2013年注会财务成本管理习题及答案（002）-注册会计师
1.某项看涨期权的执行价格是20元，到期日价值是10元，标的资产目前的市价是30元，则下列说法正确的有（ ）。
A.期权的内在价值是10元
B.期权的时间溢价是0
C.期权的价值是10元
D.期权现在已经到期
【正确答案】 ABCD
【答案解析】 期权的内在价值＝30－20＝10（元），所以选项A的说法是正确的；由于内在价值等于到期日价值，说明期权已经到期，此时时间溢价是0，所以选项B、D的说法是正确的；因为期权价值＝内在价值＋时间溢价＝10（元），所以选项C的说法是正确的。
2.假设正保公司的股票现在的市价为40元。一年以后股价有两种可能：上升33.33％，或者降低25％。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，在利用复制原理确定其价格时，如果已知该期权的执行价格为20元，套期保值比率为（ ）。
A. 1.45
B. 1
C. 0.42
D. 0.5
【正确答案】 B
【答案解析】 上行股价＝股票现价×上行乘数
＝40×（1＋33.33％）＝53.33（元）
下行股价＝股票现价×下行乘数
＝40×0.75＝30（元）
上行时到期日价值＝53.33－20＝33.33（元）
下行时到期日价值＝30－20＝10（元）
套期保值比率＝（33.33－10）/（53.33－30）＝1
3.在投资项目风险处置的调整现金流量法下，关于项目变化系数与肯定当量系数的说法正确的有（ ）。
A.变化系数为1，肯定当量系数为0
B.变化系数为0，肯定当量系数为1
C.变化系数越大，肯定当量系数越大
D.变化系数越大，肯定当量系数越小
【正确答案】 BD
【答案解析】 变化系数是用来反映项目风险程度的指标，变化系数越大，风险越大，肯定程度越低，肯定当量系数越小，因此，选项C不正确，选项D正确；变化系数为0，表示风险为0，所以，肯定当量系数为1，选项B正确；从理论上来说，如果变化系数无穷大，即风险无限大，肯定当量系数才可能为0，因此，选项A不正确。
4.按照优序融资理论的观点，融资时下列说法中正确的有（ ）。
A.首选留存收益筹资
B.最后选债务筹资
C.最后选股权融资
D.先普通债券后可转换债券
【正确答案】 ACD
【答案解析】 按照优序融资理论的观点，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是债务筹资（先普通债券后可转换债券），而将发行新股作为最后的选择。
5.根据财务分析师对某公司的分析，该公司无负债企业的价值为2000万元，利息抵税可以为公司带来100万元的额外收益现值，财务困境成本现值为50万元，债务的代理成本现值和代理收益现值分别为20万元和30万元，那么，根据资本结构的权衡理论，该公司有负债企业的价值为（ ）万元。
A. 2050
B. 2000
C. 2130
D. 2060
【正确答案】 A
【答案解析】 根据权衡理论，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值－财务困境成本的现值＝2000＋100－50＝2050（万元）。
6.当经营杠杆系数为1时，下列表述正确的是（ ）。
A.固定成本为零
B.固定成本和费用为零
C.边际贡献为零
D.利息为零
【正确答案】 A
【答案解析】 经营杠杆系数＝边际贡献/（边际贡献－固定成本），由此可知，该题答案为选项A。
7.二叉树期权定价模型相关的假设包括（ ）。
A.在期权寿命期内，买方期权标的股票不发放股利，也不做其他分配
B.所有证券交易都是连续发生的，股票价格随机游走
C.投资者都是价格的接受者
D.允许以无风险利率借入或贷出款项
【正确答案】 CD
【答案解析】 二叉树期权定价模型相关的假设：（1）市场投资没有交易成本；（2）投资者都是价格的接受者；（3）允许完全使用卖空所得款项；（4）允许以无风险利率借入或贷出款项；（5）未来股票的价格将是两种可能值中的一个。选项A、B是布莱克—斯科尔斯期权定价模型的假设。
8.以下属于股利无关论提出的假定前提的有（ ）。
A.不存在个人或公司所得税
B.不存在股票的发行和交易费用
C.公司的投资决策与股利决策彼此独立
D.公司投资者和管理当局可相同地获得关于未来投资机会的信息
【正确答案】 ABCD
【答案解析】 股利无关论建立在这样一些假定之上：（1）不存在个人或公司所得税；（2）不存在股票的发行和交易费用（即不存在股票筹资费用）；（3）公司的投资决策与股利决策彼此独立（即投资决策不受股利分配的影响）；（4）公司投资者和管理当局可相同地获得关于未来投资机会的信息。
9.某公司目标资本结构为权益资本与债务资本各占50％，明年将继续保持。已知今年实现税后利润600万元，预计明年需要增加投资资本800万元，假设流通在外普通股为200万股，如果采取剩余股利政策，明年股东可获每股股利为（ ）元。
A. 1
B. 2
C. 3
D. 5
【正确答案】 A
【答案解析】 利润留存＝800×50％＝400（万元）
股利分配＝600－400＝200（万元）
每股股利＝200/200＝1（元）
10.股票回购对公司的影响包括（ ）。
A.向市场传递股价被低估的信号
B.避免股利波动带来的负面影响
C.发挥财务杠杆作用
D.在一定程度上降低公司被收购的风险
【正确答案】 ABCD
【答案解析】 对公司而言，进行股票回购的目的是有利于增加公司的价值。具体包括：（1）公司进行股票回购的目的之一是向市场传递了股价被低估的信号；（2）当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需现金流时，可以用自由现金流进行股票回购，有助于增加每股盈利的水平；（3）避免股利波动带来的负面影响；（4）发挥财务杠杆作用；（5）通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高了股票价格，在一定程度上降低了公司被收购的风险；（6）调节所有权结构。
11.存在年初累计亏损时，提取法定公积金的基数是（ ）。
A.抵减5年前累计亏损后的本年净利润
B.本年的税后利润
C.抵减年初累计亏损后的本年净利润
D.抵减5年内累计亏损后的本年净利润
【正确答案】 C
【答案解析】 如果存在年初累计亏损，则应该按照抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定公积金；只有不存在年初累计亏损时，才能按本年税后利润计算法定公积金的应提取数。
12.以下关于可转换债券的说法中，正确的有（ ）。
A.债券价值和转换价值中较低者，构成了底线价值
B.转换价值＝股价×转换比例
C.在可转换债券的赎回保护期内，持有人可以赎回债券
D.可转换债券的市场价值不会低于底线价值
【正确答案】 BD
【答案解析】 因为市场套利的存在，可转换债券的最低价值，应当是债券价值和转换价值两者中较高者，这也形成了底线价值，所以选项A的说法不正确。可转换债券设置有赎回保护期，在此之前发行者不可以赎回，所以选项C的说法不正确。
13.A公司拟发行附认股权证的公司债券筹资，债券的面值为1000元，期限5年，票面利率为6％，同时，每张债券附送10张认股权证。假设目前长期公司债的市场利率为10％，则每张认股权证的价值为（ ）元。
A.62.09
B.848.35
C.15.165
D.620.9
【正确答案】 C
【答案解析】 每张债券的价值＝1000×6％×（P/A，10％，5）＋1000×（P/F，10％，5）＝848.35（元），每张认股权证的价值＝（1000－848.35）/10＝15.165（元）。
14.A公司拟采用配股的方式进行融资。20×1年3月15日为配股除权登记日，以该公司20×0年12月31日总股本1000万股为基数，每10股配2股。配股说明书公布之前20个交易日平均股价为5元/股，配股价格为4元/股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，该配股股权的价值为（ ）元/股。
A. 4.83
B. 0.17
C. 1.5
D. 4
【正确答案】 B
【答案解析】 配股后的每股价格＝（1000×5＋1000/10×2×4）/（1000＋1000/10×2）＝4.83（元/股）；配股权的价值＝（4.83-4）/5＝0.17（元/股）。
15.下列关于股权再融资的说法，正确的有（ ）。
A. 股权再融资的方式包括向现有股东配股和增发新股融资
B. 配股一般采用网上定价发行的方式，配股价格由主承销商和发行人协商确定
C. 公开增发有特定的发行对象，而首次公开发行没有特定的发行对象
D. 在企业运营和盈利状况不变的情况下，采用股权再融资的形式筹集资金会降低企业的财务杠杆水平，并降低净资产收益率
【正确答案】 ABD
【答案解析】 公开增发和首次公开发行一样，没有特定的发行对象，股票市场上的投资者均可以认购。所以选项C不正确。
16.从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（ ）。
A. 筹资速度快
B. 筹资风险小
C. 筹资成本小
D. 筹资弹性大
【正确答案】 B
【答案解析】 由于普通股没有固定到期日，不用支付固定的利息，所以与长期借款筹资相比较，筹资风险小。
17.在依据“5C”系统原理确定信用标准时，应掌握客户“能力”方面的信息，下列各项指标中最能反映客户“能力”的是（ ）。
A.净经营资产利润率
B.杠杆贡献率
C.现金流量比率
D.长期资本负债率
【正确答案】 C
【答案解析】 客户“能力”指的是其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例，指的是其短期偿债能力。该题四个选项中，只有选项C可以反映短期偿债能力。
18.应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期间进行决策时，不需要考虑的因素是（ ）。
A.等风险投资的最低报酬率
B.产品变动成本率
C.应收账款的坏账损失率
D.公司的所得税税率
【正确答案】 D
【答案解析】 应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期限进行决策时，要考虑的因素有收益的增加、应收账款占用资金应计利息的增加、收账费用和坏账损失的增加等，其中计算收益的增加时需要使用产品变动成本率，计算应收账款占用资金应计利息时需要使用等风险投资的最低报酬率，计算坏账损失时需要使用应收账款的坏账损失率，所以本题答案选择D。
19.流动资产周转天数的决定因素包括（ ）。
A.行业和技术特征
B.企业内部的经济状况
C.管理流动资产周转的效率
D.企业所处的外部经济环境
【正确答案】 ACD
【答案解析】 流动资产周转天数的决定因素有：（1）行业和技术特征；（2）企业所处的外部经济环境；（3）管理流动资产周转的效率。
20.下列关于经营租赁和融资租赁的说法正确的有（ ）。
A.经营租赁中，由出租人负责资产的维护
B.融资租赁的租金超过资产全部成本
C.经营租赁中，出租人承担与租赁资产有关的主要风险
D.融资租赁中，承租人要承担与租赁资产有关的主要风险
【正确答案】 ABCD
【答案解析】 毛租赁指的是由出租人负责资产维护的租赁，而经营租赁属于毛租赁，因此，选项A的说法正确；完全补偿租赁是指租金超过资产全部成本的租赁，而融资租赁属于完全补偿租赁，所以，选项B的说法正确；经营租赁中，由于租期短，明显短于租赁资产的经济寿命期，因此出租人承担与租赁资产有关的主要风险，选项C的说法正确；融资租赁中，由于租期长，接近租赁资产的经济寿命期，因此，承租人要承担与租赁资产有关的主要风险，选项D的说法正确。
21.张某拟投资A公司的可转换债券，该债券期限为10年，面值1000元，票面利率为5％，规定的转换比率为20，预计10年后A公司的每股市价为6元，张某到期后将转换为股票，那么他可获得的年报酬率为（ ）。
A. 6％
B. 5％
C. 6.5％
D. 20％
【正确答案】 C
【答案解析】 1000×5％×（P/A，k，10）＋20×6×（P/F，k，10）＝1000，根据内插法，求出年报酬率＝6.5％
22.以下关于营运资本政策的表述中，正确的有（ ）。
A.采用稳健型筹资政策时，企业的风险和收益均较低
B.如果企业在季节性低谷，除了自发性负债没有其他流动负债，则其所采用的政策是配合型筹资政策
C.采用宽松的营运资本持有政策对于投资者财富最大化来讲理论上是最佳的
D.稳健型筹资政策与其他两种营运资本筹资政策相比，在生产经营的旺季需要的临时性负债最少
【正确答案】 AD
【答案解析】 根据教材内容可知，选项A、D的说法正确；如果企业在季节性低谷，除了自发性负债没有其他流动负债，则其所采用的政策是配合型筹资政策或者稳健型筹资政策，所以选项B不正确的；采用适中的营运资本持有政策对于投资者财富最大化来讲理论上是最佳的，所以选项C的说法是不正确的。
23.某企业拟以“2/10，n/30”的信用条件购进原料一批，如果该企业选择在第30天付款，则企业放弃现金折扣的成本为（ ）。
A. 2％
B. 36.73％
C. 18％
D. 36％
【正确答案】 B
【答案解析】 放弃现金折扣的成本＝2％/（1－2％）×360/（30－10）×100％＝36.73％
24.补偿性存款余额的约束使借款企业受到的影响是（ ）。
A.增加了所需支付的借款利息额
B.增加了实际可用借款额
C.提高了实际借款利率
D.降低了实际借款利率
【正确答案】 C
【答案解析】 补偿性余额使借款企业的实际用款额减少，利息不变，借款实际利率提高。
25.企业预防性现金数额的大小（ ）。
A.与企业现金流量的可预测性负相关
B.与企业规模负相关
C.与企业业务量正相关
D.与企业借款能力负相关
【正确答案】 AD
【答案解析】 现金流量的不确定性越大，预防性现金的数额也就应越大，反之，企业现金流量的可预测性强，预防性现金数额则可小些；此外，预防性现金数额还与企业的借款能力有关，如果企业能够很容易地随时借到短期资金，也可以减少预防性现金的数额，否则，应扩大预防性现金额。
26.平行结转分步法下，第二步骤的在产品包括（ ）。
A.第一生产步骤完工入库的半成品
B.第二生产步骤正在加工的半成品
C.第二生产步骤完工入库的半成品
D.第三生产步骤正在加工的半成品
【正确答案】 BCD
【答案解析】 平行结转分步法下的在产品指的是广义的在产品，所有的经过本步骤加工但还未最终完成的都属于本步骤的在产品。本题中：因为“第一生产步骤完工入库的半成品”还没有进入第二步骤，没有经过第二步骤的加工，所以选项A不选；第二步骤正在加工的半成品，属于第二步骤的在产品，所以选项B应选；因为“第二生产步骤完工入库的半成品”和“第三生产步骤正在加工的半成品”已经经过第二步骤的加工，但是没有最终完成全部生产步骤的加工，所以选项C、D应选。
27.某产品本月完工30件，月末在产品20件，平均完工程度为40％，月初在产品成本为760元，本月发生生产费用3800元，则完工产品成本为（ ）元。
A. 2280
B. 3000
C. 3600
D. 800
【正确答案】 C
【答案解析】 月末在产品约当产量＝20×40％＝8（件），单位成本＝（760＋3800）/（30＋8）＝120（元/件），完工产品成本＝30×120＝3600（元）。
28.关于品种法的叙述不正确的是（ ）。
A.适用于大量大批的单步骤生产的企业
B.一般定期计算产品成本
C.不需要分配生产费用
D.如果是生产一种产品，则不需要在成本计算对象之间分配间接费用
【正确答案】 C
【答案解析】 品种法下一般定期（每月月末）计算产品成本，如果月末有在产品，则要将生产费用在完工产品和在产品之间进行分配。
29.下列关于变动成本计算制度的表述中正确的有（ ）。
A.只将生产制造过程的生产费用计入产品成本
B.将固定制造成本列入期间费用
C.可以在需要时提供产品的全部制造成本
D.间接成本的分配应以成本动因为基础
【正确答案】 BC
【答案解析】 变动成本计算制度只将生产制造过程的变动成本计入产品成本，所以选项A不正确；而选项D是作业基础成本计算制度的特点。
30.某项作业本期实际发生成本132000元，按照预算作业成本分配率分配成本132550元，则调整率为（ ）。
A. 1.0042％
B. 0.9959％
C. 0.4149％
D.－0.4149％
【正确答案】 D
【答案解析】 调整率＝（132000－132550）/132550×100%＝－0.4149%