2013年注会财务成本管理习题及答案（012）-注册会计师

　　1.混合成本可以用直线方程y＝a＋bx模拟，其中bx表示（　）。
A、固定成本
B、单位变动成本
C、变动成本总额
D、单位固定成本
【正确答案】C
【答案解析】本题考核的是成本按性态分类。在成本习性模型中，a表示固定成本，b表示单位变动成本，x表示业务量。bx表示的是变动成本总额。
2.在以下各种成本计算方法中，产品成本计算不定期，一般也不存在完工产品与在产品之间费用分配问题的是（　）。
A、平行结转分步法
B、逐步结转分步法
C、分批法
D、品种法
【正确答案】C
【答案解析】本题考核的是分批法的知识点。这里是产品成本计算不定期的情况，所以应该是分批法，而且题中给出的是“一般”不存在完工产品与在产品之间费用分配问题，而在分批法下，批量小的时候是不会出现完工产品与在产品之间费用分配问题的，只有在大批量的时候才会出现，所以选项C是正确的。
3.激进型筹资政策下，不属于波动性流动资产的来源有（　）。
A、临时性负债
B、长期负债
C、自发性负债
D、权益资金
【正确答案】BCD
【答案解析】在激进型筹资政策下，波动性流动资产以及部分长期性资产的资金需要均来源于临时性负债。
4.在依据“5C”系统原理确定信用标准时，应掌握客户“能力”方面的信息，下列各项指标中最能反映客户“能力”的是（　）。
A、净经营资产利润率
B、杠杆贡献率
C、现金流量比率
D、长期资本负债率
【正确答案】C
【答案解析】所谓“五C”系统是指评估顾客信用品质的五个方面，即品质，能力，资本，抵押，条件。其中“能力”指偿债能力，主要指企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例,即短期偿债能力；只有选项C属于短期偿债能力的指标。
5.补偿性存款余额的约束使借款企业受到的影响是（　）。
A、增加了所需支付的借款利息额
B、增加了实际可用借款额
C、提高了实际借款利率
D、降低了实际借款利率
【正确答案】C
【答案解析】补偿性余额使借款企业的实际用款额减少，利息不变，借款实际利率提高。

6.某企业按“2/10，n/50”的条件购进一批商品。若企业放弃现金折扣，在信用期内付款，则其放弃现金折扣的机会成本为（　）。
A、16.18%
B、20%
C、14%
D、18.37%
【正确答案】D
【答案解析】放弃现金折扣的机会成本＝[2%/（1－2%）]×[360/（50－10）]×100%＝18.37%。
7.税法认为的真实租赁也被称为（　）。
A、非税务导向租赁
B、税务导向租赁
C、经营租赁
D、融资租赁
【正确答案】B
【答案解析】税法认为的真实租赁也被称为“税务导向租赁”。
【知识点】租赁
8.优先股存在的税务环境有（　）。
A、对投资人的优先股利有减免税的优惠
B、发行人所得税率较低
C、投资人所得税率较高
D、发行人与投资人的所得税率相等
【正确答案】ABC
【答案解析】对于优先股来说，发行人所得税率较低，投资人所得税率较高，所以选项D不正确。
9.发行可转换债券公司设置赎回条款的目的包括（　）。
A、促使债券持有人转换股份
B、能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失
C、有利于降低投资者的持券风险
D、保护债券投资人的利益
【正确答案】AB
【答案解析】设置赎回条款，有利于降低筹资者的风险，保护债券筹资人的利益。
10.下列关于优先股的说法中，正确的有（　）。
A、优先股的筹资风险比债券小
B、优先股的投资风险比债券大
C、优先股没有财务风险
D、当企业破产时，优先股的索偿权低于债权人
【正确答案】ABD
【答案解析】从筹资者来看，不支付股利不会导致公司破产，所以优先股的筹资风险比债券小，选项A的说法正确；当企业破产时，优先股的索偿权低于债权人，所以优先股的投资风险比债券大，选项B、D的说法都正确；优先股缺点之一为会增加公司的财务风险进而增加普通股的成本，所以选项C的说法不正确。

11.2011年9月承租人和出租人签订了一份租赁合同，合同规定租赁资产的购置成本200万元，承租人分10年偿还，每年支付租金20万元，在租赁开始日首付，尚未偿还的租赁资产购置成本以5%的年利率计算并支付利息，在租赁开始日首付。租赁手续费为15万元，于租赁开始日一次性付清。根据这份租赁合同，下列表述中，正确的是（　）。
A、租金仅指租赁资产的购置成本
B、租金不仅仅指租赁资产的购置成本
C、仅以手续费补偿出租人的期间费用
D、利息和手续费就是出租人的利润
【正确答案】A
【答案解析】本题中，合同分别约定租金、利息和手续费，此时，租金仅指租赁资产的购置成本，利息和手续费用于补偿出租人的营业成本，如果还有剩余则成为利润。
12.下列关于发行认股权证的说法中，错误的是（　）。
A、可以弥补原股东因新股发行的稀释损失
B、可以作为奖励发给本公司管理人员
C、发行附有认股权证的债券，会提高债券的票面利率
D、认股权证筹资的灵活性较小
【正确答案】C
【答案解析】由于认股权是有价值的，而发行附有认股权证的债券时，认股权是免费赠送的，所以，附有认股权证的债券票面利率一般低于普通债券利率，选项C的说法不正确。
13.标准成本账务处理系统下，下列账户中只包含标准成本，不含有成本差异是（）。
A、在产品
B、半成品
C、产成品
D、产品销售成本
【正确答案】ABC
【答案解析】在标准成本账务处理系统中“原材料”、“生产成本”和“产成品”账户无论是借方和贷方均只登记实际数量的标准成本。但销售成本中会包含差异。
【知识点】标准成本账务处理
14.下列关于发行认股权证的说法中，错误的是（　）。
A．可以弥补原股东因新股发行的稀释损失
B．可以作为奖励发给本公司管理人员
C．发行附有认股权证的债券，会提高债券的票面利率
D．认股权证筹资的灵活性较小
【正确答案】C
【答案解析】由于认股权是有价值的，而发行附有认股权证的债券时，认股权是免费赠送的，所以，附有认股权证的债券票面利率一般低于普通债券利率，选项C的说法不正确。（参见教材333-336页）
【知识点】认股权证
15.完全市场理论假设不包括（　）。
A．公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解
B．不存在股票筹资费用
C．不存在个人或公司所得税
D．不存在信息对称
【正确答案】D
【答案解析】完全市场理论就是股利无关论，其理论假设包括：
（1）公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解
（2）不存在股票的发行和交易费用
（3）不存在个人或公司所得税
（4）不存在信息不对称
（5）经理与外部投资者之间不存在代理成本。
【知识点】资本结构的MM理论

16.下列关于股票回购的说法中，不正确的是（　）。
A．股票回购是向股东分配股利的一种替代方式
B．公司进行股票回购的最终目的是增加企业的价值
C．我国《公司法》规定，在企业将股份用于奖励本公司员工时，可以回购本公司股票
D．荷兰式回购的优点是赋予所有股东出售股票的机会均等
【正确答案】D
【答案解析】；固定价格要约回购的优点是赋予所有股东出售股票的机会均等。
【知识点】股票回购
17.某未发行优先股的公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变为（　）。　　
A．2.4　　
B．3　　
C．6　　　
D．8
【正确答案】C
【答案解析】（1）固定成本增加前：M/（M-F-I）＝1.5×2＝3，由此有：M-F-I＝M/3
（2）固定成本增加后：M/[（M-F-I）-50]＝M/（M/3-50）＝300/（300/3-50）＝6
【知识点】总杠杆
18.已知经营杠杆系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为1万元，则利息保障倍数为（　）。　　
A．2　　　　　　　
B．2.5　　
C．3　　　　　　　
D．4
【正确答案】C
【答案解析】经营杠杆系数＝（息税前利润＋固定成本）/息税前利润＝1＋9/息税前利润＝4，解得：息税前利润＝3（万元），故利息保障倍数＝3/1＝3。
【知识点】经营杠杆
19.在没有企业所得税的情况下，下列关于MM理论的表述中，不正确的是（）。
A．无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关
B．无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变
C．有负债企业的价值等于全部预期收益（永续）按照与企业风险等级相同的必要报酬率所计算的现值
D．有负债企业的权益成本保持不变
【正确答案】D
【答案解析】权益成本会随着负债的提高而提高。
【知识点】无税MM理论
20.在没有企业所得税的情况下，下列关于MM理论的表述中，不正确的是（　）。
A．无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关
B．无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变
C．负债企业的价值等于全部预期收益（永续）按照与企业风险等级相同的必要报酬率所计算的现值
D．有负债企业的权益成本保持不变
【正确答案】D
【答案解析】在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，有负债企业的权益成本随着财务杠杆的提高而增加。

21.甲公司设立于上年年末，预计今年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论的基本观点，甲公司在确定今年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（　）。
A．内部筹资　　　　　
B．发行可转换债券　　　　　
C．增发股票　　　　　
D．发行普通债券
【正确答案】D
【答案解析】根据优序融资理论的基本观点，企业筹资时首选留存收益筹资，然后是债务筹资（先普通债券后可转换债券），而将发行新股作为最后的选择。但本题甲公司今年年底才投产，因而在确定今年筹资顺序时不存在留存收益，只能退而求其次，选择债务筹资并且是选择发行普通债券筹资。
22.某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。企业原来的利息费用为100万元。如果利息增加20万元，总杠杆系数将变为（　）。
A．3.75
B．3.6
C．3
D．4
【正确答案】A
【答案解析】总杠杆系数＝边际贡献÷[边际贡献－（固定成本＋利息）]＝500×（1－40%）÷[500×（1－40%）－（固定成本＋利息）]＝300÷[300－（固定成本＋利息）]＝1.5×2＝3，解得：原来的“（固定成本＋利息）”＝200（万元），变化后的“（固定成本＋利息）”＝200＋20＝220（万元），变化后的总杠杆系数＝300÷（300－220）＝3.75。
23.关于看涨期权下列说法错误的是（　）。　　
A．看涨期权的价值上限是执行价格　
B．股票的价格为零时，期权的价值也为零　
C．看涨期权的价值下限是内在价值　
D．只要期权尚未到期，期权的价格就会高于其价值的下限
【正确答案】A
【答案解析】看涨期权的价值上限是股价，所以选项A的说法是不正确的。
【知识点】看涨期权
24.下列关于期权的说法中，正确的是（　）。　　
A．实物期权中扩张期权属于看涨期权，而时机选择期权和放弃期权属于看跌期权　　
B．对于看涨期权来说，期权价格随着股票价格的上涨而上涨，当股价足够高时期权价格可能会等于股票价格　　
C．假设影响期权价值的其他因素不变，股票价格上升时以该股票为标的资产的欧式看跌期权价值下降，股票价格下降时以该股票为标的资产的美式看跌期权价值上升
D．对于未到期的看涨期权来说，当其标的资产的现行市价低于执行价格时，该期权处于虚值状态，其当前价值为零
【正确答案】C
【答案解析】时机选择期权是看涨期权，选项A的说法不正确；对看涨期权来说，股价无论多高，期权价格只能是与股价逐步接近，而不可能会等于股价，选项B的说法不正确；假设影响期权价值的其他因素不变，则股票价格与看跌期权（包括欧式和美式）的价值反向变化，所以，选项C的说法正确。由于期权尚未到期，还存在时间溢价，期权的当前价值不为零，选项D的说法不正确。
【知识点】实际选择期权
25.假设正保公司的股票现在的市价为40元。一年以后股价有两种可能：上升33.33%，或者降低25%。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，在利用复制原理确定其价格时，如果已知该期权的执行价格为20元，套期保值比率为（　）。　　
A．1.45　　
B．1　　
C．0.42　　
D．0.5
【正确答案】B
【答案解析】上行股价＝股票现价×上行乘数＝40×（1＋33.33%）＝53.33（元）
下行股价＝股票现价×下行乘数＝40×0.75＝30（元）
上行时到期日价值＝53.33－20＝33.33（元）
下行时到期日价值＝30－20＝10（元）
套期保值比率＝（33.33－10）/（53.33－30）＝1
【知识点】二叉树期权定价模型

26.运用二叉树方法对期权估价时，期数增加，要调整价格变化的升降幅度，以保证年收益率的标准差不变。这里的标准差是指（　）。　　
A．标的资产年复利收益率的标准差　
B．标的资产连续复利收益率的标准差　
C．标的资产期间复利收益率的标准差
D．标的资产无风险收益率的标准差
【正确答案】B
【答案解析】运用二叉树方法对期权估价时的公式中的标准差指的是标的资产连续复利收益率的标准差。
【知识点】二叉树期权定价模型
27.欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为19元，12个月后到期，若无风险年利率为6%，股票的现行价格为18元，看跌期权的价格为0.5元，则看涨期权的价格为（　）。　
A．0.5元　　
B．0.58元　　
C．1元　　
D．1.5元
【正确答案】B
【答案解析】0.5＋18－19/（1＋6%）＝0.58（元）
【知识点】看涨期权
28.下列关于实物期权的表述中，正确的是（　）。　
A．实物期权通常在竞争性市场中交易　
B．实物期权的存在增加投资机会的价值　
C．延迟期权（时机选择期权）是一项看跌期权　　
D．放弃期权是一项看涨期权
【正确答案】B
【答案解析】实物期权是作出特定经营决策（例如资本投资）的权利。实物期权和金融期权的一个关键区别在于，实物期权及其标的资产通常不在竞争性的市场中交易。所以，选项A的说法不正确。实物期权允许决策者在获得新信息后，再选择最具有吸引力的备选投资项目，实物期权的存在增加了投资机会的价值。所以，选项B的说法正确。延迟期权是延迟投资的选择权，如果延迟投资更有利，则会延迟投资，这时行使的是延迟期权，所以，延迟期权是看涨期权，具体地说，是欧式看涨期权。因此，选项C的说法不正确。放弃期权是离开项目的选择权，如果项目结果是不成功，就可放弃该项目，由此可知，放弃期权是看跌期权。所以，选项D的说法不正确。
【知识点】实物期权
29.A企业投资20万元购入一台设备，无其他投资，初始期可以忽略，预计使用年限为20年，无残值。项目的折现率是10%，设备投产后预计每年可获得净利22549元，则该投资的动态回收期为（　）年。
A．5　　　　　　　　　
B．3
C．6.1446　　　　　　
D．10
【正确答案】D
【答案解析】年折旧＝20/20＝1（万元），经营期内年税后净现金流量＝2.2549＋1＝3.2549（万元），因此有3.2549×（P/A，10%，n）－20＝0，即（P/A，10%，n）＝20/3.2549＝6.1446，查表得n＝10，即动态回收期为10年。
【知识点】项目评价的方法
30.已知某投资项目的计算期是10年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产，若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目的静态回收期是4年，则计算内含报酬率时的年金现值系数（P/A，IRR，10）等于（　）。
A．3.2　　　　　　
B．5.5
C．2.5　　　　　　
D．4
【正确答案】D
【答案解析】由回收期为4年可以得出：原始投资/每年现金净流量＝4；设内含报酬率为IRR，则：每年现金净流量×（P/A，IRR，10）－原始投资＝0，（P/A，IRR，10）＝原始投资/每年现金净流量＝4。
【知识点】项目评价的方法