2010年注册会计师考试战略与风险管理章节强化简答题23

1．简要比较远期市场和期货市场的区别。
2．简述降低利率风险的方法。

【答案】
1．远期市场和期货市场的区别：
(1)远期市场上，合同大小与交付日根据个人需要度身确定(即在企业和银行间确定)；期货合同是标准化的，并由同一家有组织的证券公司担保；
(2)远期市场不存在独立的结算行；期货市场上的所有结算都由证券交易所结算所处理，并且每Et按市值结算；
(3)大多数远期合同在实际交付时结算，并且仅有一些合同是按成本抵消结算；大多数期货合同按抵消结算，并且仅有极少数是交付结算；(4)期货合同的价格随时间改变，以反映市场对未来即期汇率的预期，如果企业拥有货币期货合同，并在结算日前决定不再保有该头寸，那么它可以销售相同的期货合同以抛售头寸；但是对于远期合同，是不能这么做的。
2．(1)平滑法，维持固定利率借款与浮动利率借款的平衡；
(2)匹配法，使具有共同利率的资产和负债相匹配：
(3)远期利率协议，一般是企业与银行间就末来的借款或在银行存款的利率达成的协议；
(4)子公司现金余额的集中，现金余额的集中有利于避免为借款支付高额利息，还能够更容易地管理利率风险；
(5)利率期货，大多数期货合同包含利率，且这些合同会提出对利率变动风险进行套期保值的方法，此类合同实际上是在打赌利率会上升还是会下降；
(6)利率期权，利用利率期权，机构可以对不利的利率变动敞口进行限制，同时还可以利用有利的利率变动；
(7)利率互换，在利率互换下，双方同意互相交换利率，利率互换可以作为从支付一种利息改为支付另外一种利息的方法，从而筹集低利率贷款，并保证高利率存款。

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