2011年注册税务师考试财务与会计模拟习题及答案(12)

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1. 已知：某上市公司现有资金10 000万元，其中：普通股股本4 000万元，长期借款6 000万元。已知普通股资金成本为9.5％，长期借款年利率为8％，公司适用的所得税税率为25％。公司拟筹资2 000万元，有A.B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面年利率为12％、期限为3年的公司债券2 000万元，假设发行债券不影响股票资金成本；B方案：增发普通股筹资2 000万元，预期股利为1.05元，普通股当前市价为10元，股东要求每年股利增长2.1％。假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。
根据上述资料，回答下列问题：
（1）.原长期借款的资金成本为（）。
A.6％
B.8％
C.12％
D.17％
（2）.采用A方案筹资方案筹资后，该公司的综合资金成本为（）。
A.5％
B.7.67％
C.12％
D.12.7％
（3）.采用B筹资方案筹资后，该公司的综合资金成本为（）。
A.7.2％
B.8％
C.9.3％
D.10％
（4）.该上市公司应该选择（）方案筹资。
A.A方案
B.B方案
C.两方案均可
D.无法比较

参考答案

1
（1）[答案]：A
[解析]：原长期借款资金成本＝8％×（1－25％）＝ 6％。
[该题针对“资金成本,资金结构,每股收益无差别点分析法”知识点进行考核]
（2）[答案]：B
[解析]：按A方案筹资后的综合资金成本＝9.5％×4 000/12 000＋6％×6 000/12 000＋12％×（1－25％）×2 000/12 000≈7.67％。
[该题针对“资金成本,资金结构,每股收益无差别点分析法”知识点进行考核]
（3）[答案]：C
[解析]：按B方案筹资后的综合资金成本＝（1.05/10＋2.1％）×（4 000＋2 000）/12 000＋6％×6 000/12 000≈9.3％。
[该题针对“资金成本,资金结构,每股收益无差别点分析法”知识点进行考核]
（4）[答案]：A
[解析]：因为A方案筹资后的综合资金成本7.67％＜B方案筹资后的综合资金成本9.3％，所以A筹资方案优于B筹资方案。
[该题针对“资金成本,资金结构,每股收益无差别点分析法”知识点进行考核]

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