2011年注册税务师考试财务与会计模拟习题及答案(10)
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筹资管理
单项选择题
1. 下列各项中，不属于企业筹集资金要求的是（）。
A.及时足额筹集资本金
B.正确运用负债经营
C.扩大生产经营规模
D.认真选择投资方向
2. 下列不属于债务资金筹集方式的是（）。
A.发行公司债券
B.发行股票
C.融资租赁
D.票据贴现
3. 相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（）。
A.有利于降低资金成本
B.有利于集中企业控制权
C.有利于降低财务风险
D.有利于发挥财务杠杆作用
4. 下列关于优先股筹资优点的说法，不正确的是（）。
A.比债务筹资的资本成本低
B.不需要偿还本金
C.优先股股东一般没有投票权，不会分散企业的控制权
D.能增强企业实力和负债能力
5. 下列关于企业利用未分配利润筹资的说法，不正确的是（）。
A.未分配利润筹资可以避免办理各种筹资手续和节省筹资费用
B.能增强企业财务实力
C.降低资金成本、避免财务风险
D.因为减少现金股利的发放，降低企业的信誉
6. 下列各项不影响债券发行价格的是（）。
A.所得税率
B.发行时的市场利率
C.债券利率
D.债券期限
7. 某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，每年年末付息一次，当时市场利率为10%，那么，该公司债券发行价格应为（）元。（PV10%，5＝0.6209，PVA10%,5＝3.7908 ）
A.93.22
B.100
C.105.35
D.107.58
8. 某企业向银行借款100万元，企业要求按照借款总额的10％保留补偿性余额，并要求按照贴现法支付利息，借款的利率为6％，则借款实际利率为（）。
A.7.14％
B.6.67％
C.6.38％
D.7.28％
9. 某企业年初从银行贷款100万元，期限1年，年利率10%，按照贴现法付息。则企业实际取得资金为（）万元。
A.100
B.90
C.90.91
D.110
10. 某企业年初与银行贷款签订周转信贷协定，具体内容如下：银行给企业的周转信贷额为200万元，承诺费率为0.5%，企业借款150万元，平均使用8个月，借款年利率为4%。则企业向银行支付的承诺费和利息共计（）万元。
A.4
B.4.5
C.0.5
D.5.5
11. 与经营租赁比较，下列属于融资租赁的特点是（）。
A.租期短
B.承租企业负责维修
C.设备所有权归出租人
D.出租的是通用设备
12. 下列关于资金成本的表述，不正确的是（）。
A.资金成本包括使用费用和筹集费用
B.提高企业收益只有在负债资金成本低于企业权益利润率的条件下才能实现
C.资金成本可以用相对数表示，也可以用绝对数表示
D.资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率
13. 下列关于资金成本的说法不正确的是（）。
A.资金成本是选择筹资渠道和筹资方式的重要依据
B.资金成本为投资决策提供了重要的标准
C.资金成本为负债经营提供了重要的经济信息
D.因为负债的资金成本低于权益性资金，因此负债经营对企业是有利的
14. 某公司发行债券，债券面值为1 000元，票面利率5％，每年付息一次，到期还本，债券发行价990元，筹资费为发行价的5％，企业所得税税率为25％，则该债券的资金成本为（）。
A.3.06％
B.3.12％
C.3.19％
D.3.99％
15. 某公司发行优先股100万股，每股面值100元，固定年股利率为12%，发行费用率为5%，则优先股资金成本率为（）。
A.11.4%
B.12.5%
C.12%
D.12.63%
16. 在计算优先股成本时，下列各因素中，不需要考虑的是（）。
A.发行优先股总额
B.优先股筹资费率
C.优先股的优先权
D.优先股每年的股利
17. 某公司发行优先股筹集资金510万元，发行10万股每股面值50元，固定年股利率为10%，筹资费用率为2%，该企业适用的所得税税率为25%，则该优先股的资金成本为（）。
A.10%
B.6%
C.12%
D.8.04%
18. 某公司普通股当前市价为每股25元，拟按当前市价增发新股100万股，预计每股筹资费用率为5%，增发第一年末预计每股股利为2.5元，以后每年股利增长率为6%，则该公司本次增发普通股的资金成本为（）。
A.10.53%
B.12.36%
C.16.53%
D.18.36%
19. 某公司按照面值发行普通股票600万元，筹资费用率5%，预计下年股票获利率14%，预计股利每年增长5%，所得税税率为25%，则该普通股的资金成本为 （）。
A.14.74%
B.19.74%
C.20.47%
D.14.87%
20. 某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3％，则该企业利用留存收益的资金成本为（）。
A.22.39％
B.25.39％
C.20.60％
D.23.60％
21. 综合资金成本是各种筹资方式的资金成本的加权平均数，其权数为各种筹资方式的资金占（）的比重。
A.全部资金
B.实收资本
C.债务资金
D.权益资本
22. 下列有关资金结构的表述中，不正确的是（）。
A.积极型筹资策略尽量利用短期资金用于长期资产投资。
B.保守型策略是将长期资金投资于流动资产
C.重工业企业相对于轻工业企业应当较多采用短期负债资金
D.对企业来说，负债的财务风险较大，但资金成本较低
23. 选择资本结构不需要考虑的因素是（）。
A.企业的生产经营政策
B.财务风险
C.企业的资产结构
D.企业的筹资策略
24. 下列关于资金成本法的说法中不正确的是（）。
A.企业的综合资金成本随着负债的增加而降低，随着所有者权益的增加而上升
B.企业的综合资金成本随着负债的增加而上升，随着所有者权益的增加而降低
C.负债的资金成本应该扣除所得税的影响
D.比较资金成本法下应该选择综合资金成本最低的方案
25. 下列关于每股收益无差别点的说法中不正确的是（）。
A.与每股收益关系最直接的两个指标是销售额和息税前利润
B.每股收益无差别点可以理解为每股收益无差别点是每股收益不受融资方式影响的销售额
C.每股收益无差别点可以理解为每股收益不受融资方式影响的息前税后利润
D.每股收益无差别点可以理解为每股收益不受融资方式影响的息税前利润
26. 某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股面值50元），所得税税率为25％。由于扩大业务，需追加筹资300万元，筹资方式有两种：一是全部按面值发行普通股，增发6万股，每股面值50元；二是全部筹借长期债务，债务利率为12％，则两种筹资方式每股收益无差别点的息税前利润为（）万元。
A.180
B.191
C.100
D.120
参考答案
1[答案]：C
[解析]：选项C是企业筹集资金的动因，而不是筹集资金的要求。
[该题针对“筹集资金的要求”知识点进行考核]
2[答案]：B
[解析]：筹集债务资金的方式包括发行公司债券、金融机构借款、融资租赁、商业信用、票据贴现。发行股票属于所有者权益资金的筹集方式。
[该题针对“筹集债务资金”知识点进行考核]
3[答案]：C
[解析]：吸收直接投资属于权益资金筹资，没有还本付息的压力，所以有利于降低财务风险。
[该题针对“筹集所有者权益资金”知识点进行考核]
4[答案]：A
[解析]：发行优先股票筹资的资金成本比负债资金的资金成本高，选项A的说法不正确。
[该题针对“筹集所有者权益资金”知识点进行考核]
5[答案]：D
[解析]：未分配利润作为企业筹资资金的一种重要方式，不仅可以避免办理各种筹资手续和节省筹资费用，还有增强企业财务实力，降低资金成本，避免财务风险和提高企业信誉的优点。
[该题针对“筹集所有者权益资金”知识点进行考核]
6[答案]：A
[解析]：根据债券发行价格的计算公式可以看出债券的票面利率、市场利率、债券面值、债券期限影响债券发行价格的计算。所得税税率不影响债券发行的价格，所以选项A符合题意。
[该题针对“筹集债务资金”知识点进行考核]
7[答案]：D
[解析]：债券价格＝100×PV10%，5＋100×12%×PVA10%，5＝107.58（元）。
[该题针对“筹集债务资金”知识点进行考核]
8[答案]：A
[解析]：借款实际利率＝100×6％/[100×（1－6％－10％）]×100％＝7.14％。
[该题针对“筹集债务资金”知识点进行考核]
9[答案]：A
[解析]：企业实际取得资金=100-100*10%=90（万元）。
[该题针对“筹集债务资金”知识点进行考核]
10[答案]：B
[解析]：企业向银行支付的承诺费=（200-150）×0.5%×8/12+200×0.5%×4/12=0.5万元；
利息=150×8/12×4%=4（万元），合计=0.5+4=4.5（万元）。
[该题针对“筹集债务资金”知识点进行考核]
11[答案]：B
[解析]：融资租赁的特点包括：①租赁物一般为专用设备；②租赁期内承租方将租赁物视同企业固定资产管理并计提折旧及负责维修保养，不得单方解除租赁合同；③租赁期较长，一般超过设备寿命周期的75％或接近其寿命周期；④租赁期满后，出租公司一般将设备作价卖给承租企业，所以选项B正确，选项ACD属于经营租赁的特点。
[该题针对“租赁筹资”知识点进行考核]
12[答案]：B
[解析]：提高企业收益只有在负债资金成本低于企业资产息税前利润率的条件下才能实现。
[该题针对“资金成本”知识点进行考核]
13[答案]：D
[解析]：如果负债的资金成本高于企业资产息税前利润率，此时负债经营对企业是不利的，所以选项D的说法不正确。
[该题针对“资金成本”知识点进行考核]
14[答案]：D
[解析]：债券资金成本＝1 000×5％×（1－25％）/[990×（1－5％）]×100％＝3.99％。
[该题针对“筹集债务资金”知识点进行考核]
15[答案]：D
[解析]：优先股资金成本率＝ [12%/（1－5%）]×100%＝12.63%。
[该题针对“筹集所有者权益资金”知识点进行考核]
16[答案]：C
[解析]：本题考核的是对影响优先股成本因素的理解。优先股成本＝优先股每年股利/[发行优先股总额×（1－优先股筹资费率）]，其中并未涉及到优先股的优先权。
[该题针对“筹集所有者权益资金”知识点进行考核]
17[答案]：A
[解析]：优先股的资金成本＝（10×50×10%）/[510×（1－2%）]＝10%。
[该题针对“筹集所有者权益资金”知识点进行考核]
18[答案]：C
[解析]：根据公式：K＝D/P（1－F）＋g，普通股的资金成本＝2.5/[25×（1－5％）]＋6％＝16.53％。
[该题针对“筹集所有者权益资金”知识点进行考核]
19[答案]：B
[解析]：普通股的资金成本＝600×14%/[600×（1－5%）]＋5%＝19.74%。
[该题针对“筹集所有者权益资金”知识点进行考核]
20[答案]：D
[解析]：留存收益资金成本＝2×（1＋3％）/10×100％＋3％＝23.60％。
[该题针对“筹集所有者权益资金”知识点进行考核]
21[答案]：A
[解析]：综合资金成本是各种筹资方式的资金成本的加权平均数，其权数为各种筹资方式的资金占全部资金的比重。
[该题针对“资金成本”知识点进行考核]
22[答案]：C
[解析]：重工业企业相对于轻工业企业长期资产所占比重一般比轻工业企业要大，因此应多采用长期资金来源方式。
[该题针对“资金结构”知识点进行考核]
23[答案]：A
[解析]：在决定采用哪种资本结构时，需要考虑的因素主要有：资金成本、财务风险、企业的资产结构、企业的筹资策略。
[该题针对“资金结构”知识点进行考核]
24[答案]：B
[解析]：企业的综合资金成本随着负债的增加而降低，随着所有者权益的增加而上升的，所以选项B不正确。
[该题针对“资金成本”知识点进行考核]
25[答案]：D
[该题针对“每股收益无差别点分析法”知识点进行考核]
26[答案]：D
[解析]：借款筹资方式的每股收益＝[（EBIT－24－300×12％）×（1－25％）]/10，权益筹资方式的每股收益＝[（EBIT－24）×（1－25％）]/（10＋6），令二者相等，解得EBIT＝120（万元）。
[该题针对“每股收益无差别点分析法”知识点进行考核]
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