2013年注会财务成本管理习题及答案（029）-注册会计师

　　1.已知ABC公司资本成本10％，其下设的甲投资中心资产额为500万元，剩余收益为50万元，则该中心的投资贡献率为（　）。 
A. 40％ 
B. 30％ 
C. 20％ 
D. 10％ 
【正确答案】 C 
【答案解析】 剩余收益＝部门资产×（投资贡献率－资本成本），50＝500×（投资贡献率－10％），解得：投资贡献率＝20％。 
2.关于编制预算的方法，下列说法正确的有（　）。
A.按编制预算的基础不同，可分为增量预算方法和零基预算方法
B.按静态与动态的区别，可分为固定预算方法与弹性预算方法
C.按预算期间的固定性和滚动性，可分为定期预算方法和连续预算方法
D.按预算期间的固定性和滚动性，可分为定期预算方法和滚动预算方法 
【正确答案】 ABCD 
【答案解析】 按编制预算的基础不同，可分为增量预算方法和零基预算方法；按静态与动态的区别，可分为固定预算方法与弹性预算方法；按预算期间的固定性和滚动性，可分为定期预算方法和滚动预算方法，其中滚动预算方法又称连续预算方法。 
3.下列说法中，不正确的是（　）。
A.产品成本预算和现金预算是有关预算的汇总
B.资产负债表预算是全面预算的综合
C.全面预算按其涉及的内容分为总预算和专门预算
D.全面预算按其涉及的业务活动领域分为销售预算、生产预算和财务预算 
【正确答案】 B 
【答案解析】 利润表预算和资产负债表预算是全面预算的综合，所以选项B的说法不正确。 
4.某企业编制“直接材料预算”，预计第四季度期初存量456千克，季度生产需用量2120千克，预计期末存量为350千克，材料单价为10元，若材料采购货款有50％在本季度内付清，另外50％在下季度付清，假设不考虑其他因素，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为（　）元。 
A.11130 
B.14630 
C.10070 
D.13560 
【正确答案】 C 
【答案解析】 预计第四季度材料采购量＝2120＋350－456＝2014（千克）
应付账款＝2014×10×50％＝10070（元） 
5.关于增量预算和零基预算的说法正确的有（　）。
A．增量预算是在基期水平的基础上编制的，可能导致预算不准确
B．增量预算的前提之一是原有的各项业务都是合理的
C．用零基预算编制费用预算时，不考虑以往期间的费用数额，但要考虑以往的费用项目
D．增量预算不利于调动各部门达成预算目标的积极性 
【正确答案】 ABD 
【答案解析】 零基预算时“以零为基础编制预算”的方法，在编制费用预算时，不考虑以往期间的费用项目和费用数额，因此选项C不正确。

6.某批发企业销售甲商品，第三季度各月预计的销售量分别为1000件、1200件和1100件，企业计划每月月末商品存货量为下月预计销售量的20%。下列各项预计中，正确的有（　）。
A. 8月份期初存货为240件
B. 8月份采购量为1180件
C. 8月份期末存货为220件
D.第三季度采购量为3300件 
【正确答案】 ABC 
【答案解析】 8月份期初存货实际上就是7月份的期末存货，即8月份预计销售量的20%：1200×20%＝240（件），选项A正确；8月份采购量＝1200＋1100×20%－240＝1180（件），选项B正确；8月份期末存货＝1100×20%＝220（件），选项C正确；因为无法预计第三季度末产品存量，所以无法计算第三季度的采购量，选项D错误。 
7.下列说法不正确的有（　）。
A.财务报表预算的作用与历史实际的财务报表相同
B.利润表预算中的“所得税费用”项目通常不是根据“利润”和所得税税率计算出来的
C.资产负债表预算中的数据反映的是预算期初的财务状况
D.因为已经编制了现金预算，通常没有必要再编制现金流量表预算 
【正确答案】 AC 
【答案解析】 财务报表预算的作用与历史实际的财务报表不同，历史实际的财务报表主要目的是向外部报表使用人提供财务信息，财务报表预算主要为企业财务管理服务。资产负债表预算中的数据反映的是预算期末的财务状况。 
8.某企业编制“直接材料预算”，预计第四季度期初存量456千克，季度生产需用量2120千克，预计期末存量为350千克，材料单价为10元，若材料采购货款有50%在本季度内付清，另外50%在下季度付清，假设不考虑其他因素，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为（　）元。
A. 11130
B. 14630
C. 10070
D. 13560 
【正确答案】 C 
【答案解析】 预计第四季度材料采购量＝2120＋350－456＝2014（千克）
应付账款＝2014×10×50%＝10070（元） 
9.下列关于股权再融资的说法，正确的有（　）。
A. 股权再融资的方式包括向现有股东配股和增发新股融资
B. 配股一般采用网上定价发行的方式，配股价格由主承销商和发行人协商确定
C. 公开增发有特定的发行对象，而首次公开发行没有特定的发行对象
D. 在企业运营和盈利状况不变的情况下，采用股权再融资的形式筹集资金会降低企业的财务杠杆水平，并降低净资产收益率
【正确答案】 ABD 
【答案解析】 公开增发和首次公开发行一样，没有特定的发行对象，股票市场上的投资者均可以认购。所以选项C不正确。 
10.从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（　）。
A. 筹资速度快
B. 筹资风险小
C. 筹资成本小
D. 筹资弹性大
【正确答案】 B 
【答案解析】 由于普通股没有固定到期日，不用支付固定的利息，所以与长期借款筹资相比较，筹资风险小。

 
11.以下属于股利无关论提出的假定前提的有（　）。
A.不存在个人或公司所得税
B.不存在股票的发行和交易费用
C.公司的投资决策与股利决策彼此独立
D.公司投资者和管理当局可相同地获得关于未来投资机会的信息
【正确答案】 ABCD 
【答案解析】 股利无关论建立在这样一些假定之上：（1）不存在个人或公司所得税；（2）不存在股票的发行和交易费用（即不存在股票筹资费用）；（3）公司的投资决策与股利决策彼此独立（即投资决策不受股利分配的影响）；（4）公司投资者和管理当局可相同地获得关于未来投资机会的信息。 
12.某公司目标资本结构为权益资本与债务资本各占50％，明年将继续保持。已知今年实现税后利润600万元，预计明年需要增加投资资本800万元，假设流通在外普通股为200万股，如果采取剩余股利政策，明年股东可获每股股利为（　）元。
A. 1
B. 2
C. 3
D. 5
【正确答案】 A 
【答案解析】 利润留存＝800×50％＝400（万元）
股利分配＝600－400＝200（万元）
每股股利＝200/200＝1（元） 
13.股票回购对公司的影响包括（　）。
A.向市场传递股价被低估的信号
B.避免股利波动带来的负面影响
C.发挥财务杠杆作用
D.在一定程度上降低公司被收购的风险
【正确答案】 ABCD 
【答案解析】 对公司而言，进行股票回购的目的是有利于增加公司的价值。具体包括：（1）公司进行股票回购的目的之一是向市场传递了股价被低估的信号；（2）当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需现金流时，可以用自由现金流进行股票回购，有助于增加每股盈利的水平；（3）避免股利波动带来的负面影响；（4）发挥财务杠杆作用；（5）通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高了股票价格，在一定程度上降低了公司被收购的风险；（6）调节所有权结构。 
14.存在年初累计亏损时，提取法定公积金的基数是（　）。
A.抵减5年前累计亏损后的本年净利润
B.本年的税后利润
C.抵减年初累计亏损后的本年净利润
D.抵减5年内累计亏损后的本年净利润
【正确答案】 C 
【答案解析】 如果存在年初累计亏损，则应该按照抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定公积金；只有不存在年初累计亏损时，才能按本年税后利润计算法定公积金的应提取数。 
15.按照优序融资理论的观点，融资时下列说法中正确的有（　）。
A.首选留存收益筹资
B.最后选债务筹资
C.最后选股权融资
D.先普通债券后可转换债券
【正确答案】 ACD 
【答案解析】 按照优序融资理论的观点，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是债务筹资（先普通债券后可转换债券），而将发行新股作为最后的选择。

 
16.根据财务分析师对某公司的分析，该公司无负债企业的价值为2000万元，利息抵税可以为公司带来100万元的额外收益现值，财务困境成本现值为50万元，债务的代理成本现值和代理收益现值分别为20万元和30万元，那么，根据资本结构的权衡理论，该公司有负债企业的价值为（　）万元。 
A. 2050 
B. 2000 
C. 2130 
D. 2060
【正确答案】 A 
【答案解析】 根据权衡理论，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值－财务困境成本的现值＝2000＋100－50＝2050（万元）。 
17.当经营杠杆系数为1时，下列表述正确的是（　）。
A.固定成本为零
B.固定成本和费用为零
C.边际贡献为零
D.利息为零
【正确答案】 A 
【答案解析】 经营杠杆系数＝边际贡献/（边际贡献－固定成本），由此可知，该题答案为选项A。 
18.二叉树期权定价模型相关的假设包括（　）。
A.在期权寿命期内，买方期权标的股票不发放股利，也不做其他分配
B.所有证券交易都是连续发生的，股票价格随机游走
C.投资者都是价格的接受者
D.允许以无风险利率借入或贷出款项
【正确答案】 CD 
【答案解析】 二叉树期权定价模型相关的假设：（1）市场投资没有交易成本；（2）投资者都是价格的接受者；（3）允许完全使用卖空所得款项；（4）允许以无风险利率借入或贷出款项；（5）未来股票的价格将是两种可能值中的一个。选项A、B是布莱克—斯科尔斯期权定价模型的假设。 
19.股价的波动率增加会使（　）。
A.看涨期权的价值降低
B.看跌期权的价值降低
C.看涨期权的价值不变
D.看涨期权与看跌期权的价值均升高
【正确答案】 D 
【答案解析】 股价的波动率增加会使期权的价值增加，无论看涨期权还是看跌期权都如此。 
20.某项看涨期权的执行价格是20元，到期日价值是10元，标的资产目前的市价是30元，则下列说法正确的有（　）。
A.期权的内在价值是10元
B.期权的时间溢价是0
C.期权的价值是10元
D.期权现在已经到期
【正确答案】 ABCD 
【答案解析】 期权的内在价值＝30－20＝10（元），所以选项A的说法是正确的；由于内在价值等于到期日价值，说明期权已经到期，此时时间溢价是0，所以选项B、D的说法是正确的；因为期权价值＝内在价值＋时间溢价＝10（元），所以选项C的说法是正确的。

 
21.假设正保公司的股票现在的市价为40元。一年以后股价有两种可能：上升33.33％，或者降低25％。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，在利用复制原理确定其价格时，如果已知该期权的执行价格为20元，套期保值比率为（　）。
A. 1.45 
B. 1 
C. 0.42
D. 0.5
【正确答案】 B 
【答案解析】 上行股价＝股票现价×上行乘数
＝40×（1＋33.33％）＝53.33（元）
下行股价＝股票现价×下行乘数
＝40×0.75＝30（元）
上行时到期日价值＝53.33－20＝33.33（元）
下行时到期日价值＝30－20＝10（元）
套期保值比率＝（33.33－10）/（53.33－30）＝1 
22.在投资项目风险处置的调整现金流量法下，关于项目变化系数与肯定当量系数的说法正确的有（　）。
A.变化系数为1，肯定当量系数为0
B.变化系数为0，肯定当量系数为1
C.变化系数越大，肯定当量系数越大
D.变化系数越大，肯定当量系数越小
【正确答案】 BD 
【答案解析】 变化系数是用来反映项目风险程度的指标，变化系数越大，风险越大，肯定程度越低，肯定当量系数越小，因此，选项C不正确，选项D正确；变化系数为0，表示风险为0，所以，肯定当量系数为1，选项B正确；从理论上来说，如果变化系数无穷大，即风险无限大，肯定当量系数才可能为0，因此，选项A不正确。 
23.肯定当量法的基本思想是用肯定当量系数把有风险的收支调整为无风险的收支，关于肯定当量系数的表述正确的是（　）。
A.与风险大小呈反向变动关系 
B.没有一致的客观公认标准 
C.与时间的推移呈反向变动关系 
D.与公司管理当局对风险的好恶程度有关
【正确答案】 ABD 
【答案解析】 风险越大，肯定当量系数越小，所以选项A正确；肯定当量系数受到公司管理当局对待风险态度的影响，它没有一致的客观公认标准，公司的管理当局如果喜欢冒险，那么就会低估风险，则肯定当量系数就会较大，反之则会较小，所以选项B、D正确；肯定当量系数与时间长短无关，所以选项C错误。 
24.下列关于营业现金流量的计算公式正确的有（　）。
A．营业现金流量＝营业收入－付现成本－所得税
B．营业现金流量＝税后净利润＋折旧
C．营业现金流量＝税后收入－税后付现成本＋折旧抵税
D．营业现金流量＝收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋折旧 
【正确答案】 ABC 
【答案解析】 选项D的正确写法应该是：营业现金流量＝收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋折旧×所得税税率 
25.下列关于资本投资项目评估的基本原理说法不正确的是（　）。
A.投资项目的报酬率超过资本成本时，企业的价值将增加
B. 投资项目的报酬率超过资本成本时，企业的价值将减少
C. 投资项目的报酬率小于资本成本时，企业的价值将增加
D.投资项目的报酬率小于资本成本时，企业的价值将减少
【正确答案】 BC 
【答案解析】 资本投资项目评估的基本原理是：投资项目的报酬率超过资本成本时，企业的价值将增加；投资项目的报酬率小于资本成本时，企业的价值将减少。  
26.某投资项目初始期为2年，第5年的累计净现金流量为－100万元，第6年的累计净现金流量为100万元，则不包括初始期的投资回收期为（　）年。
A. 5
B. 5.5 
C. 3.5
D. 6
【正确答案】 C 
【答案解析】 第5年的累计净现金流量为－100万元，说明第5年还有100万元投资没有收回；第6年的累计净现金流量为100万元，说明第6年的净现金流量为200万元，所以，包括初始期的回收期为＝5＋100/200＝5.5年，由于初始期为2年，所以不包括初始期的回收期为3.5年。 
27.下列说法不正确的是（　）。
A.净现值是绝对数指标，反映投资的效益
B.现值指数是相对数指标，反映投资的效率
C.内含报酬率可以反映投资项目本身的投资报酬率
D.净现值为零，表明投资报酬率等于资本成本，应该采纳
【正确答案】 D 
【答案解析】 净现值是绝对数指标，反映投资的效益；现值指数是相对数指标，反映投资的效率；内含报酬率可以反映投资项目本身的投资报酬率；如果净现值为零，表明投资报酬率等于资本成本，不改变股东财富，没有必要采纳。 
28.下列表达式错误的有（　）。
A.税后经营利润＋折旧与摊销＝经营现金净流量
B.资本支出＝经营长期资产增加－无息长期负债增加
C.实体现金流量＝税后经营利润＋折旧与摊销
D.经营营运资本＋资本支出＝本期总投资
【正确答案】 ABCD 
【答案解析】 税后经营利润＋折旧与摊销＝经营现金毛流量；经营现金毛流量－经营营运资本增加＝经营现金净流量；资本支出＝经营长期资产增加＋折旧与摊销－无息长期负债增加；实体现金流量＝税后经营利润＋折旧与摊销－本期总投资；经营营运资本增加＋资本支出＝本期总投资 
29.下列各因素中，属于市净率特有的驱动因素的是（　）。
A.股利支付率　　　
B.增长率　　　　
C.股东权益收益率　　　
D.销售净利率
【正确答案】 C 
【答案解析】 市盈率的驱动因素是增长率、股利支付率、风险（股权成本）；市净率的驱动因素是股东权益收益率、股利支付率、增长率、风险（股权成本）；收入乘数的驱动因素是销售净利率、股利支付率、增长率、风险（股权成本）。 
30.某公司股利固定增长率为5％，上年的每股收入为4元，每股净利润为1元，留存收益率为40％，股票的β值为1.5，国库券利率为4％，市场平均风险股票的必要收益率为8％，则该公司每股市价为（　）元。
A. 12.60 
B. 12　　　　
C. 9
D. 9.45
【正确答案】 A 
【答案解析】 股权资本成本＝4％＋1.5×（8％－4％）＝10％，销售净利率＝1/4×100％＝25％，本期收入乘数＝25％×（1－40％）×（1＋5％）/（10％－5％）＝3.15，每股市价＝4×3.15＝12.60（元）。