2011年注册税务师考试财务与会计模拟习题及答案(15)

阅读理解

1. 某公司目前的信用条件为“n/45”，预计年销售收入是5 000万元，所有客户均在信用期内付款，坏账损失为销售收入的3%，管理成本为销售收入的2%，收账费用为60万元。现考虑将信用条件改为“2/10，1/30，n/45”。预计改变信用条件后，销售收入变为5 400万元，估计约有60%的客户（按销售收入计算）会利用2%的现金折扣，20%的客户会利用1%的现金折扣，其余客户在信用期内付款，坏账损失为销售收入的2%，管理成本为销售收入的3%，收账费用为55万元。已知该公司的销售利润率（税前利润/销售收入）为20%，有价证券报酬率为10%。假设不考虑其他因素。
根据上述资料，回答下列问题：
（1）.改变信用条件后的机会成本为（）万元。
A.35.1
B.32.5
C.31.5
D.38.5
（2）.改变信用条件后增加的现金折扣为（）万元。
A.76.5
B.77.6
C.78.6
D.75.6
（3）.改变信用条件后增加的利润为（）万元。
A.24
B.20.4
C.25.4
D.26
（4）.两个方案中应选择（）。
A.目前方案
B.新方案
C.两个方案都可以
D.两个方案都不可以
2. ABC企业计划利用一笔长期资金购买股票。现有X公司股票和Y公司股票可供选择，ABC企业只准备投资一家公司的股票。已知X公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0.10元，预计以后每年以6%的增长率增长。Y公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.50元，股利政策将一贯坚持固定股利政策。ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。
根据上述资料，回答下列问题：
（1）.利用股票估价模型，计算X公司股票价值为（）元。
A.3.4
B.3.8
C.5.3
D.5.6
（2）.利用股票估价模型，计算Y公司股票价值为（）元。
A.6.62
B.25
C.6.25
D.6.00
（3）.ABC企业应选择投资（）。
A.X公司股票
B.Y公司股票
C.均不选择
D.无法判断
（4）.根据上述投资决策，假定ABC公司持有该公司股票5年后以12元的价格售出，股票的价值为（）元。（PVA8%，5＝3.9927，PV8%，5＝0.6806，计算结果保留两位小数）
A.8.15
B.9.43
C.10.16
D.12.46
3. 某企业拟进行一项投资，有甲、乙两个投资方案，设备的使用期均为3年，资金成本率为10%，投资额和年现金净流量如下表：
（单位：万元）

（已知：PV10%,1＝0.909，PV10%,2＝0.826，PV10%,3＝0.751）
根据上述资料，回答下列问题：
（1）.甲方案的投资回收率为（）。
A.50%
B.41.67%
C.43.75%
D.40.65%
（2）.关于乙方案的内含报酬率，下列表述正确的是（）。
A.等于10%
B.大于10%
C.小于10%
D.为0
（3）.甲方案的净现值为（）万元。
A.167.5
B.1 253.4
C.167.5
D.253.4
（4）.甲、乙方案的现值指数较大的是（）。
A.甲方案
B.乙方案
C.甲、乙方案的现值指数相等
D.无法比较

参考答案

1
（1）[答案]：C
[解析]：改变信用条件后的应收账款收账天数＝60%×10＋20%×30＋20%×45＝21（天），应收账款机会成本＝5 400/360×21×10%＝31.5（万元）。
[该题针对“应收账款管理和存货管理”知识点进行考核]
（2）[答案]：D
[解析]：目前信用条件下没有现金折扣，所以改变信用条件后增加的现金折扣＝5 400×60%×2%＋5 400×20%×1%＝75.6（万元）。
[该题针对“应收账款管理和存货管理”知识点进行考核]
（3）[答案]：B
[解析]：目前信用条件下的利润＝5 000×20%－5 000×3%－5 000×2%－60－5 000/360×45×10%＝627.5（万元）；
改变信用条件后的利润＝5 400×20%－5 400×2%－5 400×3%－55－31.5－75.6＝647.9（万元）；
增加的利润＝647.9－627.5＝20.4（万元）。
[该题针对“应收账款管理和存货管理”知识点进行考核]
（4）[答案]：B
[解析]：改变信用条件后的新方案的利润大于目前方案，所以应该选择新方案。
[该题针对“应收账款管理和存货管理”知识点进行考核]
2
（1）[答案]：C
[解析]：X公司股票的股利预计每年均以6%的增长率增长，上年每股股利为0.10元，投资者要求的必要报酬率为8%，代入股利固定增长模型可知：
P（X）＝0.10×（1＋6%）/（8%－6%）＝5.3（元）
[该题针对“有价证券投资管理”知识点进行考核]
（2）[答案]：C
[解析]：Y公司每年股利稳定不变，每股股利0.5元，代入股利固定模型可知：
P（Y）＝0.50/8%＝6.25（元）
[该题针对“有价证券投资管理”知识点进行考核]
（3）[答案]：B
[解析]：由于X公司股票现行市价8元高于其投资价值5.3元，故X公司股票目前不宜投资购买。Y公司股票现行市价为6元低于其投资价值6.25元，故Y公司股票值得投资，ABC企业应购买Y公司股票。
[该题针对“有价证券投资管理”知识点进行考核]
（4）[答案]：C
[解析]：ABC企业应购买Y公司股票。ABC公司持有该公司股票5年，然后以12元的价格售出，股票的价值＝0.5×PVA8%，5＋12×PV8%，5＝0.5×3.9927＋12×0.6806＝10.16（元）。
[该题针对“有价证券投资管理”知识点进行考核]
3
（1）[答案]：B
[解析]：甲方案的投资回收率＝[（2 500＋3 500＋4 000）/3]/8 000×100%＝41.67%。
[该题针对“固定资产投资管理”知识点进行考核]
（2）[答案]：B
[解析]：当资金成本为10%时，乙方案净现值＝1 800×PV10%,1＋2 800×PV10%,2＋4 400×PV10%,3－6 000＝1 253.4（万元）>0，因此乙方案的内含报酬率超过了10%。注意：折现率与净现值呈反向变动关系，折现率越大净现值越小。
[该题针对“固定资产投资管理”知识点进行考核]
（3）[答案]：C
[解析]：甲方案的净现值＝－8 000＋2 500×PV10%,1＋3 500×PV10%,2＋4 000×PV10%,3＝167.5（万元）。
[该题针对“固定资产投资管理”知识点进行考核]
（4）[答案]：B
[解析]：甲方案的现值指数＝（2 500×PV10%,1＋3 500×PV10%,2＋4 000×PV10%,3）/8 000＝1.02，乙方案的现值指数＝（1 800×PV10%,1＋2 800×PV10%,2＋4 400×PV10%,3）/6 000＝1.21。可见，乙方案的现值指数较大。
[该题针对“固定资产投资管理”知识点进行考核]

更多信息访问：考试大注册税务师论坛　　注册税务师考试中心    注册税务师网校辅导