 下列银行活动中，存在汇率风险的有（）。
A.为客户提供外汇即期交易
B.为客户提供外汇远期交易
C.为客户提供外汇期货交易
D.进行自营外汇交易
E.吸收外币存款
5. 市场风险是指因市场价格的不利变动而使银行的表内和表外业务发生损失的风险，其中的市场价格包括（）。
A.利率
B.汇率
C.工资率
D.股票价格
E.商品价格
6. 下列关于计算VaR值参数选择的说法，正确的有（）。
A.如果模型是用来决定与风险相对应的资本，置信水平就应该取高
B.如果模型用于银行内部风险度量或不同市场风险的比较，置信水平的选取就并不重要
C.如果模型的使用者是经营者自身，则时间间隔取决于其资产组合的特性
D.如果模型的使用者是经营者自身，资产组合变动频繁，则时间间隔应该长
E.如果模型的使用者是监管者，时间间隔应该短
7. 下列关于计算VaR值的历史模拟法的说法，正确的有（）。
A.考虑了“肥尾”现象
B.不能度量非线性金融工具的风险
C.通过历史数据构造收益率分布，不依赖特定的定价模型
D.风险度量的结果受制于历史周期的长度
E.在度量较为庞大且结构复杂的资产组合风险时，工作量分繁重
8. 下列关于久期缺口的理解，正确的有（）。
A.当久期缺口为正值时，如果市场利率下降，银行的市场价值将增加
B.当久期缺口为负值时，如果市场利率下降，银行的市场价值将减少
C.当久期缺口为正值时，如果市场利率上升，银行的市场价值将减少
D.久期缺口的绝对值越小，银行对利率的变化越敏感
E.久期缺口的绝对值越小，银行的利率风险暴露量越大
9. 远期净敞口头寸中的远期合约包括（）。
A.远期外汇合约
B.外汇期货合约
C.未到交割日的现货合约
D.已到交割日但尚未结算的现货合约
E.外汇期权合约
10. 一般来说，收益率曲线（）。
A.形状反映了长短期收益率之间的关系
B.是市场对当前经济状况的判断
C.是对未来经济增长预期的结果
D.是对未来通货膨胀预期的结果
E.是对未来资本回报率预期的结果
11. 下列选项中，属于商业银行市场风险控制手段的有（）。
A.压力测试
B.交易限额管理
C.风险限额管理
D.止损限额管理
E.市场风险对冲
12. 下列关于金融期货的说法，正确的有（）。
A.利率期货包括以长期国债为标的的长期利率期货
B.货币期货交易目的包括规避汇率风险
C.股指期货是指以股票为标的的期货合约
D.股指期货不涉及股票本身的交割
E.股指期货以现金清算的形式进行交割
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1. 远期净敞口头寸的数量等于卖出的远期合约头寸减去买入的远期合约头寸。 （）
2. 买方期权对期权买方来说是买入一个卖出交易标的物的权利。 （）
3. 即期交易的一方按约定价格买入或卖出一定数额的金融资产，交付及付款必须在当时完成。（）
4. 一般来讲，风险价值随置信水平和持有期的增大而增加。（）
5. 一般而言，在交易之后，银行应立即明确该笔交易应归于银行账户还是交易账户。 （）
6. 资产分类，即银行账户与交易账户的划分是商业银行实施市场风险管理和计提市场风险资本的前提和基础。 （）
7. 期权费由期权的市场价值和内在价值组成。 （）
8. 外汇敞口分析是衡量汇率变动对银行当期收益的影响的一种方法。 （）
9. 记入交易账户头寸的交易目的可以随意更改。 （）
10. 如果某机构美元的敞口头寸为正值，则说明该机构在美元上处于空头。 （）
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答案部分
一、单项选择题
1
[答案]：D
[解析]：方差—协方差法只反映了风险因子对整个组合的一阶线性影响，无法准确计量非线性金融工具的风险。所以选项D说法有误。参见教材P173
2
[答案]：C
[解析]：市场风险要素价格的历史观测期至少为1年，选项C说法有误。参见教材P175
3
[答案]：C
[解析]：持有期为1天，置信水平为99%，风险价值为1万美元，则表明该资产组合在1天中的损失由99%的可能不会超过1万美元。同理，持有期为2天，置信水平为98%，风险价值为2万美元，则表明该资产组合在2天中的损失由98%的可能不会超过2万美元。参见教材P172
4
[答案]：B
[解析]：累计总敞口头寸，等于所有外币多头和空头的总和。选项B说法有误。参见教材P165
5
[答案]：D
[解析]：在大多数情况下，市场价值可以代表公允价值。但是若没有证据表明资产交易市场存在时，公允价值可以通过收益法或成本法来获得。选项D说法有误。参见教材P162
6
[答案]：A
[解析]：假设目前收益率曲线是正向的，如果预期收益率曲线保持不变，则可以买入期限较长的金融产品。参见教材P169
7
[答案]：A
[解析]：缺口分析侧重于计量利率变动对银行短期收益的影响，而久期分析则衡量利率变动对银行经济价值影响。所以选项A说法有误。参见教材P171
8
[答案]：B
[解析]：市值重估的方法包括盯市与盯模。只有当按市场价格计值存在困难时，银行可以按照特定的模型确定计值。所以选项B说法有误。参见教材P163
9
[答案]：B
[解析]：久期分析是衡量利率变动对银行经济价值影响的一种方法。参见教材P171
10
[答案]：B
[解析]：如果市场利率上升，则资产与负债的价值都将减少。选项B说法有误。参见教材P167
11
[答案]：D
[解析]：限额管理包括交易限额、风险限额和止损限额等。参见教材P182
12
[答案]：A
[解析]：名义价值是指金融资产根据历史成本所反映的账面价值。参见教材P162
13
[答案]：B
[解析]：远期利率合约是一项表外资产业务，选项B说法有误。参见教材P152
14
[答案]：A
[解析]：参见教材P170-171
15
[答案]：D
[解析]：远期汇率的决定因素包括即期汇率、两种货币之间的利率差、期限。参见教材P151
16
[答案]：D
[解析]：市场风险的内部模型已成为市场风险的主要计量方法，优点是可以将不同业务，不同类别的市场风险，用一个确切的VaR值来表示，这样就可以在不同的风险和业务之间进行对比和汇总，而且有利于风险的监测和管理。选项D是其优点而不是局限性。参见教材P175
17
[答案]：B
[解析]：市场风险监管资本的计算公式为：市场风险监管资本=（附加因子+最低乘数因子）×VaR。参见教材P186
18
[答案]：A
[解析]：（2×101×1%）/（1+10%）=1.84。参见教材P166-167
19
[答案]：C
[解析]：净总敞口头寸=（100+50）-（80+30）=40。参见教材P166
20
[答案]：C
[解析]：即期外汇交易达不到套期保值的作用，套期保值是期货交易的功能。参见教材P153
21
[答案]：B
[解析]：参见教材P148
22
[答案]：B
[解析]：以短期存款作为长期固定利率贷款的融资来源，当利率上升时，贷款的利息收入是固定的，但存款的利息支出会随着利率的上升而增加，从而导致银行的未来利益减少，经济价值降低。参见教材P147
23
[答案]：A
[解析]：交易账户中的项目通常按市场价格计价，当缺乏可参考的市场价格时，可以按模型定价。所以选项A说法有误。参见教材P157
24
[答案]：D
[解析]：价外期权和平价期权的内在价值为零，选项D说法有误。参见教材P155
25
[答案]：D
[解析]：货币互换中不同货币本金的数额由事先确定的汇率决定，且该汇率在整个互换期间保持不变。货币交换的交易双方同时面临着利率和汇率波动造成的市场风险。选项D说法有误。参见教材P154
26
[答案]：C
[解析]：本题考查对基准风险概念的理解。基准风险也称为利率定价基础风险，在利息收益和利息支出所依据的基准利率变动不一致的情况下，因其现金流和收益的利差发生变化，也会对银行的收益或内在经济价值产生不利影响。所以此题的风险属于基准风险。参见教材P148
27
[答案]：A
[解析]：重新定价风险也称期限错配风险，是最主要和最常见的利率风险形式。参见教材P147
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1
[答案]：CDE
[解析]：远期合约中交易时间是确定的，期货合约交易价格是确定的，所以选项AB说法都有错误。参见教材P151-152
2
[答案]：ABDE
[解析]：久期的数学公式为：dP／dy = - D×P／（1+Y）
参见教材P166
3
[答案]：ABE
[解析]：敞口头寸＝即期净敞口头寸＋远期净敞口头寸＋期权敞口头寸＋其他＝（即期资产－即期负债）＋（远期买入－远期卖出）＋期权敞口＋其他。参见教材P165
4
[答案]：ABCDE
[解析]：参见教材P149
5
[答案]：ABDE
[解析]：市场价格包括利率、汇率、股票价格和商品价格。参见教材P147
6
[答案]：ABC
[解析]：如果模型的使用者是经营者自身，资产组合变动频繁，则时间间隔应该短。如果模型的使用者是监管者，时间间隔应选取监管成本和监管收益的临界点。参见教材P172-173
7
[答案]：ACDE
[解析]：方差—协方差法不能度量非线性金融工具的风险，这是方差—协方差法的缺点。所以不选B。参见教材P174
8
[答案]：ABC
[解析]：久期缺口的绝对值越大，银行对利率的变化越敏感，银行的利率风险暴露量越大。选项DE说法有误。参见教材P167
9
[答案]：ABCD
[解析]：远期净敞口头寸中的远期合约不包括期权合约，选项E错误。参见教材P165
10
[答案]：ABCDE
[解析]：参见教材P167-168
11
[答案]：BCDE
[解析]：商业银行市场风险控制手段包括限额管理和风险对冲。其中选项BCD都属于限额管理的内容。参见教材P182-184
12
[答案]：ABDE
[解析]：股指期货是以股票指数为标的的期货合约，不是以股票为标的，选项C说法错误。参见教材P152。
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1
[答案]：错
[解析]：远期净敞口头寸的数量等于买入的远期合约头寸减去卖出的远期合约头寸。参见教材P165
2
[答案]：错
[解析]：卖方期权对期权买方来说是买入一个卖出交易标的物的权利。参见教材P154
3
[答案]：错
[解析]：即期交易的一方按固定价格买入或卖出一定数额的金融资产，交付及付款日在合约订立后的两个营业日完成（现场）。并不一定在同一天交易完成。参见教材P151
4
[答案]：对
[解析]：参见教材P173
5
[答案]：错
[解析]：一般而言，在交易之前，银行应立即明确该笔交易应归于银行账户还是交易账户。参见教材P161
6
[答案]：对
[解析]：参见教材P157
7
[答案]：错
[解析]：期权费由期权的时间价值和内在价值组成。参见教材P155
8
[答案]：对
[解析]：参见教材P171
9
[答案]：错
[解析]：交易目的在交易之初就已确定，此后一般不能随意更改。参见教材P157
10
[答案]：错
[解析]：如果某机构美元的敞口头寸为正值，则说明该机构在美元上处于多头。参见教材P165
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