2012年注册税务师财务与会计经典例题：第五章
第五章 投资管理
1. 公司普通股股票上年每股支付股利2元，每年股利的增长速度为3％，投资者要求的报酬率为8％，根据固定增长股票的估价模型计算，该公司每股股票的价值为（）元。
A.11.79
B.26.0
C.27.5
D.41.2
[答案]D
股票价值=d0（1+g）k-g=2（1+3%）8%-3%=41.2（元）
2. 下列指标中，以现金流量信息作为计算基础的是（）。
A.投资回收期
B.投资利润率
C.内含报酬率
D.期望值
[答案]
A.C
3. 甲企业计划投资一条新的生产线，项目一次性总投资500万元，建设期为3年，经营期为10年，经营期每年可产生现金净流量130万元。若甲企业要求的年投资报酬率为9%，则该投资项目的现值指数是（）。（已知PVA（9%，13）=7.4869，PVA（9%，10）=6.4177，PVA（9%，3）=2.5313）
A.0.29
B.0.67
C.1.29
D.1.67
[答案]C
投资项目的现金净流量现值＝130×（7.4869-2.5313）＝644.23（万元）
投资项目的现值指数＝644.23÷500＝1.29
4. 某企业拟投资900万元，经预计，该投资有效期为4年，每年现金净流量依次为240万元、300万元、400万元、360万元，则该项投资的静态投资回收期为（）年。
A.2.7
B.2.9
C.3
D.2.8
[答案]B
回收期=2+（900-240-300）÷400=2.9（年）
5. 某企业拟投资600万元，经预计，该投资项目有效期为5年，每年现金净流入额依次为60万元、120万元、180万元、200万元、220万元，则其投资回收率为（）。
A.27%
B.28%
C.29%
D.26%
[答案]D
回收率=［（60+120+180+200+220）÷5］÷600=26%
6. 甲公司购买一台新设备用于生产新产品A，设备价值为45万元，使用寿命为5年，期满无残值，按年数总和法计提折旧（与税法规定一致）。使用该设备预计每年能为公司带来销售收入38万元，付现成本15万元。最后一年全部收回第一年垫付的流动资金8万元。假设甲公司适用企业所得税税率为25%，则该公司最后一年因使用该设备产生的净现金流量为（）万元。
A.13.4
B.16.4
C.26
D.26.4
[答案]C
最后一年的净利润=（38-15-45÷15）×（1-25%）=15（万元）
净现金流量=15+45÷15+8=26（万元）
1. 公司普通股股票上年每股支付股利2元，每年股利的增长速度为3％，投资者要求的报酬率为8％，根据固定增长股票的估价模型计算，该公司每股股票的价值为（）元。
A.11.79
B.26.0
C.27.5
D.41.2
[答案]D
股票价值=d0（1+g）k-g=2（1+3%）8%-3%=41.2（元）
2. 下列指标中，以现金流量信息作为计算基础的是（）。
A.投资回收期
B.投资利润率
C.内含报酬率
D.期望值
[答案]
A.C
3. 甲企业计划投资一条新的生产线，项目一次性总投资500万元，建设期为3年，经营期为10年，经营期每年可产生现金净流量130万元。若甲企业要求的年投资报酬率为9%，则该投资项目的现值指数是（）。（已知PVA（9%，13）=7.4869，PVA（9%，10）=6.4177，PVA（9%，3）=2.5313）
A.0.29
B.0.67
C.1.29
D.1.67
[答案]C
投资项目的现金净流量现值＝130×（7.4869-2.5313）＝644.23（万元）
投资项目的现值指数＝644.23÷500＝1.29
4. 某企业拟投资900万元，经预计，该投资有效期为4年，每年现金净流量依次为240万元、300万元、400万元、360万元，则该项投资的静态投资回收期为（）年。
A.2.7
B.2.9
C.3
D.2.8
[答案]B
回收期=2+（900-240-300）÷400=2.9（年）
5. 某企业拟投资600万元，经预计，该投资项目有效期为5年，每年现金净流入额依次为60万元、120万元、180万元、200万元、220万元，则其投资回收率为（）。
A.27%
B.28%
C.29%
D.26%
[答案]D
回收率=［（60+120+180+200+220）÷5］÷600=26%
6. 甲公司购买一台新设备用于生产新产品A，设备价值为45万元，使用寿命为5年，期满无残值，按年数总和法计提折旧（与税法规定一致）。使用该设备预计每年能为公司带来销售收入38万元，付现成本15万元。最后一年全部收回第一年垫付的流动资金8万元。假设甲公司适用企业所得税税率为25%，则该公司最后一年因使用该设备产生的净现金流量为（）万元。
A.13.4
B.16.4
C.26
D.26.4
[答案]C
最后一年的净利润=（38-15-45÷15）×（1-25%）=15（万元）
净现金流量=15+45÷15+8=26（万元）
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