2011年注会考试《公司战略与风险管理》第十章自测试题
第十章 风险管理实务
一、单项选择题
1.在美国与伊拉克的战争中，我国有一些彩电企业在当地的销售受到极大影响，这属于（ ）。
A.政治风险
B.经济风险
C.项目风险
D.操作风险
2.以下不属于操作风险益处的是（ ）。
A.补救一个接一个的危机
B.提高实现企业目标的能力，创造机会使管理层的注意力能够集中在产生收入的活动上
C.有助于使日常损失降至最低，并使企业风险管理系统更加完善
D.有利于设定一个系统，以了解不同类型风险之间的相互关系，以及在适当时建立模型
3.下列不属于市场风险的是（ ）。
A.汇率风险
B.利率风险
C.商品价格风险
D.政治风险
4.下列关于汇率风险中的经济风险在报表当中体现说法正确的是（ ）。
A.经济风险反映在资产负债表上
B.经济风险会影响利润表
C.经济风险会同时体现于资产负债表和利润表
D.经济风险通过现金流量表体现
5.下列各项中，不能有效管理汇率风险的是（ ）。
A.匹配支出和收入
B.子公司现金余额的集中
C.多边净额结算
D.匹配资产和负债
6.某公司预计3个月后收到货款1000万美元，假设现在的汇率为1美元兑6.8元人民币。该公司预测人民币会升值，为了防止风险，该公司同银行进行协商，将三个月后换汇的汇率固定为1美元兑6.7元人民币，这属于（ ）。
A.货币远期合同
B.货币期权
C.货币期货
D.货币互换
7.假设一家中国企业ABC向美国出口商品。在2009年6月1日，获知其将在三个月后收到3 000万美元。目前3个月的美元远期合同的汇率为6.9。ABC公司售出价值3 000万美元的三个月远期合同，以对其外汇风险进行套期。假设2009年9月1日美元对人民币的汇率为6.8元。则该企业通过该远期合同获取的收益为（ ）。
A.300万元
B.-300万元
C.300万美元
D.-300万美元
8.下列有关企业面对的各种风险的说法中正确的是（ ）。
A.全球融资可以减少资产没收的威胁但会产生外汇风险
B.企业面对的最显而易见的市场风险是财务风险
C.操作风险是应付重大的未知事项，因此是最难管理的
D.过去的项目可以为未来的项目提供指南以降低项目风险
9.操作风险是指（ ）。
A.完全或部分由政府官员行使权力和政府组织的行为而产生的不确定性
B.企业在进行基本的操作时经受的风险
C.可能为给定行业、国家或投资类型颁布法律，以改变和影响企业运营方式以及计划开展的投资或持续投资的可行性
D.预期以外的汇率变动对企业价值的影响
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二、多项选择题
1.面对政治风险，企业可以采取的措施包括（ ）。
A.通过与职工建立良好关系的方式来创建友好的投资环境
B.为政治风险“投保”
C.在公司内实施正式的内部控制系统
D.做出适当的规划，履行尽职调查
2.在矩阵管理法中，参与者主要有（ ）三类。
A.执行项目工作的借入职员
B.董事会
C.指导项目工作的项目经理
D.领导借入职员的其原来所属部门的部门经理
3.可用于评估财务风险的技术有（ ）。
A.风险价值
B.敏感性分析和预期值
C.仿真模拟
D.违约和事件分析
4.如果外汇头寸的持有期为1天，置信水平为99%时，VaR计量结果为500万美元。则下列说法正确的有（ ）。
A.预期在100个普通的交易日内，在其中的99天，其外汇头寸的价值将减少，但不会超过500万美元
B.预期每100个普通的交易日内，有1天价值减少会超过500万美元
C.预期在100个普通的交易日内，在其中的1天，其外汇头寸的价值将减少，但不会超过500万美元
D.预期每100个普通的交易日内，有99天价值减少会超过500万美元
5.影响汇率的因素通常包括外币供给、利率平价、购买力平价、费雪效应、预期理论等，下列有关这些影响因素的说法中正确的有（ ）。
A.货币的现货合约主要取决于外汇市场的供给和需求，但远期合约仅仅取决于外汇市场的供给
B.根据利率平价，即期和远期汇率之间的差异反映了利率差，如果不是这样，那么较低利率的货币投资者会转换到其他较高利率的货币，以通过事先用远期锁定汇率来确保在换回原来的货币时不会遭受损失
C.在每个国家货币购买力相同时，两种货币的汇率将保持平衡
D.目前的远期与即期利率的百分比差异是即期汇率的预期变化
6.下列有关汇率风险管理方法的描述正确的有（ ）。
A.对于出口商而言，出售货物以本国货币计价
B.只要有可能，以同一外币进行支付和收款的公司应该以该货币用支付抵销收款
C.若预期该国的货币将会转弱，企业应该尝试使用提前付款
D.若预期该国的货币将会转强，企业应该在到期日之前提前支付
7.财务风险管理的好处包括（ ）。
A.改善财务规划和管理
B.辅助做出更加合理的投资决策
C.为套期决策提供信息
D.在进行外包和与对手交易时，促进尽职调查的执行
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三、简答题
1.请分别简述集中财务职能和权力下放的优点。
2.假设一家中国公司需要在三个月后从一家美国公司收到美元。如不考虑远期合同，请说明该中国公司应该如何对这项交易进行套期操作以抵消汇率风险。
四、综合题
1.某投机者手中持有10000股公司A的股票，该投机者认为公司A的股价可能在未来三个月内降低。该公司的当前股价是14元，而期限为三个月、行使价为12元的看跌期权，目前售价为1元。
要求：
(1)假设该投机者仅持有该股票，三个月后公司A的股价降低到10元，请计算该投机者的收益。
(2)假设该投机者现在购买了10000份看跌期权，三个月后公司A的股价降低到10元，请计算该投机者的收益。
(3)假设该投机者仅持有该股票，三个月后公司A的股价上涨到19元，请计算该投机者的收益。
(4)假设该投机者购买了10000份看跌期权，三个月后公司A的股价上涨到18元，请计算该投机者的收益。
答案部分
一、单项选择题
1.
【正确答案】：A
【答案解析】：宏观政治风险包括恐怖活动、内战或军事政变等剧烈变化的事件，对一国之内的所有企业具有潜在影响。
【该题针对“政治风险的源头”知识点进行考核】
2.
【正确答案】：A
【答案解析】：操作风险管理的益处包括：提高实现企业目标的能力，创造机会使管理层的注意力能够集中在产生收入的活动上，而非补救一个接一个的危机。还有助于使日常损失降至最低，并使企业风险管理系统更加完善。操作风险管理有利于设定一个系统，以了解不同类型风险之间的相互关系，以及在适当时建立模型。
【该题针对“操作风险”知识点进行考核】
3.
【正确答案】：D
【答案解析】：主要的市场风险是由金融市场价格变化而产生，如汇率风险、利率风险和商品价格风险和股票价格风险。
【该题针对“财务风险”知识点进行考核】
4.
【正确答案】：B
【答案解析】：战略或经济风险影响一个企业在汇率变化时的竞争地位。经济风险不会出现在资产负债表上，但会影响到利润表。
【该题针对“利率风险”知识点进行考核】
5.
【正确答案】：B
【答案解析】：选项B属于管理利率风险的方法。
【该题针对“汇率风险的管理方法”知识点进行考核】
6.
【正确答案】：A
【答案解析】：货币远期合同是指在未来按照今天设定的价格交付货币。实质上是将未来的汇率固定。
【该题针对“衍生金融工具”知识点进行考核】
7.
【正确答案】：A
【答案解析】：3 000×(6.9-6.8)=300万元。
【该题针对“衍生金融工具”知识点进行考核】
8.
【正确答案】：A
【答案解析】：选项B企业面对最显而易见的财务风险是市场风险；选项C操作风险出现的原因不是管理未知事项，而是处理已确立的程序，所以是企业所面临风险中最容易控制的；选项D如果一个项目是独一无二的，则过去的项目不能为未来项目提供完善的指南。
【该题针对“政治风险的源头”知识点进行考核】
9.
【正确答案】：B
【答案解析】：选项A是政治风险，选项C是法律或合规性风险，选项D是汇率风险。
【该题针对“操作风险”知识点进行考核】
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二、多项选择题
1.
【正确答案】：ABD
【答案解析】：选项C属于企业应对操作风险采取的措施，对于政治风险没有效果。
【该题针对“政治风险”知识点进行考核】
2.
【正确答案】：ACD
【答案解析】：按照矩阵管理法，参与者主要有三类：(1) 执行项目工作的借入职员；(2)指导项目工作的项目经理；（3）领导借入职员的其原来所属部门的部门经理。
【该题针对“政治风险”知识点进行考核】
3.
【正确答案】：ABCD
【答案解析】：在财务概念中，可用的评估风险技术有敏感性分析和预期值、风险价值、决策树和决策矩阵、仿真模拟、情景模拟、失败和影响分析、违约和事件分析以及将风险追溯到根源或者原始事件的根本原因分析。
【该题针对“财务风险管理实务”知识点进行考核】
4.
【正确答案】：AB
【答案解析】：假设持有期为x天，置信水平为y%，VaR可度量在x天之内的最大损失(即外汇头寸市值的减少)，条件是该x天的期间必须是在y%的期间内，而并不属于(100-y)%的期间内。
【该题针对“汇率风险计算方法之VaR计算法”知识点进行考核】
5.
【正确答案】：BCD
【答案解析】：选项A中货币的现货与远期合约都主要取决于外汇市场的供给和需求。
【该题针对“影响汇率的因素”知识点进行考核】
6.
【正确答案】：ABD
【答案解析】：为了充分利用外国汇率变动，若预期该国的货币将会转强，企业应该尝试使用提前付款，即在到期日之前提前支付。这时应该考虑融资成本。即用来支付的资金能够产生的利息成本，但提前结算可能会获得折扣。相反地，若预期该国的货币将会转弱，企业则可以考虑滞后付款。
【该题针对“汇率风险的管理方法”知识点进行考核】
7.
【正确答案】：ABCD
【答案解析】：财务风险管理是必要的，其好处包括(1)改善财务规划和管理，这是公司治理的核心；(2)辅助做出更加合理的投资决策；(3)为套期决策提供信息；(4)对市场及经济的持续监控，为决策制定提供信息；(5)在进行外包和与对手交易时，促进尽职调查的执行。
【该题针对“财务风险管理实务”知识点进行考核】
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三、简答题
1.
【正确答案】：集中财务职能的优点包括：
(1)一个集中的部门可以通过开展大规模的交易降低成本；
(2)企业没有必要在整个集团将财务技能进行重复操作，这意味着一个训练有素的中央部门可以形成一个高技能团队；
(3)企业可安排大量的必要借款，与小规模借款相比，利率会更优惠；
(4)企业内剩余资金的大量存款将比小数额存款吸引更高的利率；
(5)通过集中的财务部门，企业可以有效地控制其外币风险，因为只有集中才能够充分了解企业整体的风险暴露情况；
(6)一个由企业总部开展的完整的对冲政策也更有效，而不是各个经营单位做自己的对冲；
(7)企业更容易控制没有地域分散的财务活动。
权力下放的优点包括：
(1)企业内的经营单位有更大的自主权形成更强烈的动机；
(2)如果每个经营单位对自己负有责任，而不是仅仅将剩余资金上交给总办事处，那么它们将更认真地管理自己的现金余额；
(3)每个经营单位会对其所处地区的当地情况有一个更好的了解，并且能够对当地的发展状况做出迅速的反映。
【该题针对“财务风险管理实务”知识点进行考核】
2.
【正确答案】：这家公司应利用套期收款，操作的程序为：
(1)今天借入适当金额的美元；
(2)立即将其兑换成人民币；
(3)将兑换的人民币存入银行；
(4)三个月后，在收到债务人支付的美元后，偿还外币贷款，并从本国货币储蓄账户中提出现金。
【该题针对“汇率风险的管理方法”知识点进行考核】
四、综合题
1.
【正确答案】：(1)投资收益=-10000×(14-10)=-40000元（元），该投机者损失40000元。
(2)投资收益=10000×(12-10)-10000×1=10000（元），该投机者获利10000元。
(3)投资收益=10000×(19-14)=50000（元）
(4)此时由于行权价格低于股票市场价格，投资人不会行使看跌期权。投资收益=-10000×1=-10000（元）。
【该题针对“衍生金融工具”知识点进行考核】
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